मार्च के निचले स्तर से तेजी से वसूली के कारण

अमेरिका-ईरान संघर्ष की शुरुआत के बाद फरवरी 2026 के अंत से हॉर्मुज जलडमरूमध्य लगभग चार महीने के लिए प्रभावी रूप से बंद हो गया था । इसके चलते UAE का निर्यात मार्च में गिरकर लगभग 1.9 मिलियन bpd पर आ गया था । इससे तेजी से उबरने के पीछे मुख्य कारण रहे:

• वैकल्पिक शिपिंग मार्ग और पाइपलाइन: UAE ने मौजूदा अबू धाबी-फुजैरा पाइपलाइन (जो हॉर्मुज को बायपास करती है) और अन्य वैकल्पिक मार्गों का आक्रामक तरीके से उपयोग किया । ADNOC ने स्पॉट सेल, लचीली डिलीवरी विकल्प और अंधेरे में जलडमरूमध्य से गुजरने जैसे तरीके अपनाए ।

• ADNOC की आक्रामक व्यावसायिक रणनीति: ADNOC ने मई में स्पॉट सेल और रचनात्मक डिलीवरी शर्तों के माध्यम से कम से कम 14 मिलियन बैरल कच्चा तेल बेचा ताकि बाजार तक पहुंच बनी रहे ।

• हॉर्मुज जलडमरूमध्य का फिर से खुलना: अमेरिका और ईरान ने 15 जून 2026 को एक प्रारंभिक युद्धविराम समझौता ज्ञापन (MOU) पर हस्ताक्षर किए, जिसके कारण जलडमरूमध्य फिर से खुल गया और सामान्य टैंकर यातायात तेजी से बहाल हो गया ।

• Rystad Energy की टिप्पणी: Rystad Energy ने कहा कि जलडमरूमध्य के खुलने के बाद मध्य पूर्व की तेल आपूर्ति उम्मीद से अधिक तेजी से वापस आई ।

OPEC से अलग होना और ADNOC की विस्तार महत्वाकांक्षाएं

UAE ने 1 मई 2026 को औपचारिक रूप से OPEC छोड़ दिया, जिससे वह उत्पादन कोटा की बाधाओं से मुक्त हो गया । इस कदम ने विस्तार योजनाओं को तेजी से आगे बढ़ाने का रास्ता साफ कर दिया:

• ADNOC की 55 अरब डॉलर की निवेश योजना: ADNOC ने OPEC छोड़ने के बाद उत्पादन क्षमता बढ़ाने के लिए 55 अरब डॉलर तक खर्च करने की घोषणा की ।

• IEA का पूर्वानुमान: IEA ने भविष्यवाणी की कि UAE का कुल तेल उत्पादन अगले साल 5 मिलियन bpd से अधिक और 2027 तक 5.2 मिलियन bpd तक पहुंच जाएगा, जो छोड़ने के समय 4.85 मिलियन bpd की क्षमता से अधिक है ।

• ADNOC Drilling की तैयारी: ADNOC Drilling ने कहा कि वह 5 मिलियन bpd के लक्ष्य से भी आगे क्षमता बढ़ाने के लिए तैयार है ।

• अपरंपरागत (शेल-शैली) परियोजनाएं: ADNOC ने अपरंपरागत गैस और तेल परियोजनाओं के लिए मंजूरी आगे बढ़ाई, जिसमें एक बड़ी अपरंपरागत परियोजना पर अंतिम निवेश निर्णय भी शामिल है ।

• फुजैरा के लिए दूसरी पाइपलाइन: अबू धाबी ने फुजैरा के लिए एक नई पश्चिम-पूर्व तेल पाइपलाइन के निर्माण में तेजी ला दी है, जिसके 2027 तक चालू होने की उम्मीद है। यह हॉर्मुज जलडमरूमध्य को बायपास करके निर्यात क्षमता को दोगुना कर देगी और चोकपॉइंट जोखिम को काफी कम कर देगी ।

व्यापक बाजार प्रभाव

वैश्विक कच्चे तेल की कीमतें और शांति समझौते का प्रभाव:

• 15 जून को अमेरिका-ईरान युद्धविराम की घोषणा के तुरंत बाद ब्रेंट क्रूड में एक दिन में लगभग 5% की गिरावट (लगभग $82.84) आई ।
• अंतरिम समझौते के विवरण सामने आने के बाद कीमतें गिरती रहीं। 16 जून को ब्रेंट में 5.1% ($4.21) की और गिरावट आई और यह तीन महीने के निचले स्तर पर पहुंच गया ।
• 19 जून तक, ब्रेंट साप्ताहिक आधार पर 8% की गिरावट के साथ लगभग $80.38 पर कारोबार कर रहा था ।
• 24 जून तक, ब्रेंट में 3 डॉलर से अधिक की और गिरावट आई और यह संघर्ष शुरू होने से पहले के अपने सबसे निचले स्तर पर आ गया ।

भौतिक क्रूड पर छूट:

• हॉर्मुज बंद होने के दौरान, भौतिक कच्चे तेल के बाजारों में गंभीर व्यवधान देखने को मिला। खाड़ी के उत्पादकों को भंडारण खाली करने के लिए काफी छूट पर बेचने के लिए मजबूर होना पड़ा। वहीं, अमेरिकी नौसैनिक नाकाबंदी हटने के बाद, ईरानी कच्चा तेल आपूर्ति की कमी के कारण युद्ध-पूर्व स्तरों की तुलना में लगभग 20% प्रीमियम पर बिक रहा था ।

विश्लेषकों की चेतावनी: संरचनात्मक अस्थिरता

• विश्लेषकों ने चेतावनी दी कि शांति समझौते ने कीमतों को गिरा दिया है, लेकिन युद्ध के कारण ऊर्जा बाजारों में एक "भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम" अब शामिल हो गया है ।
• विश्लेषकों ने आगाह किया कि तेल की कीमतों में निकट भविष्य में अस्थिरता बनी रहने की संभावना है और कीमतों को वास्तविक युद्ध-पूर्व स्तरों पर लौटने में कुछ समय लग सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि हॉर्मुज के बंद होने के दौरान वैश्विक तेल भंडार में काफी कमी आई थी ।
• एक संरचनात्मक बदलाव भी देखने को मिल रहा है: OPEC छोड़ने के बाद UAE का उत्पादन उछाल, ईरान की निर्यात बाजारों में वापसी, और एक साथ क्षमता विस्तार - ये सभी मिलकर एक नया आपूर्ति अधिशेष जोखिम पैदा कर रहे हैं, जो युद्धकालीन व्यवधानों के पूरी तरह से खत्म होने के बाद एक अलग तरह की अस्थिरता ला सकता है।

मार्च के निचले स्तर से तेजी से वसूली के कारण

अमेरिका-ईरान संघर्ष की शुरुआत के बाद फरवरी 2026 के अंत से हॉर्मुज जलडमरूमध्य लगभग चार महीने के लिए प्रभावी रूप से बंद हो गया था । इसके चलते UAE का निर्यात मार्च में गिरकर लगभग 1.9 मिलियन bpd पर आ गया था । इससे तेजी से उबरने के पीछे मुख्य कारण रहे:

• वैकल्पिक शिपिंग मार्ग और पाइपलाइन: UAE ने मौजूदा अबू धाबी-फुजैरा पाइपलाइन (जो हॉर्मुज को बायपास करती है) और अन्य वैकल्पिक मार्गों का आक्रामक तरीके से उपयोग किया । ADNOC ने स्पॉट सेल, लचीली डिलीवरी विकल्प और अंधेरे में जलडमरूमध्य से गुजरने जैसे तरीके अपनाए ।

• ADNOC की आक्रामक व्यावसायिक रणनीति: ADNOC ने मई में स्पॉट सेल और रचनात्मक डिलीवरी शर्तों के माध्यम से कम से कम 14 मिलियन बैरल कच्चा तेल बेचा ताकि बाजार तक पहुंच बनी रहे ।

• हॉर्मुज जलडमरूमध्य का फिर से खुलना: अमेरिका और ईरान ने 15 जून 2026 को एक प्रारंभिक युद्धविराम समझौता ज्ञापन (MOU) पर हस्ताक्षर किए, जिसके कारण जलडमरूमध्य फिर से खुल गया और सामान्य टैंकर यातायात तेजी से बहाल हो गया ।

• Rystad Energy की टिप्पणी: Rystad Energy ने कहा कि जलडमरूमध्य के खुलने के बाद मध्य पूर्व की तेल आपूर्ति उम्मीद से अधिक तेजी से वापस आई ।

OPEC से अलग होना और ADNOC की विस्तार महत्वाकांक्षाएं

UAE ने 1 मई 2026 को औपचारिक रूप से OPEC छोड़ दिया, जिससे वह उत्पादन कोटा की बाधाओं से मुक्त हो गया । इस कदम ने विस्तार योजनाओं को तेजी से आगे बढ़ाने का रास्ता साफ कर दिया:

• ADNOC की 55 अरब डॉलर की निवेश योजना: ADNOC ने OPEC छोड़ने के बाद उत्पादन क्षमता बढ़ाने के लिए 55 अरब डॉलर तक खर्च करने की घोषणा की ।

• IEA का पूर्वानुमान: IEA ने भविष्यवाणी की कि UAE का कुल तेल उत्पादन अगले साल 5 मिलियन bpd से अधिक और 2027 तक 5.2 मिलियन bpd तक पहुंच जाएगा, जो छोड़ने के समय 4.85 मिलियन bpd की क्षमता से अधिक है ।

• ADNOC Drilling की तैयारी: ADNOC Drilling ने कहा कि वह 5 मिलियन bpd के लक्ष्य से भी आगे क्षमता बढ़ाने के लिए तैयार है ।

• अपरंपरागत (शेल-शैली) परियोजनाएं: ADNOC ने अपरंपरागत गैस और तेल परियोजनाओं के लिए मंजूरी आगे बढ़ाई, जिसमें एक बड़ी अपरंपरागत परियोजना पर अंतिम निवेश निर्णय भी शामिल है ।

• फुजैरा के लिए दूसरी पाइपलाइन: अबू धाबी ने फुजैरा के लिए एक नई पश्चिम-पूर्व तेल पाइपलाइन के निर्माण में तेजी ला दी है, जिसके 2027 तक चालू होने की उम्मीद है। यह हॉर्मुज जलडमरूमध्य को बायपास करके निर्यात क्षमता को दोगुना कर देगी और चोकपॉइंट जोखिम को काफी कम कर देगी ।

व्यापक बाजार प्रभाव

वैश्विक कच्चे तेल की कीमतें और शांति समझौते का प्रभाव:

• 15 जून को अमेरिका-ईरान युद्धविराम की घोषणा के तुरंत बाद ब्रेंट क्रूड में एक दिन में लगभग 5% की गिरावट (लगभग $82.84) आई ।
• अंतरिम समझौते के विवरण सामने आने के बाद कीमतें गिरती रहीं। 16 जून को ब्रेंट में 5.1% ($4.21) की और गिरावट आई और यह तीन महीने के निचले स्तर पर पहुंच गया ।
• 19 जून तक, ब्रेंट साप्ताहिक आधार पर 8% की गिरावट के साथ लगभग $80.38 पर कारोबार कर रहा था ।
• 24 जून तक, ब्रेंट में 3 डॉलर से अधिक की और गिरावट आई और यह संघर्ष शुरू होने से पहले के अपने सबसे निचले स्तर पर आ गया ।

भौतिक क्रूड पर छूट:

• हॉर्मुज बंद होने के दौरान, भौतिक कच्चे तेल के बाजारों में गंभीर व्यवधान देखने को मिला। खाड़ी के उत्पादकों को भंडारण खाली करने के लिए काफी छूट पर बेचने के लिए मजबूर होना पड़ा। वहीं, अमेरिकी नौसैनिक नाकाबंदी हटने के बाद, ईरानी कच्चा तेल आपूर्ति की कमी के कारण युद्ध-पूर्व स्तरों की तुलना में लगभग 20% प्रीमियम पर बिक रहा था ।

विश्लेषकों की चेतावनी: संरचनात्मक अस्थिरता

• विश्लेषकों ने चेतावनी दी कि शांति समझौते ने कीमतों को गिरा दिया है, लेकिन युद्ध के कारण ऊर्जा बाजारों में एक "भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम" अब शामिल हो गया है ।
• विश्लेषकों ने आगाह किया कि तेल की कीमतों में निकट भविष्य में अस्थिरता बनी रहने की संभावना है और कीमतों को वास्तविक युद्ध-पूर्व स्तरों पर लौटने में कुछ समय लग सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि हॉर्मुज के बंद होने के दौरान वैश्विक तेल भंडार में काफी कमी आई थी ।
• एक संरचनात्मक बदलाव भी देखने को मिल रहा है: OPEC छोड़ने के बाद UAE का उत्पादन उछाल, ईरान की निर्यात बाजारों में वापसी, और एक साथ क्षमता विस्तार - ये सभी मिलकर एक नया आपूर्ति अधिशेष जोखिम पैदा कर रहे हैं, जो युद्धकालीन व्यवधानों के पूरी तरह से खत्म होने के बाद एक अलग तरह की अस्थिरता ला सकता है।