ब्रेंट क्रूड में भारी गिरावट: हेज फंड्स का सबसे बड़ा 'बेयरिश' दांव और होर्मुज समझौते का असर

ब्रेंट क्रूड का $79 प्रति बैरल से नीचे गिरना एक शक्तिशाली मेल का परिणाम है: अमेरिका-ईरान शांति फ्रेमवर्क जो होर्मुज जलडमरूमध्य को फिर से खोलने का वादा करता है, हेज फंड्स द्वारा रिकॉर्ड सात-सप्ताह की बिक्री, और गोल्डमैन सैक्स जैसे वॉल स्ट्रीट बैंकों द्वारा मूल्य पूर्वानुमानों में कटौती — ये सब आक्रामक बेयरिश सट्टा पोजीशनिंग की पृष्ठभूमि में हुआ है। मुख्य कारणों और परिणामस्वरूप निचोड़ के जोखिम का विवरण नीचे दिया गया है।

गिरावट के मुख्य कारण

• अमेरिका-ईरान शांति फ्रेमवर्क / होर्मुज का फिर से खुलना: वाशिंगटन और तेहरान के बीच एक प्रारंभिक समझौते की संभावना सबसे बड़ा उत्प्रेरक रही है। व्यापारियों को उम्मीद है कि एक सौदा होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से मध्य पूर्वी कच्चे तेल के प्रवाह को बहाल करेगा, जिससे कीमतों में निर्मित युद्ध-जोखिम प्रीमियम समाप्त हो जाएगा । 22 जून को, ब्रेंट तेजी से $82.30 से गिरकर लगभग $79.10 पर आ गया — जो 3.9% का अंतर-दिवसीय नुकसान है — क्योंकि नई अमेरिका-ईरान वार्ता ने खाड़ी की बढ़ी हुई आपूर्ति की बात वापस ला दी । यह मई के व्यापक पतन के बाद हुआ, जहां ब्रेंट लगभग 19% गिर गया था, जो महामारी की शुरुआत के बाद से इसका सबसे खराब मासिक प्रदर्शन था, क्योंकि व्यापारियों ने युद्ध विराम की संभावनाओं को कीमतों में शामिल कर लिया ।

• सात सप्ताह की लिक्विडेशन / $24.8 बिलियन की बिक्री: हेज फंड्स और अन्य प्रबंधित मनी खाते लगातार सात हफ्तों से लंबी पोजीशन को खत्म कर रहे हैं और शॉर्ट्स पर दांव लगा रहे हैं। 9-16 जून के सप्ताह के दौरान अकेले ब्रेंट में प्रबंधित मनी ने लगभग $7.5 बिलियन बेचे, जो 'लिबरेशन डे' के बाद से सबसे बड़ी साप्ताहिक बिक्री है । पूरे सात सप्ताह की अवधि में, संचयी बिक्री लगभग $24.8 बिलियन तक पहुंच गई है । तेल परिसर में शुद्ध लंबी पोजीशन में कटौती की गई है क्योंकि फंड कम कीमतों के लिए पुनः स्थिति बना रहे हैं ।

• महामारी के बाद से रिकॉर्ड शॉर्ट्स: प्रबंधित मनी द्वारा रखे गए ग्रॉस ब्रेंट शॉर्ट्स में 47.6% की वृद्धि हुई और वे 231,218 कॉन्ट्रैक्ट्स पर पहुंच गए, जो महामारी के बाद का उच्चतम स्तर है । मनी मैनेजरों ने अमेरिकी कच्चे तेल (WTI) पर भी नकारात्मक पोजीशन को लगभग पांच महीनों के उच्चतम स्तर तक बढ़ा दिया । इस अत्यधिक बेयरिशनेस का मतलब है कि बाजार अब आगे की कीमतों में गिरावट के लिए पूरी तरह से पोजीशंड है।

• गोल्डमैन सैक्स ने ब्रेंट पूर्वानुमानों में कटौती की: गोल्डमैन सैक्स ने आपूर्ति की तस्वीर बदलने के साथ अपने तेल मूल्य दृष्टिकोण को बार-बार कम किया है। मध्य-जून में, बैंक ने Q4 2026 के लिए ब्रेंट का पूर्वानुमान घटाकर $80 प्रति बैरल ($90 से) कर दिया और 2027 के औसत पूर्वानुमान को घटाकर $75-$80 कर दिया, जिसका कारण होर्मुज सौदे के बाद खाड़ी की आपूर्ति में अपेक्षा से अधिक तेजी से सुधार था । वर्ष की शुरुआत में, गोल्डमैन ने मंदी के जोखिमों और उच्च OPEC+ आपूर्ति के बीच अपने 2026 के वार्षिक औसत पूर्वानुमान को पहले ही कम कर दिया था । मॉर्गन स्टेनली ने भी इसी तरह के डाउनवर्ड रिवीजन किए ।

रिवर्सल रिस्क: घटता भंडारण और रिकॉर्ड शॉर्ट्स

अत्यधिक बेयरिश पोजीशनिंग ने शॉर्ट स्क्वीज के लिए एक क्लासिक सेटअप तैयार किया है, और कई कारक इसे तीव्र बनाते हैं।

• भौतिक भंडारण बेहद कम है: मध्य पूर्व से महीनों की बाधित आपूर्ति के कारण वैश्विक कच्चे तेल और पेट्रोलियम उत्पादों का भंडारण चिंताजनक दर से घट रहा है। अमेरिकी कच्चे तेल और पेट्रोलियम स्टॉक 2004 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर आ गए हैं । EIA ने चेतावनी दी है कि प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में तेल भंडार कई दशकों के निचले स्तर पर पहुंचने वाला है । एक्सॉनमोबिल के वरिष्ठ उपाध्यक्ष ने चेतावनी दी कि एक बार जब खरीदारों को पता चलेगा कि बाजार वास्तव में कितना तंग है, तो भौतिक ब्रेंट कार्गो की कीमत $150-$160 प्रति बैरल तक पहुंच सकती है ।

• तंग भौतिक आपूर्ति के सामने रिकॉर्ड शॉर्ट पोजीशन: यह मुख्य तनाव है। जैसा कि एक विश्लेषण में कहा गया है, “अंतर्निहित बाजार सेटअप एक भीड़भाड़ वाली शॉर्ट पोजीशन और तंग फ्लोट की स्थितियों को प्रकट करता है जो एक तेज निचोड़ को ट्रिगर कर सकता है” । तेल व्यापारी “तेल को शॉर्ट कर रहे हैं जैसे कि होर्मुज संकट खत्म हो गया हो,” जबकि लगभग 13 मिलियन बैरल प्रति दिन की आपूर्ति अभी भी बंद है । होर्मुज के भौतिक रूप से फिर से खुलने में कोई भी देरी, या अमेरिका-ईरान वार्ता में कोई भी अड़चन, हेज फंड्स को तेजी से शॉर्ट्स को कवर करने के लिए मजबूर कर सकती है, जिससे कीमतें तेजी से बढ़ सकती हैं।

• बैकवर्डेशन निकट भविष्य में कमी का संकेत देता है: ब्रेंट फ्यूचर्स कर्व बैकवर्डेशन में आ गया है, जिसका अर्थ है कि निकट-अवधि के अनुबंध बाद की तारीखों की तुलना में प्रीमियम पर कारोबार कर रहे हैं — यह तत्काल भौतिक कमी का एक क्लासिक संकेत है जो सट्टा शॉर्ट थीसिस का खंडन करता है ।

निष्कर्ष

$79 से नीचे ब्रेंट की गिरावट एक शक्तिशाली सट्टा लहर द्वारा संचालित है जो एक त्वरित अमेरिका-ईरान शांति सौदे और खाड़ी की आपूर्ति की बहाली पर दांव लगा रही है। हालांकि, यही रिकॉर्ड शॉर्ट पोजीशनिंग, गंभीर रूप से समाप्त भौतिक भंडारण और बैकवर्डेशन के साथ मिलकर एक हिंसक उलटफेर का उच्च जोखिम पैदा करती है। यदि होर्मुज का फिर से खुलना रुक जाता है या देरी का सामना करना पड़ता है, तो शॉर्ट-कवरिंग रैली विस्फोटक हो सकती है।