यूरोज़ोन अर्थव्यवस्था जून 2025 में स्थिर: PMI 50.0, जर्मन विनिर्माण में सुधार, और ECB दर वृद्धि के आसार

जर्मनी की भूमिका: विनिर्माण में रिकवरी, सेवाएं अभी भी कमजोर

यूरोज़ोन की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था जर्मनी, क्षेत्र के स्थिरीकरण में एक प्रमुख कारक थी । HCOB जर्मनी कम्पोजिट PMI जून में बढ़कर 50.4 (फ्लैश) हो गया, जो मई में 48.6 था, जो तीन महीनों में पहली बार मुश्किल से विस्तार क्षेत्र में आया ।

• विनिर्माण: जर्मनी विनिर्माण PMI जून में बढ़कर 49.0 (फ्लैश और अंतिम, दोनों 49.0 पर पुष्टि) हो गया, जो अगस्त 2022 के बाद सबसे अधिक है, लेकिन फिर भी 50.0 की वृद्धि सीमा से नीचे है । जर्मन विनिर्माण में नए ऑर्डर तीन साल से अधिक समय में सबसे तेज़ गति से बढ़े, जो घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय मांग में वृद्धि से प्रेरित थे । उत्पादन सूचकांक 52.6 के 39 महीने के उच्च स्तर पर पहुंच गया ।
• सेवाएं: जर्मनी सेवा PMI जून में सुधरकर 49.4 (फ्लैश) हो गया, जो मई में 47.2 था, जो बहुत कम गहरे संकुचन का संकेत देता है, हालांकि यह अभी भी संकुचन क्षेत्र में है ।
• आकलन: HCOB के मुख्य अर्थशास्त्री साइरस डे ला रूबिया ने रिकवरी को मज़बूत के बजाय "सावधान" बताया । कम्पोजिट इंडेक्स सकारात्मक क्षेत्र में चला गया, लेकिन अंतर्निहित डेटा एक अभी भी कमजोर सेवा क्षेत्र और एक विनिर्माण क्षेत्र को दर्शाता है जो स्थिर हो रहा है लेकिन अभी तक बढ़ नहीं रहा है ।

ECB की नीति में बदलाव: जून 2026 में दर वृद्धि 2.25%

यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने 11 जून 2026 को अपनी बैठक में ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की वृद्धि की, जिससे डिपॉज़िट सुविधा दर बढ़कर 2.25% हो गई । यह लगभग तीन वर्षों में ECB का पहला दर वृद्धि था और ढील की अवधि के बाद सख्ती की ओर एक निर्णायक वापसी थी, जो जून 2025 में समाप्त हुई थी, जब ECB ने दरों को घटाकर 2.0% कर दिया था ।

यह उलटफेर ईरान युद्ध से जुड़े मुद्रास्फीति दबावों के कारण हुआ, जिसने यूरोज़ोन की मुद्रास्फीति को लगभग तीन वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंचा दिया । ECB ने अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों को भी संशोधित किया, जबकि विकास अनुमानों में छोटे नकारात्मक संशोधन किए ।

आगे और सख्ती की संभावना है। स्कॉटियाबैंक के विश्लेषकों ने इस कदम को एक वृद्धि के रूप में चित्रित किया जो "जल्द ही फिर से होगा," और ECB गवर्निंग काउंसिल ने अतिरिक्त सख्ती के लिए तत्परता का संकेत दिया । उस समय बाजार मूल्य निर्धारण ने 2026 के अंत तक 42 आधार अंकों की और सख्ती की ओर इशारा किया ।

यूरोज़ोन बेरोज़गारी: शीर्ष स्तर निम्न, व्यापक असमानताएं

यूरोज़ोन की कुल बेरोज़गारी दर जून 2025 में 6.2% के ऐतिहासिक निचले स्तर पर बनी रही, जो माह-दर-माह स्थिर और एक साल पहले 6.4% से कम थी । EU-व्यापी दर 5.9% थी । हालांकि, ये समग्र आंकड़े गहरे संरचनात्मक अंतराल छिपाते हैं:

जून 2025 में, स्पेन (10.4%) और फ़िनलैंड (9.3%) में सबसे अधिक दरें थीं, जबकि माल्टा (2.5%) और चेकिया (3.0%) में सबसे कम । मई 2026 तक, उच्चतम दरों में थोड़ा बदलाव आया था, फ़िनलैंड में 10.8% और स्पेन में 10.3% थी, जबकि सबसे कम दरें जर्मनी और ऑस्ट्रिया में देखी गईं । पूरे EU में युवा बेरोज़गारी दर मई 2026 में 15.2% थी ।

संभावनाएं और निहितार्थ

जून 2025 का PMI डेटा एक यूरोज़ोन अर्थव्यवस्था का स्नैपशॉट प्रदान करता है जिसने सिकुड़ना तो बंद कर दिया था लेकिन अभी तक सार्थक रूप से बढ़ नहीं रही थी। रिकवरी संकीर्ण रूप से आधारित थी, जर्मनी के विनिर्माण क्षेत्र में सुधार के सबसे स्पष्ट संकेत दिखाई दिए, जबकि पूरे क्षेत्र में सेवाएं कमजोर रहीं। यह नाजुक स्थिरता अल्पकालिक थी, क्योंकि ECB को एक साल बाद ईरान युद्ध से मुद्रास्फीति के झटके के जवाब में दरें बढ़ाने के लिए मजबूर होना पड़ा। इस बीच, श्रम बाजार समग्र स्तर पर आर्थिक मंदी को धता बताता रहा, लेकिन देशों में व्यापक और लगातार असमानताओं के साथ। डेटा यूरोज़ोन की रिकवरी की असमान प्रकृति और मुद्रास्फीति नियंत्रण को विकास के समर्थन के साथ संतुलित करने में नीति निर्माताओं के लिए चुनौती को रेखांकित करता है।