कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) का ‘सुपर बबल’: चीन के दिग्गज हेज फंड मैनेजरों ने दी चेतावनी

AI में ‘सुपर बबल’: चीनी हेज फंड मैनेजरों की सख्त चेतावनी

दुनिया भर के शेयर बाजारों में कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) को लेकर जो उन्माद मचा है, उसे लेकर चीन के दो दिग्गज हेज फंड मैनेजरों ने जून 2026 के अंत में गंभीर चेतावनी जारी की है। Wealspring Asset Management के संस्थापक यांग डोंग (Yang Dong) और Shanghai Banxia Investment Management की संस्थापक ली बेई (Li Bei) ने साफ कहा है कि वैश्विक AI शेयरों का यह उछाल एक अटूट बुलबुला है और इसका पतन तय है ।

यांग डोंग: ‘पतन अपरिहार्य है’

यांग डोंग, जिन्हें चीन के निवेश जगत में 2007 के शिखर को भांप लेने के लिए जाना जाता है, ने अपने निवेशक पत्र में कहा कि वैश्विक AI स्टॉक्स एक 'सुपर बबल' में हैं और 'पतन का बिंदु दूर नहीं है' । उन्होंने बेहद असामान्य कदम उठाते हुए 1 नवंबर, 2025 को ही अपने फंड में नए निवेश रोक दिए थे, जो जून 2026 की गिरावट और कई साथियों से काफी पहले की बात है ।

यांग डोंग ने वर्तमान AI के पागलपन की तुलना 2007 के चीनी शेयर बाजार के शिखर से की है, जिसे उन्होंने सही-सही भांप लिया था । उनके अनुसार, यह रैली बुनियादी चीजों (फंडामेंटल्स) से कटी हुई है और केवल सट्टेबाजी के कारण चल रही है । गौरतलब है कि जून 2026 तक Wealspring 1.4 बिलियन डॉलर से अधिक की संपत्ति का प्रबंधन कर रहा था ।

ली बेई: ‘बुलबुला फूटने का ट्रिगर पहले ही आ चुका है’

ली बेई ने अपनी जून 2026 की मासिक रिपोर्ट में निवेशकों को AI शेयरों का पीछा न करने की चेतावनी देते हुए कहा, “AI बुलबुले के फूटने का ट्रिगर पहले ही प्रकट हो चुका है” । उन्होंने सीधे तौर पर कहा, “अगर आप इस पैसे का इस्तेमाल AI का पीछा करने के लिए करना चाहते हैं, भले ही आप मुझे डांटें, फिर भी मैं आपको बेहद सावधान रहने की सलाह दूंगी” ।

अपने तर्क के समर्थन में ली बेई ने Anthropic के राजस्व प्रक्षेपवक्र का हवाला दिया। उन्होंने बताया कि 28 मई, 2026 को Anthropic ने 47 बिलियन डॉलर का राजस्व घोषित किया, जो 1 मई के 44 बिलियन डॉलर से केवल 10% से भी कम की मासिक वृद्धि दर है। उनका सवाल था कि क्या इस तरह की मंदी AI सेक्टर में लगाए गए भारी-भरकम मूल्यांकनों को बरकरार रख सकती है ।

ली बेई ने अपने फंड में उल्लेखनीय खराब प्रदर्शन के बावजूद (जहां ऊर्जा, रियल एस्टेट और उपभोक्ता क्षेत्रों में नुकसान के कारण इक्विटी पोजीशन 50% तक गिर गई थी) AI में शिफ्ट होने से इनकार कर दिया । उन्होंने इस AI होड़ को पिछले बुलबुलों की याद दिलाने वाला एक खतरनाक 'फियर ऑफ मिसिंग आउट' (FOMO) बताया ।

AI के दाम पर सवाल उठाने वाले अन्य प्रमुख निवेशक

यांग डोंग और ली बेई अकेले नहीं हैं जो AI के अत्यधिक मूल्यांकन पर सवाल उठा रहे हैं। कई अन्य प्रमुख निवेशक भी उनके साथ शामिल हो गए हैं।

• रे डालियो (Ray Dalio), ब्रिजवाटर एसोसिएट्स के संस्थापक ने जनवरी 2026 में कहा था कि AI का उछाल 'बुलबुले के शुरुआती चरणों में है' ।
• माइकल बरी (Michael Burry) ने 2008 के हाउसिंग बबल के खिलाफ दांव लगाने के लिए प्रसिद्ध हैं, उन्होंने Nvidia और Palantir पर बियरिश पुट ऑप्शन (bearish put options) खरीदे हैं, यह संकेत देते हुए कि वे AI बुलबुले में विश्वास करते हैं ।
• फ्रांसेस्को सैंड्रिनी (Francesco Sandrini), यूरोप की सबसे बड़ी एसेट मैनेजर अमुंडी (Amundi) में मल्टी-एसेट हेड ने कहा है कि वह 'डॉट-कॉम युग की किताब' का उपयोग कर AI बुलबुले के जोखिमों से बच रहे हैं ।
• विंसेंट लू (Vincent Lu), ऑस्ट्रेलिया के बोमन ग्रुप में पार्टनर और प्राइवेट इक्विटी के प्रमुख ने कहा कि चीनी AI नामों में भी बुलबुले के जोखिम दिखाई दे रहे हैं ।

नवंबर 2025 में बैंक ऑफ अमेरिका (Bank of America) के एक सर्वेक्षण में पाया गया कि 20 वर्षों में पहली बार, नेट 20% निवेशकों का मानना था कि कंपनियां 'अत्यधिक निवेश' कर रही हैं, जिसका मुख्य कारण AI खर्च है ।

वैश्विक बाजार में भारी गिरावट (22-26 जून, 2026)

जिस सप्ताह ये चीनी हेज फंड चेतावनियाँ सार्वजनिक हुईं, उसी सप्ताह (22-26 जून, 2026) दुनिया भर के टेक्नोलॉजी बाजारों में भारी गिरावट देखी गई ।

• Nvidia और Alphabet (Google) को लगातार दूसरे दिन नुकसान उठाना पड़ा, जिसमें चिप और AI लीडर्स सबसे आगे रहे ।
• SoftBank में एक ही दिन में 11% की गिरावट आई ।
• अमेरिकी सेमीकंडक्टर स्टॉक्स: Intel 2.6%, Sandisk 4.8%, Arm 3.3% और Marvell 3.5% गिरे ।
• दक्षिण कोरिया का KOSPI 4.5% से अधिक गिर गया ।
• गिरावट Broadcom के निराशाजनक AI राजस्व पूर्वानुमान, Meta द्वारा इक्विटी जुटाने की खबरों और बढ़ती ब्याज दरों की आशंकाओं के कारण शुरू हुई ।

एनपीआर (NPR) ने रिपोर्ट किया कि यह गिरावट 'AI पर खर्च की निरंतरता के बारे में संदेह' का संकेत देती है । नैस्डैक 100 (Nasdaq 100) में सप्ताह भर में 4.53% की गिरावट आई, जो एक साल में इसका सबसे खराब प्रदर्शन है ।

मुख्य बात: यह देखना अभी बाकी है कि यह एक स्थायी सुधार की शुरुआत है या लंबे AI उछाल में एक अस्थायी कमी। लेकिन इतना तय है कि निवेश जगत के शीर्ष खिलाड़ियों के संदेहास्पद स्वर अब पहले से कहीं अधिक मुखर हो गए हैं।