EUR/USD 1.1440 पर: क्यों ABN AMRO ने अपना पूर्वानुमान घटाया और यूरो-डॉलर जोड़ी को प्रभावित करने वाले प्रमुख कारक

EUR/USD को 1.1440 के आसपास चलाने वाले पांच प्रमुख कारक

1. कमजोर अमेरिकी जून रोजगार रिपोर्ट: ठंडा पड़ता श्रम बाजार

श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (BLS) ने पुष्टि की कि जून 2026 में गैर-कृषि पेरोल में केवल +57,000 की वृद्धि हुई और बेरोजगारी दर घटकर 4.2% हो गई । यह जून 2025 में जोड़ी गई 147,000 नौकरियों से नाटकीय रूप से धीमी है । पिछले दो महीनों के आंकड़ों को संयुक्त रूप से 74,000 नीचे संशोधित किया गया । इस उम्मीद से कमजोर आंकड़े ने वित्तीय बाजारों को निकट भविष्य में फेड दर वृद्धि की उम्मीदों को कम करने के लिए प्रेरित किया । एक नरम अमेरिकी श्रम बाजार डॉलर को समर्थन देने वाली दर वृद्धि की संभावनाओं को कम करता है, लेकिन EUR/USD पर तत्काल प्रभाव सीमित रहा है — आंशिक रूप से क्योंकि यह कमजोर रिपोर्ट अमेरिकी मंदी के जोखिम का भी संकेत देती है जो वैश्विक विकास और यूरो को प्रभावित कर सकता है।

2. ECB का सख्त रुख बनाम फेड नीति में अंतर

11 जून, 2026 को, यूरोपीय सेंट्रल बैंक 2026 में सख्ती फिर से शुरू करने वाला पहला प्रमुख केंद्रीय बैंक बन गया, जिसने अपनी जमा सुविधा दर को 25 आधार अंक बढ़ाकर 2.25% कर दिया । यह कदम ईरान संघर्ष से ऊर्जा-लागत-आधारित मुद्रास्फीति से प्रेरित था। बाजारों को सितंबर तक कम से कम एक या दो अतिरिक्त वृद्धि की उम्मीद है, जो संभावित रूप से दर को 2.50% तक ले जा सकती है ।

इसके विपरीत, फेडरल रिजर्व को ठंडा होते श्रम बाजार का सामना करना पड़ रहा है। जबकि बैंक ऑफ अमेरिका को 2026 की दूसरी छमाही में तीन फेड वृद्धि का अनुमान है, जून के कमजोर रोजगार आंकड़ों ने उस रास्ते पर भरोसा कम कर दिया है । नीतियों में यह बढ़ता अंतर — ECB सख्ती कर रहा है जबकि फेड रुक सकता है या कम आक्रामक रूप से वृद्धि कर सकता है — मध्यम अवधि में यूरो के लिए सकारात्मक कारक है, हालांकि निकट भविष्य में डॉलर को अभी भी ब्याज दर अंतर से लाभ होता है।

3. यूरोज़ोन में चिपचिपी मुद्रास्फीति: 2027 के अंत तक लक्ष्य पर वापसी नहीं

ECB के जून 2026 के स्टाफ अनुमानों ने मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में काफी वृद्धि की। हेडलाइन मुद्रास्फीति 2026 में औसतन 3.0% और 2027 में 2.3% रहने की उम्मीद है, जबकि 2% का लक्ष्य 2028 तक नहीं पहुंचेगा । ECB के पेशेवर पूर्वानुमानकर्ताओं के सर्वेक्षण (Q2 2026) ने 2026 और 2027 के लिए HICP मुद्रास्फीति की उम्मीदों में "स्पष्ट रूप से ऊपर की ओर संशोधन" दिखाया । कोर मुद्रास्फीति (ऊर्जा और भोजन को छोड़कर) 2026 और 2027 दोनों में 2.5% रहने का अनुमान है । यह लगातार बनी रहने वाली मुद्रास्फीति ECB के सख्त रुख को रेखांकित करती है और उच्च दरों के माध्यम से यूरो का समर्थन करती है।

4. ऊर्जा आपूर्ति जोखिम: ईरान संघर्ष की छाया

जून में ECB दर वृद्धि का एक प्रमुख कारण ईरान संघर्ष और इससे जुड़ी ऊर्जा कीमतों में वृद्धि थी। रॉयटर्स ने बताया कि ECB ने "युद्ध-प्रेरित मुद्रास्फीति को कली में ही खत्म करने" और ऊर्जा लागत वृद्धि को व्यापक यूरोज़ोन मुद्रास्फीति में बदलने से रोकने के लिए कार्रवाई की । द गार्जियन ने भी नोट किया कि ब्याज दर में वृद्धि "ईरान में चल रहे संघर्ष द्वारा संचालित बढ़ती मुद्रास्फीति" की प्रतिक्रिया थी । यूरोप के लिए चल रहे ऊर्जा आपूर्ति जोखिम — जिसमें मध्य पूर्व के तेल और गैस प्रवाह में संभावित व्यवधान शामिल हैं — मुद्रास्फीति के लिए एक स्थायी ऊपर की ओर जोखिम पैदा करते हैं, जो ECB के सख्त रुख को और मजबूत करता है और उच्च दरों के माध्यम से यूरो का समर्थन करता है।

5. राजनीतिक जोखिम: फ्रांसीसी और अमेरिकी चुनावों ने ऊपरी संभावना को सीमित किया

ABN AMRO के बिल डिवाइनी ने स्पष्ट रूप से EUR/USD के लिए "थोड़ी कम ऊपरी संभावना" का हवाला दिया, जिसमें शामिल किया गया:

• फ्रांसीसी चुनाव जोखिम — यूरोज़ोन की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में राजनीतिक अनिश्चितता
• अमेरिकी चुनाव जोखिम — व्यापार और राजकोषीय दृष्टिकोण को प्रभावित करने वाले संभावित नीतिगत बदलाव

बैंक को अभी भी लंबी अवधि में व्यापक डॉलर की कमजोरी की उम्मीद है (इसका BEER मॉडल EUR/USD को लगभग 1.23 पर मानता है), लेकिन इन राजनीतिक बाधाओं के कारण यूरो के लाभ को सीमित करते हुए निकट अवधि के लक्ष्यों में कटौती की ।

सारांश तालिका

आगे EUR/USD के लिए इसका क्या मतलब है?

यूरो एक सख्त ECB के बीच फंसा हुआ है जो उच्च दरों के माध्यम से इसका समर्थन करता है, और राजनीतिक व ऊर्जा अनिश्चितताएं जो इसके लाभ को सीमित करती हैं। ABN AMRO का वर्ष 2026 के अंत का 1.18 का पूर्वानुमान रॉयटर्स पोल मध्यान (1.17–1.18) के अनुरूप है, हालांकि कुछ बैंकों द्वारा उद्धृत व्यापक सर्वसम्मति मध्यान 1.23–1.24 से थोड़ा कम है । यदि ECB सितंबर में 2.50% तक की वृद्धि करता है और श्रम बाजार की कमजोरी के कारण फेड झिझकता है, तो नीति में यह अंतर EUR/USD को वर्ष के अंत तक 1.18 या उससे ऊपर धकेल सकता है। लेकिन अगर ऊर्जा की कीमतें बढ़ती रहीं या राजनीतिक अनिश्चितता तेज होती है, तो ऊपरी संभावना सीमित रह सकती है।