चीन की DRAM IPO रेस: UniIC बनाम CXMT

चीन का घरेलू DRAM उद्योग इस समय दो अलग-अलग रफ्तारों वाली पूंजी की दौड़ देख रहा है। जहां बाजार की अग्रणी कंपनी ChangXin Memory Technologies (CXMT) एक ऐतिहासिक आईपीओ की ओर तेज़ी से बढ़ रही है, वहीं उसकी छोटी लेकिन दृढ़ प्रतिद्वंद्वी, Xi'an UniIC, अपनी सार्वजनिक लिस्टिंग की योजनाओं पर व्यवस्थित रूप से काम कर रही है। दोनों ही कंपनियां AI से प्रेरित वैश्विक मेमोरी सुपरसाइकिल का लाभ उठाना चाहती हैं, लेकिन आईपीओ की प्रक्रिया में उनकी स्थिति में ज़मीन-आसमान का अंतर है।

CXMT ने पहले ही वैश्विक सुर्खियां बटोर ली हैं। 27 मई, 2026 को, शंघाई के टेक-फोकस्ड स्टार मार्केट पर लिस्टिंग के लिए कंपनी के आवेदन को स्टॉक एक्सचेंज की लिस्टिंग समिति से मंज़ूरी मिल गई, जिससे एक बड़ी बाधा दूर हो गई । जुटाई जाने वाली राशि का पैमाना बहुत बड़ा है: 29.5 अरब युआन, यानी लगभग 4.3 अरब डॉलर । ब्लूमबर्ग ने इस डील को 2022 के बाद मुख्य भूमि चीन का सबसे बड़ा आईपीओ बताया है , जबकि काइक्सिन ने इसे स्टार मार्केट के लिए एक रिकॉर्ड-तोड़ घरेलू आईपीओ बताया । हालांकि यह डील अभी पूरी तरह से तय नहीं है, क्योंकि अंतिम पंजीकरण की मंज़ूरी अभी बाकी है, लेकिन समिति की समीक्षा को पार करना इसका अब तक का सबसे बड़ा कदम है ।

UniIC की राह कहीं अधिक साधारण है। चीनी प्रौद्योगिकी समूह Tsinghua UniGroup द्वारा समर्थित शीआन स्थित यह डायनामिक रैंडम-एक्सेस मेमोरी (DRAM) निर्माता सार्वजनिक बाजारों में उतरने के लिए एक अलग रास्ता अपना रही है। साउथ चाइना मॉर्निंग पोस्ट की एक रिपोर्ट और नियामक फाइलिंग के अनुसार, UniIC ने हाल ही में अपना आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) ट्यूटरिंग चरण पूरा कर लिया है—जो मुख्य भूमि चीन में लिस्टिंग के लिए एक अनिवार्य कदम है—जिससे 2026 की शुरुआत में शुरू हुई पांच महीने की प्रक्रिया समाप्त हुई । ट्रेंडफोर्स ने पुष्टि की कि UniIC ने आधिकारिक तौर पर 5 जनवरी, 2026 को बीजिंग स्टॉक एक्सचेंज में ट्यूटरिंग चरण में प्रवेश किया ।

ट्यूटरिंग का पूरा होना प्रगति को दर्शाता है, लेकिन यह अभी भी प्रक्रिया का बहुत ही शुरुआती चरण है। UniIC ने सार्वजनिक रूप से लक्षित धन उगाहने की राशि का खुलासा नहीं किया है, और कंपनी औपचारिक लिस्टिंग आवेदन जमा करने से काफी दूर है । यह अंतर इससे अधिक स्पष्ट नहीं हो सकता।

आमने-सामने की तुलना

मानदंड	Xi'an UniIC	CXMT
एक्सचेंज	बीजिंग लिस्टिंग की योजना	शंघाई स्टार मार्केट
आईपीओ चरण	ट्यूटरिंग चरण पूरा; प्रारंभिक चरण	लिस्टिंग समिति द्वारा अनुमोदित; पंजीकरण मंज़ूरी की प्रतीक्षा
लक्षित राशि	सार्वजनिक रूप से खुलासा नहीं	29.5 अरब युआन (~4.3 अरब डॉलर)
पैमाना	CXMT की छोटी DRAM प्रतिद्वंद्वी	चीन की शीर्ष मेमोरी चिप निर्माता
मुख्य तारीख	जनवरी 2026 में ट्यूटरिंग में प्रवेश	दिसंबर 2025 में आईपीओ इरादे की सूचना; 27 मई, 2026 को समिति की मंज़ूरी

CXMT की वित्तीय गति दोनों खिलाड़ियों के बीच की खाई को रेखांकित करती है। चिप निर्माता ने 2026 की पहली तिमाही में लगभग 3.3 अरब युआन का शुद्ध लाभ दर्ज किया, जो एक साल पहले के 1.6 अरब युआन के शुद्ध घाटे से एक नाटकीय बदलाव है, जो AI और सर्वर की बढ़ती मांग से प्रेरित था । DDR5 और HBM जैसी उन्नत मेमोरी के लिए क्षमता विस्तार को वित्तपोषित करने के लिए, CXMT ने सार्वजनिक बाजारों का रुख किया । प्रस्तावित आईपीओ सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग इंटरनेशनल कॉर्प (SMIC) के बाद स्टार मार्केट के इतिहास का दूसरा सबसे बड़ा आईपीओ होगा ।

दूसरी ओर, UniIC अपनी तकनीकी नींव रख रही है। 2025 के मध्य में, इसने NEEQ इनोवेशन टियर में प्रवेश किया—एक उन्नयन जो निजी प्लेसमेंट जैसे नए वित्तपोषण के रास्ते प्रदान करता है—और उच्च-क्षमता वाले LPDDR4x/5x उत्पादों को लॉन्च करने और अगली पीढ़ी की ऑटोमोटिव-ग्रेड मेमोरी चिप्स विकसित करने की योजना की घोषणा की । हालांकि, मुख्य भूमि आईपीओ की दौड़ में, CXMT अपनी छोटी Tsinghua-समर्थित प्रतिद्वंद्वी से काफी आगे है।