सेफ्टी ट्रेड का पलटना: कैसे US-ईरान शांति समझौते ने 16 जून 2026 को बाजारों का रुख बदल दिया

US ट्रेजरी यील्ड: फेड की सख्ती की उम्मीदें कम होने से गिरावट

तेल की कम कीमतें सीधे तौर पर मुद्रास्फीति की उम्मीदों को कम करती हैं, और यह तर्क US सरकारी बॉन्डों पर भी लागू हुआ। घोषणा के बाद 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट पर यील्ड में गिरावट आई। वॉल स्ट्रीट जर्नल ने रिपोर्ट दिया कि "शांति समझौते के आकार लेने के साथ ट्रेजरी यील्ड और डॉलर में गिरावट आई" । मंगलवार तक, 10-वर्षीय यील्ड लगभग 4.45% पर आ गई थी, जो पिछले शुक्रवार को 4.485% थी । इसका कारण स्पष्ट था: सस्ते तेल ने फेडरल रिजर्व द्वारा और अधिक सख्ती बरतने की उम्मीदों को कम कर दिया । यह सप्ताह फेड की 17-18 जून की नीति बैठक का भी सप्ताह था। फेड ने अंततः फेडरल फंड्स दर को 3.50%-3.75% पर अपरिवर्तित रखा, लेकिन डॉट प्लॉट ने एक विभाजित समिति का खुलासा किया: 19 अधिकारियों में से 9 को वर्ष के भीतर कम से कम एक दर वृद्धि की उम्मीद थी, और 6 ने 50 या अधिक आधार अंकों के संचयी सख्ती की वकालत की । शांति समझौते के कारण तेल में आई गिरावट ने उन सख्त रुख वाली उम्मीदों को साकार होने की संभावना कम कर दी।

यूरो ज़ोन सरकारी बॉन्ड यील्ड: तेज गिरावट, ECB दर वृद्धि की उम्मीदें कम

यूरोप में और भी अधिक स्पष्ट गतिविधि देखने को मिली। मंगलवार को यूरो ज़ोन की सरकारी बॉन्ड यील्ड लगातार चौथे दिन गिरकर कई सप्ताहों के निचले स्तर पर पहुंच गई । जर्मनी का 10-वर्षीय बंड यील्ड 2.5 आधार अंक गिरकर 2.925% पर आ गया, जो 8 अप्रैल के बाद सबसे कम है । इटली के 10-वर्षीय यील्ड में भी गिरावट आई और यह 4 आधार अंक गिरकर 3.639% पर आ गया । यहां भी वही तंत्र काम कर रहा था: तेल की कीमतों में भारी गिरावट ने यूरो क्षेत्र के लिए आयातित मुद्रास्फीति के दबाव को कम कर दिया, जिससे यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) द्वारा दर वृद्धि की उम्मीदें कमजोर हो गईं । मनी मार्केट्स ने वर्ष के अंत तक ECB द्वारा केवल 30 आधार अंकों की सख्ती की संभावना जताई — जो पहले के सख्त रुख से एक महत्वपूर्ण कमी है ।

नीतिगत विचलन: फेड रुका, ECB स्थिर, BoJ दर बढ़ा रहा

जून 2026 के मध्य तक, फेड और ECB स्पष्ट रूप से अलग-अलग स्थितियों में थे — और शांति समझौते ने इस अंतर को और बढ़ा दिया।

बैंक ऑफ जापान (BoJ) ने इस विचलन की कहानी में एक और आयाम जोड़ा, उसने उसी मंगलवार को अपनी नीति दर बढ़ाकर 1% कर दी — जो 31 वर्षों में सबसे अधिक है — और इसका कारण मध्य पूर्व ऊर्जा झटके से मुद्रास्फीति के जोखिमों को बताया । कई विश्लेषकों ने समग्र तस्वीर को एक 'महान नीतिगत विचलन' (Great Policy Divergence) के रूप में चित्रित किया, जिसमें फेड सतर्क रुख पर है, ECB स्थिर विराम पर है, और BoJ सक्रिय रूप से सख्ती कर रहा है ।

मुख्य निष्कर्ष

मंगलवार, 16 जून 2026, सेफ्टी की ओर उड़ान का दिन नहीं था — यह वह दिन था जब भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम ढह गया। US-ईरान शांति समझौते से तेल की कीमतों में गिरावट ने सीधे तौर पर मुद्रास्फीति की उम्मीदों को कम किया, जिससे अमेरिका और यूरो ज़ोन दोनों में बॉन्ड यील्ड कम हुई और फेड और ECB दोनों की ओर से और अधिक मौद्रिक सख्ती की उम्मीदें कम हुईं। समग्र गतिविधि हेजेज का उलटाव था: शेयरों और बॉन्डों में जोखिम-समर्थक (risk-on) रुख, तेल और हेवन मुद्राओं में जोखिम-विरोधी (risk-off) रुख।