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AI बूम से पैदा हुआ 'वेल्थ इफेक्ट' कैसे बढ़ा रहा है महंगाई का दबाव?

AI शेयरों में तेजी से निवेशकों की संपत्ति बढ़ी है, जिससे उपभोग खर्च बढ़ रहा है और मुद्रास्फीति पर दबाव पड़ रहा है — यह 'वेल्थ इफेक्ट' चैनल है। IMF के मुख्य अर्थशास्त्री पियरे ओलिवियर गौरिनचास ने जून 2026 में स्पष्ट कहा कि AI बूम से 'जबरदस्त वैल्यूएशन' बन रही है, जो उपभोक्ताओं को अधिक खर्च करने के लिए प्रेरित कर रही...

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AI संकेत
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AI (कृत्रिम बुद्धिमत्ता) में निवेश का उछाल वैश्विक स्तर पर शेयर बाजारों को नई ऊंचाइयों पर ले जा रहा है। लेकिन इस तेजी का एक अनदेखा पहलू यह है कि यह मुद्रास्फीति (महंगाई) को भी हवा दे रहा है। कैसे? इसके पीछे 'वेल्थ इफेक्ट' नाम का एक आर्थिक सिद्धांत काम कर रहा है। जब शेयर बाजार चढ़ता है तो निवेशक अपने आप को अमीर महसूस करते हैं और अधिक खर्च करने लगते हैं। जब पूरी अर्थव्यवस्था में खर्च बढ़ता है तो वस्तुओं और सेवाओं की मांग बढ़ जाती है, जो कीमतों को ऊपर धकेलती है — यही वेल्थ इफेक्ट कहलाता है।

वेल्थ इफेक्ट चैनल: कैसे AI बूम महंगाई का नया कारण बन रहा है

अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) के मुख्य अर्थशास्त्री पियरे-ओलिवियर गौरिनचास ने जून 2026 में इस चैनल को स्पष्ट रूप से पहचाना। उन्होंने कहा कि AI बूम सिर्फ चिप्स की कीमतें नहीं बढ़ा रहा, बल्कि यह अमेरिका और दक्षिण कोरिया जैसे देशों में कंपनियों के लिए 'जबरदस्त वैल्यूएशन' (बाजार मूल्यांकन) पैदा कर रहा है, जिससे उपभोक्ता अधिक अमीर महसूस कर रहे हैं और खर्च करने को तैयार हैं — यह सीधे तौर पर मुद्रास्फीति के जोखिमों को बढ़ाता है । इससे एक फीडबैक लूप बनता है: ऊंची वैल्यूएशन से खर्च बढ़ता है, खर्च से महंगाई बनी रहती है, और महंगाई के कारण फेडरल रिजर्व (Fed) को ब्याज दरें कम करने से रोकना पड़ता है।

अमेरिका — सबूत और विश्लेषण

अल्पकालिक AI निवेश मुद्रास्फीतिकारक है: जे.पी. मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट के अनुसार, डेटा सेंटर, सेमीकंडक्टर और बिजली बुनियादी ढांचे पर होने वाला 'सुनामी जैसा खर्च' उत्पादकता लाभ मिलने से पहले अर्थव्यवस्था पर अतिरिक्त मांग के रूप में पड़ रहा है। रिपोर्ट के अनुसार, यह अल्पकाल में 'अपस्फीतिकारक (deflationary) की बजाय मुद्रास्फीतिकारक (inflationary) है' । उदाहरण के लिए, अमेरिकी बिजली उत्पादन, जो एक दशक से अधिक समय से स्थिर था, 2024 में 2.5% और 2025 में 2.4% बढ़ा, जिसका मुख्य कारण AI डेटा सेंटरों की मांग थी ।

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