एशियाई तेल रिफाइनरीज़ का मध्य पूर्वी कच्चे तेल से मोहभंग: हॉर्मुज़, अमेरिका-ईरान समझौता और सस्ते तेल का नया दौर

हॉर्मुज़ जलडमरूमध्य का पुनः खुलना और अमेरिका-ईरान समझौता

अमेरिका और ईरान के बीच जून के मध्य में एक समझौता ज्ञापन (MoU) पर हस्ताक्षर हुए, जिसके तहत शत्रुता समाप्त करने और हॉर्मुज़ जलडमरूमध्य को फिर से खोलने पर सहमति बनी। यह जलडमरूमध्य मार्च 2026 से प्रभावी रूप से बंद था । इसके बाद कार्गो शिपमेंट फिर से शुरू हो गए, और फारस की खाड़ी में फंसे 6 करोड़ बैरल से अधिक कच्चे तेल का एक बड़ा बैकलॉग एशियाई बाजारों की ओर रवाना होने को तैयार हो गया । भौतिक तेल बाजार में तेजी से बदलाव आया - ब्रेंट क्रूड डील से पहले के स्तरों से लगभग 13% गिरकर 22 जून तक लगभग 78.64 डॉलर प्रति बैरल पर आ गया ।

कुवैत, इराक और ओपेक+ का नया उत्पादन

तेल की कीमतों पर कई आपूर्ति-पक्ष कारकों ने मिलकर दबाव बनाया:

• कुवैत ने हॉर्मुज़ के फिर से खुलने के तुरंत बाद उत्पादन बढ़ाना शुरू कर दिया, और एक सप्ताह के भीतर 2 मिलियन बैरल प्रति दिन से अधिक उत्पादन करने की योजना बनाई। युद्ध से क्षतिग्रस्त बुनियादी ढांचे की मरम्मत भी पूरी कर ली गई थी ।
• ओपेक+ ने उत्पादन वृद्धि की एक श्रृंखला को मंजूरी दी: अप्रैल में 206,000 bpd, फिर जून में 188,000 bpd, और जुलाई 2026 के लिए एक और 188,000 bpd की वृद्धि। इसमें सऊदी अरब, रूस, इराक, कुवैत और अन्य देश शामिल थे ।
• खाड़ी उत्पादकों ने जून में यूएई और ओमान के तटों पर शिप-टू-शिप ट्रांसफर भी बढ़ा दिया, जिससे मध्य पूर्वी कच्चे तेल के स्पॉट डिफरेंशियल में गिरावट आई और वे डिस्काउंट पर आ गए ।

बियरिश कॉन्टैंगो: सस्ते तेल का नया चलन

हॉर्मुज़ जलडमरूमध्य के फिर से खुलने, 6 करोड़ बैरल से अधिक के बैकलॉग और ओपेक+ के समन्वित उत्पादन वृद्धि के संयोजन ने क्रूड फ्यूचर्स कर्व को बियरिश कॉन्टैंगो में धकेल दिया - यानी निकट अवधि की कीमतें बाद के अनुबंधों की तुलना में सस्ती हो गईं। यह संरचना तेल के भंडारण को प्रोत्साहित करती है, न कि तत्काल कार्गो खरीदने को। इससे रिफाइनरियों द्वारा स्पॉट खरीद पर और दबाव पड़ा। तेल बाजार के कई महत्वपूर्ण क्षेत्रों में अचानक आपूर्ति बढ़ गई, जिससे युद्ध के कारण पैदा हुई कमी की भावना बदलकर अधिक आपूर्ति में बदल गई ।

मिड-2026 के लिए ब्रेंट क्रूड पूर्वानुमान और निहितार्थ

• गोल्डमैन सैक्स रिसर्च का अनुमान है कि समझौते के बाद तेल की कीमतें और गिर सकती हैं, लेकिन युद्ध-पूर्व के स्तरों पर तुरंत वापस लौटने की संभावना नहीं है। उसने अनुमान लगाया कि अगले साल ब्रेंट क्रूड औसतन 75 डॉलर प्रति बैरल रहेगा ।
• फिच रेटिंग्स का कहना है कि हॉर्मुज़ के फिर से खुलने के बाद बाजार में फिर से अधिक आपूर्ति होने की उम्मीद है, और इस व्यवधान ने बाजार की दीर्घकालिक मंदी की दिशा को नहीं बदला है ।
• ब्रेंट क्रूड जून के मध्य में तीन महीने के निचले स्तर पर पहुंच गया, जबकि डब्ल्यूटीआई फ्यूचर्स में एक ही सत्र में 4 डॉलर से अधिक की गिरावट आई ।
• एसएंडपी ग्लोबल ने नोट किया कि हालांकि गर्मियों में भौतिक कच्चे तेल के बाजार तंग रहेंगे, लेकिन प्रवाह के सामान्य होने से दीर्घकालिक आपूर्ति की चिंता कम हो जाएगी ।

रिफाइनरी खरीदारी व्यवहार का भविष्य का रुख

अधिकांश एशियाई खरीदारों ने जून से अगस्त तक आने वाली आपूर्ति के लिए पहले ही कमिटमेंट कर लिए हैं और अब उनके पास पर्याप्त स्टॉक है । ईरानी तेल पर अमेरिकी प्रतिबंधों में अस्थायी छूट से एशियाई ऑर्डरों में व्यापक वृद्धि की उम्मीद नहीं है - केवल चीन की स्वतंत्र रिफाइनरियाँ ही ईरानी बैरल की प्रमुख खरीदार होंगी । मिड-2026 तक रिफाइनरी खरीदारी के व्यवहार के सतर्क और अवसरवादी रहने की उम्मीद है। कॉन्टैंगो संरचना प्रतीक्षा को प्रोत्साहित करती है, इसलिए रिफाइनरियाँ टर्म कमिटमेंट के बजाय डिस्काउंटेड डिफरेंशियल पर स्पॉट कार्गो को प्राथमिकता देंगी।