अमेरिका-ईरान शांति समझौता: तेल बाजार में आपूर्ति अधिशेष की वापसी

आईईए की भारी अधिशेष की चेतावनी — अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी (IEA) ने भविष्यवाणी की कि तेल बाजार इतिहास के सबसे बुरे आपूर्ति झटकों में से एक से बदलकर 2027 तक 5.05 मिलियन बैरल प्रति दिन से अधिक के अधिशेष में बदल जाएगा । IEA ने मांग में केवल 2 मिलियन बैरल प्रति दिन की वृद्धि के मुकाबले आपूर्ति में लगभग 8 मिलियन बैरल प्रति दिन की वृद्धि का अनुमान लगाया, जो खाड़ी उत्पादन की बहाली और चीन से घटती मांग से प्रेरित होगा ।

मूल्य कार्रवाई और बाजार संरचना

• ब्रेंट क्रूड समझौते से पहले 90 डॉलर के मध्य के स्तर से गिरकर 18 जून को 78.64 डॉलर प्रति बैरल से नीचे आ गया , और एशियाई कारोबार में संक्षिप्त रूप से 78 डॉलर प्रति बैरल से नीचे चला गया । बाद में बातचीत रद्द होने के बाद यह लगभग 80.37 डॉलर तक उछल गया ।
• डब्ल्यूटीआई (WTI) ने भी ब्रेंट का अनुसरण किया, दोनों बेंचमार्क ने अपने लगभग सभी युद्ध-संबंधी लाभ खो दिए ।
• बैकवर्डेशन (Backwardation) ध्वस्त — क्रूड फ्यूचर्स कर्व तेजी से मार्च की शुरुआत के स्तर तक संकुचित हो गया, जो संकेत देता है कि तत्काल भौतिक तंगी खत्म हो रही है । बाजार कॉन्टैंगो (Contango) संरचना की ओर बढ़ने लगा, जहां भविष्य की कीमतें निकट अवधि की कीमतों से ऊपर कारोबार करती हैं — यह अपेक्षित अधिशेष का एक उत्कृष्ट संकेत है जो भंडारण को प्रोत्साहित करता है।
• हेज फंड्स ने अपनी शुद्ध-लंबी स्थिति लगभग 44,000 लॉट कम कर दी क्योंकि सट्टा पूंजी तेजी के दांवों से भाग गई । ईरान पर अमेरिकी हमले से पहले रखे गए कुछ ओवर-द-काउंटर विकल्पों की स्थिति — जो आपूर्ति अधिशेष पर दांव लगा रही थी — ने लाभप्रदता हासिल कर ली ।

नाजुक 60-दिवसीय युद्धविराम और नई अनिश्चितता

शांति समझौता एक अंतरिम ढांचा है, कोई स्थायी समाधान नहीं। 19 जून को, जिस दिन एमओयू पर स्विट्जरलैंड में औपचारिक रूप से हस्ताक्षर हुए, अमेरिका और ईरान के बीच होने वाली अगली शांति वार्ता को अचानक रद्द कर दिया गया । उपराष्ट्रपति जेडी वेंस को ईरानी वार्ताकारों से मिलने जिनेवा जाना था, लेकिन लेबनान पर इजरायली कार्रवाई बढ़ने के बाद यह बैठक रद्द कर दी गई । इस खबर पर ब्रेंट थोड़ा ऊपर चला गया, लेकिन फिर भी उसने सप्ताह का अंत लगभग 8-9% के नुकसान के साथ किया ।

इसके बाद ईरान ने भविष्य में होर्मुज जलडमरूमध्य के उपयोग के लिए शर्तें रख दीं । ईरानी संसद अध्यक्ष ने राज्य टीवी से कहा कि 60-दिन के युद्धविराम के बाद जलडमरूमध्य "युद्ध-पूर्व स्थितियों में नहीं लौटेगा" । व्यापक क्षेत्र अस्थिर बना हुआ है: इज़राइल और हिजबुल्लाह ने उसी दिन एक अलग युद्धविराम पर सहमति व्यक्त की, लेकिन स्थायी अमेरिका-ईरान समाधान का रास्ता अनिश्चित है ।

विश्लेषकों का दृष्टिकोण

युद्ध-जनित व्यवधानों को मध्यम अवधि के आपूर्ति/मांग संतुलन के लिए व्यापक रूप से समाप्त माना जाता है। भौतिक और वित्तीय बाधाएं जिन्होंने लाखों बैरल को बाजार से बाहर बंद कर रखा था, नीतिगत स्तर पर हटा दी गई हैं। हालांकि, विश्लेषकों ने आगाह किया कि होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से शिपिंग संचालन को सामान्य होने में समय लगेगा, और गर्मियों के महीनों के दौरान भौतिक कच्चे तेल के बाजार तंग बने रहने की उम्मीद है, जब तक कि लौटती आपूर्ति का पूरा असर महसूस नहीं होता ।

मुख्य तनाव अब तत्काल भौतिक तंगी (युद्ध से बची हुई) और आने वाले संरचनात्मक अधिशेष (आईईए का 2027 का दृष्टिकोण) के बीच है। बैकवर्डेशन के ध्वस्त होने और हेज फंड के पलायन से पता चलता है कि बाजार पहले से ही आपूर्ति के सामान्यीकरण को मूल्य निर्धारित कर रहा है, न कि शेष अड़चनों को।