SpaceX IPO में चीनी निवेशकों पर बैन के बाद क्रिप्टो एक्सचेंजों पर सिंथेटिक दांव का सहारा

नियामकीय जोखिम और बाजार की गतिशीलता

• दोहरे क्षेत्राधिकार की अस्पष्टता – ये सिंथेटिक परपेचुअल SEC (जो इन्हें "प्रतिभूति-आधारित स्वैप" के रूप में वर्गीकृत कर सकता है) और CFTC (जो इन्हें "इवेंट कॉन्ट्रैक्ट" के रूप में देख सकता है) के बीच एक ग्रे ज़ोन में हैं। अभी तक किसी अमेरिकी नियामक ने औपचारिक जांच शुरू नहीं की है ।
• अमेरिकी प्रतिभूति कानून में कोई मिसाल नहीं – इन उत्पादों के लिए कोई मौजूदा कानूनी ढांचा नहीं है। नियामक किसी भी समय प्रकटीकरण प्रथाओं, मूल्य निर्धारण अखंडता, उत्तोलन और निवेशक संरक्षण की जांच कर सकते हैं ।
• IPO के बाद डीलिस्टिंग का जोखिम – जैसे ही 12 जून को SPCX का सार्वजनिक रूप से कारोबार शुरू होगा, इन सिंथेटिक्स का औचित्य समाप्त हो जाता है। विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि आधिकारिक सूचीकरण के बाद अमेरिकी नियामकों द्वारा सवाल उठाए जाने पर छोटे प्लेटफॉर्मों को 90-दिन के डीलिस्टिंग जोखिम का सामना करना पड़ सकता है ।
• अत्यधिक अस्थिरता – हाइपरलिक्विड के SpaceX परपेचुअल में लॉन्च के तुरंत बाद एक फ्लैश क्रैश में 45% की गिरावट आई, जो बिना किसी अंतर्निहित सार्वजनिक बाजार के ओरेकल-फेड सिंथेटिक मूल्य निर्धारण की नाजुकता को दर्शाता है ।
• खंडित मूल्य निर्धारण – SpaceX के मूल्यांकन का अनुमान लगाने के लिए कई एक्सचेंज अलग-अलग ओरेकल मॉडल का उपयोग करते हैं, जिससे विभिन्न प्लेटफार्मों पर मूल्य में महत्वपूर्ण अंतर और संभावित आर्बिट्रेज जोखिम पैदा होता है ।
• कोई इक्विटी या वोटिंग अधिकार नहीं – इन परपेचुअल के धारकों के पास शून्य स्वामित्व, लाभांश अधिकार या वोटिंग शक्ति होती है — ये पूरी तरह से शेयर मूल्य पर सट्टा दांव हैं ।
• चीन का नियामकीय जोखिम – जबकि क्रिप्टो डेरिवेटिव्स SpaceX के सीधे प्रतिबंध को बायपास करते हैं, चीनी अधिकारियों ने ऐतिहासिक रूप से क्रिप्टो ट्रेडिंग पर कार्रवाई की है और यदि वे पूंजी बहिर्वाह या नियामक चोरी के जोखिमों को देखते हैं तो इन उत्पादों को लक्षित कर सकते हैं। यह एक खुला जोखिम बना हुआ है जो अभी तक ट्रिगर नहीं हुआ है।