इसका मतलब है कि पूर्व-मौजूदा क्रिप्टो उद्योग के लिए लगभग 17-18% की रूपांतरण दर, जिससे लगभग 83% कंपनियाँ या तो बिना कानूनी स्थिति के मध्य-प्रक्रिया में थीं, या उन्हें मना कर दिया गया, या वे पूरी तरह बाज़ार से बाहर हो गईं ।

आधिकारिक रजिस्टर से डेटा: ज़मीनी स्तर पर तस्वीर और भी स्पष्ट है। अप्रैल 2026 तक, ESMA के लाइव CASP रजिस्टर में केवल 184 प्रविष्टियाँ थीं । इनमें से, केवल 14 के पास सबसे दुर्लभ और सबसे महत्वपूर्ण प्राधिकरण था—एक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म का संचालन । यह दर्शाता है कि जहां कुछ कंपनियाँ सरल सेवाओं के लिए लाइसेंस प्राप्त करने में सफल रहीं, वहीं पूर्ण पैमाने पर एक्सचेंज चलाना एक अत्यंत ऊंची बाधा बना रहा।

देश-दर-देश: चरम सीमाओं की कहानी

रूपांतरण दर एक समान नहीं थी। प्रत्येक सदस्य राज्य में पूर्व-MiCA नियामक ढाँचे ने इस बात को भारी रूप से प्रभावित किया कि संक्रमण से कौन बच पाया।

• लिथुआनिया: 99% क्षय दर: लिथुआनिया, जो पहले अपनी सुलभ VASP पंजीकरण प्रणाली के लिए एक लोकप्रिय क्षेत्राधिकार था, ने अपने बाज़ार को लगभग समाप्त होते देखा। देश लगभग 345 से 800 से अधिक पूर्व-MiCA पंजीकरणों से गिरकर केवल 3 या 4 पूर्ण MiCA CASP लाइसेंसों पर आ गया, जो 1% से कम की बेहद न्यूनतम जीवित रहने की दर दर्शाता है ।
• नीदरलैंड्स: सख्ती के चलते बचाव: इसके विपरीत, नीदरलैंड्स के 35+ पूर्व VASPs में से 22 ने सफलतापूर्वक MiCA प्राधिकरण में रूपांतरण किया, जो लगभग 60% की जीवित रहने की दर है। इस सफलता का श्रेय देश के पहले से मौजूद सख्त नियामक नियमों को दिया जाता है, जो MiCA की नई मांगों के साथ बारीकी से मेल खाते थे ।
• फ्रांस और जर्मनी: मध्य मार्ग: 100 से अधिक पूर्व-MiCA डिजिटल एसेट सेवा प्रदाताओं (DASPs) के बड़े आधार वाले फ्रांस में, पिछली लहर में केवल 11 ने पूर्ण प्राधिकरण सुनिश्चित होते देखा, जो 10% की जीवित रहने की दर थी । जर्मनी का संक्रमण विशेष रूप से जटिल रहा है, क्योंकि उसकी स्थानीय BaFin की संक्रमणकालीन अवधि वास्तव में 31 दिसंबर, 2025 को पहले ही समाप्त हो गई थी—जिससे फर्मों को EU-व्यापी डेडलाइन से कई महीने पहले अधिकृत होने के लिए मजबूर होना पड़ा ।

इस असमान क्षेत्र का मतलब है कि जहां लाइसेंस प्राप्त संस्थाओं की कुल संख्या में भारी गिरावट आई, वहीं बची हुई कंपनियाँ अक्सर बड़ी, बेहतर पूंजीकृत खिलाड़ी हैं जो पूरे यूरोपीय आर्थिक क्षेत्र (EEA) में अपने लाइसेंस का पासपोर्टिंग करने में सक्षम हैं। कॉइनक्यूब की 2026 यूरोप क्रिप्टो रिपोर्ट बताती है कि पासपोर्टिंग के माध्यम से, ये कम संस्थाएँ अभी भी पूर्व-MiCA बाज़ार के 86% भौगोलिक क्षेत्र को कवर कर सकती हैं ।

MiCA लाइसेंस किन सेवाओं को सक्षम करता है?

एक पूर्ण MiCA प्राधिकरण न केवल किसी कंपनी को अस्तित्व में रहने की अनुमति देता है; यह ठीक-ठीक परिभाषित करता है कि वह क्या कर सकती है। यह विनियमन सूचीबद्ध, विनियमित क्रिप्टो-एसेट सेवाओं की एक सूची स्थापित करता है, जिन्हें अधिकृत होने के बाद, सभी 30 EEA देशों में पासपोर्ट किया जा सकता है।

CASP लाइसेंस के तहत शामिल मुख्य सेवाओं में निम्नलिखित शामिल हैं :

• ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म का संचालन: एक बहुपक्षीय प्रणाली का प्रबंधन करना जो क्रिप्टो-एसेट्स में कई तृतीय-पक्ष खरीद और बिक्री के हितों को एक साथ लाती है।
• क्रिप्टो-एसेट्स की कस्टडी और प्रशासन: ग्राहकों की ओर से क्रिप्टो-एसेट्स को सुरक्षित रखना या नियंत्रित करना।
• फंड के लिए क्रिप्टो-एसेट्स का आदान-प्रदान: क्रिप्टो को फिएट मुद्रा (जैसे यूरो) और इसके विपरीत बदलने वाली सेवाएँ।
• अन्य क्रिप्टो-एसेट्स के लिए क्रिप्टो-एसेट्स का आदान-प्रदान: सीधा क्रिप्टो-टू-क्रिप्टो स्वैपिंग।
• क्रिप्टो-एसेट्स के लिए आदेशों का निष्पादन: ग्राहकों की ओर से क्रिप्टो-एसेट्स खरीदना या बेचना।
• क्रिप्टो-एसेट्स की प्लेसिंग: नए जारी क्रिप्टो-एसेट्स का खरीदारों के लिए विपणन।
• आदेशों का स्वागत और प्रसारण: निष्पादन के लिए ग्राहक के आदेशों को किसी तीसरे पक्ष को अग्रेषित करना।
• क्रिप्टो-एसेट्स पर सलाह देना: व्यक्तिगत निवेश सिफारिशें प्रदान करना।
• पोर्टफोलियो प्रबंधन: क्रिप्टो-एसेट्स सहित ग्राहक पोर्टफोलियो का प्रबंधन करना।
• स्थानांतरण सेवाएं: क्रिप्टो-एसेट्स को एक पते या खाते से दूसरे में स्थानांतरित करना।

महत्वपूर्ण बात यह है कि एकल EU सदस्य राज्य में इनमें से एक लाइसेंस धारण करना, "पासपोर्टिंग" नियमों के तहत पूरे EEA में वह सेवा प्रदान करने का अधिकार देता है, जिससे अलग-अलग राष्ट्रीय पंजीकरणों की आवश्यकता समाप्त हो जाती है ।

किन फर्मों ने चट्टान से पहले लाइसेंस सुरक्षित किए?

"दो हालिया फर्मों" का प्रश्न अधिक जटिल है क्योंकि घोषणाएँ निरंतर होती रहती हैं, और सत्यापन स्रोत आधार पर निर्भर करता है। हालाँकि, प्रदान किए गए साक्ष्य कुछ ऐसी फर्मों की पहचान करते हैं जिन्होंने हाल ही में अपनी MiCA-तैयार स्थिति को औपचारिक रूप दिया:

नेक्सो: जून 2026 की शुरुआत में, इस प्लेटफॉर्म ने सार्वजनिक रूप से कहा कि उसने जर्मन नियामकीय निगरानी में एक MiCA-अनुरूप संरचना स्थापित की है, जिसे व्यापक रूप से यूरोपीय संघ के सबसे सख्त क्रिप्टो नियामकों में से एक BaFin के माध्यम से देखा जाता है । फर्म ने 1 जुलाई से मौजूदा EEA ग्राहकों के लिए इस नए ढांचे में एक सुगम संक्रमण की घोषणा की।

ज़ीरोहैश यूरोप: ज़ीरोहैश की एम्स्टर्डम-आधारित सहायक कंपनी ने एक उत्कृष्ट दोहरी स्वीकृति सुनिश्चित की। अक्टूबर 2025 में डच अथॉरिटी फॉर द फाइनेंशियल मार्केट्स (AFM) से अपना MiCA प्राधिकरण प्राप्त करने के बाद, यह विशेष रूप से स्टेबलकॉइन ब्रोकरेज सेवाओं के लिए मई 2026 में डच सेंट्रल बैंक से एक पूर्ण इलेक्ट्रॉनिक मनी इंस्टीट्यूशन (EMI) लाइसेंस हासिल करने वाली पहली फर्म बन गई । इस दोहरी लाइसेंस संरचना का नए शासन के तहत नियामकीय एकीकरण का सबसे ऊंचा स्तर दर्शाती है।

अन्य प्रमुख नाम जिन्होंने विभिन्न EU क्षेत्राधिकारों में सफलता पाई है, उनमें बिटपांडा (जर्मनी), OKX और Crypto.com (माल्टा), ब्लॉकचेन.कॉम (माल्टा), स्विसबॉर्ग (फ्रांस), B2C2 (लक्ज़मबर्ग), कॉइनबेस (आयरलैंड), और क्रैकन (आयरलैंड) शामिल हैं ।

न लाइसेंस, न पार्टी: बाद का परिदृश्य

ESMA अपने 17 अप्रैल, 2026 के बयान में स्पष्ट था: 1 जुलाई, 2026 के बाद, कोई मध्यवर्ती दर्जा नहीं है। एक फर्म या तो MiCA के तहत अधिकृत है या वह EU कानून का उल्लंघन कर रही है और उसे EU ग्राहकों को सभी क्रिप्टो-एसेट सेवाएं तुरंत बंद करनी होंगी ।

यह नियामकीय चट्टान 3,000 से अधिक राष्ट्रीय पंजीकरणों की पेचीदगी को साफ करके एक सुसंगत, पर्यवेक्षित प्रणाली में बदलने के लिए डिज़ाइन की गई है। इसका परिणाम लाइसेंस प्राप्त क्रिप्टो-एसेट सेवा प्रदाताओं का एक छोटा, अधिक कठोरता से जांचा गया समूह है—लगभग 200 का नवीनतम आंकड़ा—जो अब दुनिया के सबसे बड़े डिजिटल एसेट बाज़ारों में से एक तक विनियमित पहुंच को नियंत्रित करते हैं।

इसका मतलब है कि पूर्व-मौजूदा क्रिप्टो उद्योग के लिए लगभग 17-18% की रूपांतरण दर, जिससे लगभग 83% कंपनियाँ या तो बिना कानूनी स्थिति के मध्य-प्रक्रिया में थीं, या उन्हें मना कर दिया गया, या वे पूरी तरह बाज़ार से बाहर हो गईं ।

आधिकारिक रजिस्टर से डेटा: ज़मीनी स्तर पर तस्वीर और भी स्पष्ट है। अप्रैल 2026 तक, ESMA के लाइव CASP रजिस्टर में केवल 184 प्रविष्टियाँ थीं । इनमें से, केवल 14 के पास सबसे दुर्लभ और सबसे महत्वपूर्ण प्राधिकरण था—एक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म का संचालन । यह दर्शाता है कि जहां कुछ कंपनियाँ सरल सेवाओं के लिए लाइसेंस प्राप्त करने में सफल रहीं, वहीं पूर्ण पैमाने पर एक्सचेंज चलाना एक अत्यंत ऊंची बाधा बना रहा।

देश-दर-देश: चरम सीमाओं की कहानी

रूपांतरण दर एक समान नहीं थी। प्रत्येक सदस्य राज्य में पूर्व-MiCA नियामक ढाँचे ने इस बात को भारी रूप से प्रभावित किया कि संक्रमण से कौन बच पाया।

• लिथुआनिया: 99% क्षय दर: लिथुआनिया, जो पहले अपनी सुलभ VASP पंजीकरण प्रणाली के लिए एक लोकप्रिय क्षेत्राधिकार था, ने अपने बाज़ार को लगभग समाप्त होते देखा। देश लगभग 345 से 800 से अधिक पूर्व-MiCA पंजीकरणों से गिरकर केवल 3 या 4 पूर्ण MiCA CASP लाइसेंसों पर आ गया, जो 1% से कम की बेहद न्यूनतम जीवित रहने की दर दर्शाता है ।
• नीदरलैंड्स: सख्ती के चलते बचाव: इसके विपरीत, नीदरलैंड्स के 35+ पूर्व VASPs में से 22 ने सफलतापूर्वक MiCA प्राधिकरण में रूपांतरण किया, जो लगभग 60% की जीवित रहने की दर है। इस सफलता का श्रेय देश के पहले से मौजूद सख्त नियामक नियमों को दिया जाता है, जो MiCA की नई मांगों के साथ बारीकी से मेल खाते थे ।
• फ्रांस और जर्मनी: मध्य मार्ग: 100 से अधिक पूर्व-MiCA डिजिटल एसेट सेवा प्रदाताओं (DASPs) के बड़े आधार वाले फ्रांस में, पिछली लहर में केवल 11 ने पूर्ण प्राधिकरण सुनिश्चित होते देखा, जो 10% की जीवित रहने की दर थी । जर्मनी का संक्रमण विशेष रूप से जटिल रहा है, क्योंकि उसकी स्थानीय BaFin की संक्रमणकालीन अवधि वास्तव में 31 दिसंबर, 2025 को पहले ही समाप्त हो गई थी—जिससे फर्मों को EU-व्यापी डेडलाइन से कई महीने पहले अधिकृत होने के लिए मजबूर होना पड़ा ।

इस असमान क्षेत्र का मतलब है कि जहां लाइसेंस प्राप्त संस्थाओं की कुल संख्या में भारी गिरावट आई, वहीं बची हुई कंपनियाँ अक्सर बड़ी, बेहतर पूंजीकृत खिलाड़ी हैं जो पूरे यूरोपीय आर्थिक क्षेत्र (EEA) में अपने लाइसेंस का पासपोर्टिंग करने में सक्षम हैं। कॉइनक्यूब की 2026 यूरोप क्रिप्टो रिपोर्ट बताती है कि पासपोर्टिंग के माध्यम से, ये कम संस्थाएँ अभी भी पूर्व-MiCA बाज़ार के 86% भौगोलिक क्षेत्र को कवर कर सकती हैं ।

MiCA लाइसेंस किन सेवाओं को सक्षम करता है?

एक पूर्ण MiCA प्राधिकरण न केवल किसी कंपनी को अस्तित्व में रहने की अनुमति देता है; यह ठीक-ठीक परिभाषित करता है कि वह क्या कर सकती है। यह विनियमन सूचीबद्ध, विनियमित क्रिप्टो-एसेट सेवाओं की एक सूची स्थापित करता है, जिन्हें अधिकृत होने के बाद, सभी 30 EEA देशों में पासपोर्ट किया जा सकता है।

CASP लाइसेंस के तहत शामिल मुख्य सेवाओं में निम्नलिखित शामिल हैं :

• ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म का संचालन: एक बहुपक्षीय प्रणाली का प्रबंधन करना जो क्रिप्टो-एसेट्स में कई तृतीय-पक्ष खरीद और बिक्री के हितों को एक साथ लाती है।
• क्रिप्टो-एसेट्स की कस्टडी और प्रशासन: ग्राहकों की ओर से क्रिप्टो-एसेट्स को सुरक्षित रखना या नियंत्रित करना।
• फंड के लिए क्रिप्टो-एसेट्स का आदान-प्रदान: क्रिप्टो को फिएट मुद्रा (जैसे यूरो) और इसके विपरीत बदलने वाली सेवाएँ।
• अन्य क्रिप्टो-एसेट्स के लिए क्रिप्टो-एसेट्स का आदान-प्रदान: सीधा क्रिप्टो-टू-क्रिप्टो स्वैपिंग।
• क्रिप्टो-एसेट्स के लिए आदेशों का निष्पादन: ग्राहकों की ओर से क्रिप्टो-एसेट्स खरीदना या बेचना।
• क्रिप्टो-एसेट्स की प्लेसिंग: नए जारी क्रिप्टो-एसेट्स का खरीदारों के लिए विपणन।
• आदेशों का स्वागत और प्रसारण: निष्पादन के लिए ग्राहक के आदेशों को किसी तीसरे पक्ष को अग्रेषित करना।
• क्रिप्टो-एसेट्स पर सलाह देना: व्यक्तिगत निवेश सिफारिशें प्रदान करना।
• पोर्टफोलियो प्रबंधन: क्रिप्टो-एसेट्स सहित ग्राहक पोर्टफोलियो का प्रबंधन करना।
• स्थानांतरण सेवाएं: क्रिप्टो-एसेट्स को एक पते या खाते से दूसरे में स्थानांतरित करना।

महत्वपूर्ण बात यह है कि एकल EU सदस्य राज्य में इनमें से एक लाइसेंस धारण करना, "पासपोर्टिंग" नियमों के तहत पूरे EEA में वह सेवा प्रदान करने का अधिकार देता है, जिससे अलग-अलग राष्ट्रीय पंजीकरणों की आवश्यकता समाप्त हो जाती है ।

किन फर्मों ने चट्टान से पहले लाइसेंस सुरक्षित किए?

"दो हालिया फर्मों" का प्रश्न अधिक जटिल है क्योंकि घोषणाएँ निरंतर होती रहती हैं, और सत्यापन स्रोत आधार पर निर्भर करता है। हालाँकि, प्रदान किए गए साक्ष्य कुछ ऐसी फर्मों की पहचान करते हैं जिन्होंने हाल ही में अपनी MiCA-तैयार स्थिति को औपचारिक रूप दिया:

नेक्सो: जून 2026 की शुरुआत में, इस प्लेटफॉर्म ने सार्वजनिक रूप से कहा कि उसने जर्मन नियामकीय निगरानी में एक MiCA-अनुरूप संरचना स्थापित की है, जिसे व्यापक रूप से यूरोपीय संघ के सबसे सख्त क्रिप्टो नियामकों में से एक BaFin के माध्यम से देखा जाता है । फर्म ने 1 जुलाई से मौजूदा EEA ग्राहकों के लिए इस नए ढांचे में एक सुगम संक्रमण की घोषणा की।

ज़ीरोहैश यूरोप: ज़ीरोहैश की एम्स्टर्डम-आधारित सहायक कंपनी ने एक उत्कृष्ट दोहरी स्वीकृति सुनिश्चित की। अक्टूबर 2025 में डच अथॉरिटी फॉर द फाइनेंशियल मार्केट्स (AFM) से अपना MiCA प्राधिकरण प्राप्त करने के बाद, यह विशेष रूप से स्टेबलकॉइन ब्रोकरेज सेवाओं के लिए मई 2026 में डच सेंट्रल बैंक से एक पूर्ण इलेक्ट्रॉनिक मनी इंस्टीट्यूशन (EMI) लाइसेंस हासिल करने वाली पहली फर्म बन गई । इस दोहरी लाइसेंस संरचना का नए शासन के तहत नियामकीय एकीकरण का सबसे ऊंचा स्तर दर्शाती है।

अन्य प्रमुख नाम जिन्होंने विभिन्न EU क्षेत्राधिकारों में सफलता पाई है, उनमें बिटपांडा (जर्मनी), OKX और Crypto.com (माल्टा), ब्लॉकचेन.कॉम (माल्टा), स्विसबॉर्ग (फ्रांस), B2C2 (लक्ज़मबर्ग), कॉइनबेस (आयरलैंड), और क्रैकन (आयरलैंड) शामिल हैं ।

न लाइसेंस, न पार्टी: बाद का परिदृश्य

ESMA अपने 17 अप्रैल, 2026 के बयान में स्पष्ट था: 1 जुलाई, 2026 के बाद, कोई मध्यवर्ती दर्जा नहीं है। एक फर्म या तो MiCA के तहत अधिकृत है या वह EU कानून का उल्लंघन कर रही है और उसे EU ग्राहकों को सभी क्रिप्टो-एसेट सेवाएं तुरंत बंद करनी होंगी ।

यह नियामकीय चट्टान 3,000 से अधिक राष्ट्रीय पंजीकरणों की पेचीदगी को साफ करके एक सुसंगत, पर्यवेक्षित प्रणाली में बदलने के लिए डिज़ाइन की गई है। इसका परिणाम लाइसेंस प्राप्त क्रिप्टो-एसेट सेवा प्रदाताओं का एक छोटा, अधिक कठोरता से जांचा गया समूह है—लगभग 200 का नवीनतम आंकड़ा—जो अब दुनिया के सबसे बड़े डिजिटल एसेट बाज़ारों में से एक तक विनियमित पहुंच को नियंत्रित करते हैं।