जापानी येन 40 साल के रिकॉर्ड निचले स्तर पर: 5 बड़े कारण जिनकी वजह से यह लगातार कमजोर हो रहा है

2. कैरी ट्रेड का पुनरुद्धार

ब्याज दरों में भारी अंतर ने येन को 2026 में दुनिया की सबसे आकर्षक फंडिंग करेंसी बना दिया। सट्टेबाजों ने येन के खिलाफ अपनी शॉर्ट पोजीशन को 9 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंचा दिया। कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) के अनुसार, 9 जून को समाप्त सप्ताह में लीवरेज्ड फंड्स ने 115,000 से अधिक शॉर्ट येन कॉन्ट्रैक्ट रखे थे । अन्य अनुमानों के अनुसार, कुल शुद्ध शॉर्ट येन पोजीशन लगभग $10 बिलियन से $30 बिलियन थी ।

येन कैरी ट्रेड (कम ब्याज वाली येन उधार लेकर उच्च ब्याज वाली संपत्तियों में निवेश) जून 2026 में लगभग 5.5% वार्षिक रिटर्न दे रहा था । इतने आकर्षक रिटर्न के साथ, व्यापारियों के पास येन में तेजी पर दांव लगाने का कोई कारण नहीं है।

3. बैंक ऑफ जापान की बढ़ोतरी: बहुत धीमी, बहुत छोटी

BOJ ने ब्याज दरें बढ़ाई हैं - 2024 में नकारात्मक दरों से 2026 में 1.0% तक, जो 1995 के बाद सबसे अधिक है । लेकिन हर बढ़ोतरी बाजार द्वारा पहले से ही आंकी जा चुकी थी। जापान में वास्तविक ब्याज दरें (मुद्रास्फीति को ध्यान में रखने के बाद) दुनिया में सबसे कम हैं, जो येन को रखने के लिए कोई वास्तविक आकर्षण नहीं देतीं ।

अप्रैल 2026 में BOJ ने दर 0.75% पर रखते हुए अपने GDP वृद्धि पूर्वानुमान को घटाकर 0.5% कर दिया और मुद्रास्फीति पूर्वानुमान बढ़ाकर 2.8% कर दिया, जिससे अर्थव्यवस्था की कमजोरी और BOJ की सतर्कता स्पष्ट हुई । गवर्नर उएदा ने जून की बढ़ोतरी को "गियर शिफ्ट" बताया, जिससे बाजार को और अधिक सख्ती की उम्मीद नहीं रही ।

4. प्रधानमंत्री ताकाइची का रुख

प्रधानमंत्री सानाए ताकाइची ने 2026 की शुरुआत में 17 रणनीतिक क्षेत्रों में भारी राजकोषीय प्रोत्साहन के वादे पर दो-तिहाई बहुमत से जीत हासिल की । वह येन की मजबूती के प्रति स्पष्ट रूप से उदासीन रही हैं।

जनवरी 2026 में ताकाइची ने कहा: "लोग अक्सर दावा करते हैं कि कमजोर येन हानिकारक है, लेकिन निर्यात क्षेत्रों के लिए यह एक बड़ा अवसर है" - इस टिप्पणी ने येन को तुरंत नीचे भेज दिया । ब्लूमबर्ग के अनुसार, उनकी टिप्पणियों ने "इस अटकल को ठंडा कर दिया कि उनकी सरकार येन को समर्थन देने के लिए हस्तक्षेप करने वाली है" ।

यह वित्त मंत्री सात्सुकी कटायामा के रुख के बिल्कुल विपरीत है, जिन्होंने बार-बार सट्टेबाजी के खिलाफ "बोल्ड एक्शन" की चेतावनी दी है। लेकिन प्रत्येक चेतावनी कुछ घंटों में ही बेअसर हो गई ।

5. हस्तक्षेप पर संदेह

जापान सरकार ने 2024 में ¥160 के स्तर पर करीब $73 बिलियन से अधिक खर्च कर येन की रक्षा की थी । लेकिन हर हस्तक्षेप का प्रभाव केवल अस्थायी रहा।

जून 2026 में जैसे ही येन ¥161.95 के करीब पहुंचा, व्यापारियों ने एक और हस्तक्षेप की आशंका जताई, लेकिन उन्हें इसकी सफलता पर संदेह था। जैसा कि मोनेक्स के एक विदेशी मुद्रा व्यापारी एंड्रयू हैज़लेट ने रॉयटर्स को बताया: "अगर हम जल्दी सुधार नहीं देखते हैं तो हस्तक्षेप बस कोने पर है" - लेकिन उन्होंने यह भी स्वीकार किया कि ब्याज दर का अंतर येन की मजबूती को लगभग असंभव बना देता है ।

आगे क्या देखना है

• 162 का स्तर: ¥161.95–162 का जोन 2024 में हस्तक्षेप की स्पष्ट रेखा थी। इसका उल्लंघन टोक्यो को कार्रवाई के लिए मजबूर कर सकता है ।
• Fed का अगला कदम: यदि Fed फिर से दरें बढ़ाता है, तो ब्याज दर का अंतर और बढ़ जाएगा ।
• BOJ की अगली चाल: बाजार 2026 के अंत तक दर 1.25% तक बढ़ने की उम्मीद कर रहा है, लेकिन केवल तभी जब अर्थव्यवस्था इसे सहन कर सके ।
• राजनीतिक स्पष्टता: यदि ताकाइची येन की मजबूती के लिए स्पष्ट समर्थन दिखाती हैं, तो स्थिति बदल सकती है।

येन की कमजोरी जापान के लिए संकट नहीं है। यह निर्यात बढ़ाता है, विदेशी मुनाफा बढ़ाता है और पर्यटन को मदद करता है। लेकिन महंगे आयात और सबसे अधिक सार्वजनिक ऋण वाले परिवारों के लिए इसके वास्तविक आर्थिक परिणाम हैं ।