ECB ने तीन साल बाद बढ़ाई ब्याज दर, ट्रंप के ईरान हमले की धमकी से पीछे हटने पर बाजार में रौनक

यह फैसला सीधे तौर पर ईरान युद्ध से जुड़े मुद्रास्फीति के झटके से प्रेरित था। यूरोजोन में उपभोक्ता कीमतें अप्रैल के 3% से बढ़कर मई में 3.2% हो गईं, जो सेंट्रल बैंक के 2% के लक्ष्य से कहीं अधिक है, क्योंकि ऊर्जा लागत आसमान छू रही थी । इस संघर्ष ने पहले ही होर्मुज जलडमरूमध्य को बंद करने के लिए ट्रिगर कर दिया था, जिससे वैश्विक तेल आपूर्ति को खतरा पैदा हो गया और ब्रेंट क्रूड की कीमत $93 प्रति बैरल के पार चली गई । ऊर्जा-प्रेरित इस मुद्रास्फीति ने ECB को एक मुद्रास्फीतिजनित मंदी (स्टैगफ्लेशन) की दुविधा में धकेल दिया: दामों को काबू करने के लिए दरें बढ़ाना जरूरी था, लेकिन इससे पहले से धीमी पड़ती यूरोजोन अर्थव्यवस्था को और नुकसान पहुंचने का जोखिम था ।

बाजार ने इस वृद्धि का लगभग पूरा अनुमान पहले ही लगा लिया था, संभावना लगभग 91% आंकी गई थी । नतीजतन, एक क्लासिक "अफवाह पर खरीदो, खबर पर बेचो" वाले कदम के तहत यूरो गिर गया, और ब्लॉक की सरकारी बॉन्ड यील्ड में गिरावट आई ।

ट्रंप का ईरान तनाव कम करने का कदम

बाजार सत्र में असाधारण अमेरिका-ईरान उथल-पुथल हावी रही। गुरुवार की शुरुआत में, राष्ट्रपति ट्रंप ने सोशल मीडिया पर एक स्पष्ट चेतावनी पोस्ट की कि अमेरिका "आज रात ईरान पर बहुत जोरदार हमला करेगा" और वह ईरान के तेल और गैस क्षेत्रों पर "पूर्ण नियंत्रण" कर लेगा, खास तौर पर खार्ग द्वीप तेल टर्मिनल का जिक्र करते हुए । इस बयानबाजी ने शुरू में तेल की कीमतों और जोखिम प्रीमियम को बढ़ा दिया, जिससे ऊर्जा शेयरों को सीधा फायदा हुआ ।

कुछ ही घंटों बाद, ट्रंप ने अचानक अपना रुख पलट दिया। उन्होंने ट्रुथ सोशल पर घोषणा की कि उन्होंने "आज शाम के लिए ईरान के खिलाफ योजनाबद्ध हमलों और बमबारी को रद्द कर दिया है," यह कहते हुए कि इस्लामिक रिपब्लिक के नेतृत्व के साथ चर्चा "उच्चतम स्तरों तक पहुंच गई है और उनकी मंजूरी मिल गई है" । बाद में उन्होंने कहा कि "दस्तावेजों को अंतिम रूप दिए जाने पर" एक समझौता लंबित है, जिस पर संभवतः सप्ताहांत के भीतर हस्ताक्षर हो सकते हैं ।

तत्काल बड़े पैमाने पर सैन्य वृद्धि की इस वापसी ने बाजारों को शांत किया, एक व्यापक क्षेत्रीय युद्ध की आशंकाओं को कम किया जो ऊर्जा आपूर्ति मार्गों को बुरी तरह बाधित कर सकता था । हालाँकि, ट्रंप ने संकेत दिया कि नौसैनिक नाकाबंदी जारी रहेगी, जिससे स्थिति नाजुक बनी रही ।

सेक्टर प्रदर्शन और व्यापक संदर्भ

बाजार की तेजी का नेतृत्व दिन की घटनाओं से सीधे जुड़े क्षेत्रों ने किया:

• ऊर्जा शेयरों ने Stoxx 600 में लगभग 2% की बढ़त के साथ अगुवाई की, जो एक महीने में उनका सबसे अच्छा दैनिक प्रदर्शन था, क्योंकि पूरे सत्र के दौरान कच्चे तेल की कीमतें ऊंची बनी रहीं ।
• बैंक स्टॉक 0.6% चढ़े, ECB की दर वृद्धि से लाभान्वित हुए, जो शुद्ध ब्याज मार्जिन (नेट इंटरेस्ट मार्जिन) को बढ़ाकर ऋण देने की लाभप्रदता में सुधार करती है ।
• प्रौद्योगिकी शेयरों ने भी सकारात्मक योगदान दिया, जिसे ASML सहित सेमीकंडक्टर कंपनियों में बढ़त से मदद मिली ।

निवेशकों ने वाशिंगटन की मौखिक तल्खी को नजरअंदाज करते हुए ECB की निर्णायक कार्रवाई और तनाव कम होने के देर-सत्र के संकेत पर ध्यान केंद्रित किया ।

आगे की राह: स्टैगफ्लेशन का बंधन

ECB ने अपना मानक लचीला मार्गदर्शन बरकरार रखा, भविष्य के किसी भी दर पथ के लिए पूर्व-प्रतिबद्धता से इनकार कर दिया । हालांकि, MUFG के विश्लेषकों ने कहा कि अब जब सख्ती की दहलीज पर पहुंच गए हैं तो "जुलाई में वृद्धि न होने की तुलना में होने की अधिक संभावना है" । बाजार इस वर्ष कुल दो 25 आधार अंकों की वृद्धि की कीमत तय कर रहे हैं, और तीसरी का जोखिम भी है, जो इस बात पर निर्भर करेगा कि ईरान-प्रेरित मुद्रास्फीति का झटका कैसे विकसित होता है ।

सेंट्रल बैंक एक तंग रस्सी पर चल रहा है। आक्रामक दर वृद्धि से आर्थिक विकास के गला घुटने का जोखिम है जो पहले से ही उच्च ऊर्जा लागत के दबाव में है - एक स्टैगफ्लेशन परिदृश्य जिसे RSM ने "हर केंद्रीय बैंकर का सबसे बुरा सपना" बताया था । फिलहाल, ECB ने संकेत दिया है कि वह मुद्रास्फीति को 2% पर स्थिर रखने के लिए जो भी जरूरी होगा, करेगा, लेकिन मध्य पूर्व पर मंडराता युद्ध का कोहरा आर्थिक दृष्टिकोण को बेहद अनिश्चित बना रहा है।