बैंक ऑफ जापान 1995 के बाद पहली बार ब्याज दर 1% तक बढ़ाने को तैयार, गवर्नर की गैरमौजूदगी में होगा फैसला

प्रिडिक्शन मार्केट भी इसी सुनिश्चितता को दर्शा रहे हैं, जहाँ 25 आधार अंकों की वृद्धि की संभावना 96% से अधिक आंकी गई है । यह विश्वास स्पष्ट मूल्य दबावों से प्रेरित है।

महंगाई का ट्रिगर: सिस्टम को 6.3% का झटका

जापान का कॉर्पोरेट गुड्स प्राइस इंडेक्स (CGPI), जो कंपनियों द्वारा एक-दूसरे से वसूले जाने वाले शुल्क का एक प्रमुख माप है, मई में एक साल पहले की तुलना में 6.3% बढ़ा, जो 5.5% के बाज़ार पूर्वानुमानों से काफी अधिक था । यह मार्च 2023 के बाद थोक महंगाई की सबसे तेज़ वार्षिक गति थी और अप्रैल में संशोधित 5.3% की वृद्धि से एक तेज़ उछाल था ।

इसका प्राथमिक कारण ऊर्जा है। ईरान से जुड़े बढ़ते संघर्ष ने कच्चे तेल की कीमतों को ऊंचा बनाए रखा है, जो सीधे तौर पर आयातित ऊर्जा पर बहुत अधिक निर्भर राष्ट्र को प्रभावित कर रहा है । BOJ के आंकड़ों से पता चला कि पेट्रोलियम और कोयला उत्पादों की कीमतों में साल-दर-साल 13.8% तथा पेट्रोकेमिकल्स से जुड़े रासायनिक उत्पादों की कीमतों में 13.4% की वृद्धि हुई ।

यह थोक महंगाई अब उपभोक्ता कीमतों पर असर डालने की धमकी दे रही है। अपने अप्रैल के तिमाही दृष्टिकोण में, BOJ ने वित्तीय वर्ष 2026 के लिए अपने मुख्य उपभोक्ता मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को पहले के 1.9% के अनुमान से बढ़ाकर 2.5% से 3.0% की सीमा तक कर दिया, जिसमें स्पष्ट रूप से उच्च कच्चे तेल की लागत का हवाला दिया गया ।

संकट में येन

कार्रवाई की तत्परता जापानी येन की लगातार कमजोरी से और बढ़ गई है। यह मुद्रा 160.5 प्रति डॉलर के आसपास मँडरा रही है, जो जुलाई 2024 के बाद के अपने सबसे कमजोर स्तर के करीब है । एक कमजोर येन ऊर्जा और भोजन के आयात को अधिक महंगा बना देता है, जिससे लागत-प्रेरित महंगाई की एक और परत जुड़ जाती है जो परिवारों और छोटे व्यवसायों को नुकसान पहुंचाती है। विश्लेषकों का कहना है कि जून की दर वृद्धि, मूल रूप से, येन के और अधिक मूल्यह्रास को घरेलू महंगाई को बढ़ावा देने से रोकने के लिए एक "रक्षात्मक" कदम है ।

गवर्नर उएदा की अभूतपूर्व अनुपस्थिति

एक ऐतिहासिक पहल में, यह फैसला केंद्रीय बैंक प्रमुख की कमरे में उपस्थिति के बिना लिया जाएगा। BOJ ने 10 जून को घोषणा की कि 74 वर्षीय गवर्नर काज़ुओ उएदा को संक्रमित हेपेटिक सिस्ट के इलाज के लिए अस्पताल में भर्ती कराया गया है और वे पूरी बैठक से अनुपस्थित रहेंगे ।

डिप्टी गवर्नर रयोज़ो हिमिनो नीतिगत बोर्ड की चर्चाओं की अध्यक्षता करेंगे, जबकि डिप्टी गवर्नर शिनिची उचिदा बैठक के बाद प्रेस ब्रीफिंग का प्रबंधन संभालेंगे । हालांकि उएदा दूर से काम कर रहे हैं और मतदान से दूर रहेंगे, अधिकारियों और विश्लेषकों का दावा है कि फैसला खुद खतरे में नहीं है ।

हालांकि, उएदा की अनुपस्थिति एक महत्वपूर्ण संचार जोखिम पैदा करती है। गवर्नर ही आक्रामक नीतिगत बदलाव के वास्तुकार थे, उन्होंने 3 जून को घोषणा की थी कि बोर्ड दरें बढ़ाने पर एक "व्यापक चर्चा" करेगा—ऐसी टिप्पणियाँ जिन्हें व्यापक रूप से दर वृद्धि की पूर्व-प्रतिबद्धता के रूप में समझा गया था । बाज़ार अब गवर्नर के प्रत्यक्ष संदेश के बिना भविष्य में सख्ती के लिए एक विश्वसनीय प्रतिबद्धता के लिए बैठक के बाद के बयान और प्रेस कॉन्फ्रेंस की बारीकी से जाँच करेंगे ।

आगे की राह: क्षितिज पर और वृद्धियाँ

जून की बैठक को व्यापक रूप से एक सीढ़ी के पत्थर के रूप में देखा जा रहा है। जिस रॉयटर्स सर्वेक्षण ने आगामी वृद्धि की भविष्यवाणी की थी, उसने 2026 की चौथी तिमाही में दर के 1.25% और 2027 की तीसरी तिमाही तक 1.50% तक पहुंचने का मध्यमान पूर्वानुमान भी दिखाया । एक ब्लूमबर्ग सर्वेक्षण ने इस प्रक्षेपवक्र की पुष्टि की, जिसमें 51 में से 49 उत्तरदाताओं ने इस वर्ष कुल दो दर वृद्धियों का अनुमान लगाया ।

यह भविष्य का मार्ग पूर्व BOJ नीति निर्माताओं के विचारों से मेल खाता है, जो मानते हैं कि जापान के लिए तटस्थ दर—वह स्तर जो न तो अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करता है और न ही ठंडा करता है—1.5% और 1.75% के बीच कहीं है । अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने भी अनुमान लगाया है कि जापानी दरें 2027 के अंत तक अपनी तटस्थ सीमा तक पहुंच जाएंगी ।

अपेक्षित 1.0% की दर एक स्पष्ट मोड़ बिंदु का संकेत है। यह संकेत देती है कि अपस्फीति से लड़ने का युग निश्चित रूप से समाप्त हो गया है, जिसकी जगह अब बाहरी रूप से प्रेरित महंगाई के खिलाफ लड़ाई ने ले ली है, जो अर्थव्यवस्था को अस्थिर करने की धमकी दे रही है। एनएलआई रिसर्च इंस्टीट्यूट के सुयोशी यूनो ने कहा, "मैं कहूंगा कि दर वृद्धि लगभग पक्की हो चुकी है," जो अब वित्तीय बाजारों में गहराई से समाई एक भावना को प्रतिध्वनित कर रहे हैं ।