हालांकि, उन्होंने यह भी कहा कि जून की बढ़ोतरी महंगाई के अचानक बढ़ने पर एक त्वरित प्रतिक्रिया थी और न्यूट्रल दर का सटीक अनुमान अल्पकालिक नीति के लिए इतना मायने नहीं रखता, जितना कि महंगाई के दृष्टिकोण में आया परिवर्तन मायने रखता है । बाजार और विश्लेषकों को जुलाई या सितंबर की बैठक में एक और 25-आधार-अंक (0.25%) की बढ़ोतरी की व्यापक रूप से उम्मीद है
।
"मैं न्यूट्रल की अपनी गणनाओं को उस अंतिम बिंदु (endpoint) के लिए प्रासंगिक मानूंगा जब झटका खत्म हो जाएगा," - Philip Lane ने लंदन में एक वित्तीय कार्यक्रम में कहा
।
ECB ने 11 जून, 2026 को अपनी बेंचमार्क डिपॉज़िट सुविधा दर (deposit facility rate) में 25 आधार अंकों (0.25%) की बढ़ोतरी करके इसे 2.25% कर दिया। यह सितंबर 2023 के बाद उसकी पहली बढ़ोतरी थी ।
इस दर वृद्धि की मुख्य वजह ईरान युद्ध था, जिसने यूरोज़ोन में महंगाई को बढ़ा दिया। मई 2026 में यह बढ़कर 3.2% हो गई थी, जो अप्रैल में 3.0% थी। ऊर्जा की कीमतों में साल-दर-साल 10.9% का उछाल आया था । ECB की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने चेतावनी दी थी कि महंगाई "सिर्फ ऊर्जा से आगे बढ़ रही है"
। ECB मध्य पूर्व संघर्ष के जवाब में नीति सख्त करने वाला पहला प्रमुख केंद्रीय बैंक बन गया
।
ECB के मार्च 2026 के स्टाफ अनुमानों में पहले ही ऊर्जा के झटके के कारण 2026 की दूसरी तिमाही (Q2) में महंगाई के 3.1% तक पहुंचने का अनुमान लगाया गया था, जो तीसरी तिमाही में घटकर 2.8% हो जाएगी । विकास दर के अनुमान को "मध्य पूर्व में बढ़ते युद्ध के कारण" 2026 के लिए 0.3 प्रतिशत अंक कम कर दिया गया
।
| मीट्रिक (Metric) | 2026 | 2027 | 2028 |
|---|---|---|---|
| हेडलाइन HICP महंगाई (कुल मुद्रास्फीति) | 2.6% (संशोधित ऊपर) | 2.0% | 2.1% |
| वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद (GDP) वृद्धि | 0.9% (0.3pp नीचे संशोधित) | 1.3% (0.1pp नीचे संशोधित) | 1.4% |
मई 2026 के ECB सर्वे ऑफ प्रोफेशनल फोरकास्टर्स (SPF) में अल्पकालिक महंगाई की उम्मीदों में "स्पष्ट रूप से ऊपर की ओर संशोधन" दिखा ।
बैंक ऑफ इंग्लैंड (BoE): 18 जून, 2026 को मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने 7-2 के बहुमत से बैंक दर को 3.75% पर स्थिर रखा। असंतुष्ट सदस्यों मेगन ग्रीन और ह्यू पिल ने महंगाई के लगातार जोखिमों के कारण दर को 4% तक बढ़ाने के पक्ष में मतदान किया । 65 अर्थशास्त्रियों के रॉयटर्स पोल में सर्वसम्मति यह थी कि दरें 2026 के बाकी समय स्थिर रहेंगी, हालांकि एक "मजबूत अल्पसंख्यक" दर बढ़ोतरी देखता है
।
फेडरल रिजर्व (Fed): 17 जून, 2026 को फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने सर्वसम्मति से फेडरल फंड्स दर को 3.50%–3.75% की सीमा पर बनाए रखा । वर्ष 2026 के अंत के लिए माध्यिका डॉट-प्लॉट प्रक्षेपण (median dot-plot projection) को संशोधित कर 3.8% कर दिया गया (जो पहले 3.4% था), जो सिर्फ एक चौथाई-प्रतिशत कटौती या लंबे समय तक दरों को स्थिर रखने का संकेत देता है
।
| केंद्रीय बैंक | वर्तमान दर | हालिया कार्रवाई | रुख (Bias) |
|---|---|---|---|
| ECB | 2.25% (जमा दर) | 11 जून को +25bp (बढ़ोतरी) (2023 के बाद पहली) | Hawkish (सख्त) — जुलाई/सितंबर में एक और बढ़ोतरी की संभावना |
| बैंक ऑफ इंग्लैंड | 3.75% | 18 जून को दर स्थिर (7-2 वोट) | मिश्रित — दो असहमत सदस्य बढ़ोतरी चाहते हैं; सर्वसम्मति है कि दर स्थिर रहेगी |
| फेडरल रिजर्व | 3.50%–3.75% | 17 जून को दर स्थिर (सर्वसम्मति) | सतर्क — माध्यिका डॉट (dot) अब कम कटौती दिखाता है |
Lane का न्यूट्रल दर वाला बयान अब तक का सबसे स्पष्ट संकेत है कि ECB को लगता है कि उसके पास विकास को नुकसान पहुंचाए बिना नीति को और सख्त करने की गुंजाइश है, और बाजार भी ठीक इसी परिदृश्य के हिसाब से दांव लगा रहे हैं ।
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