एलेक्स क्रूगर ने क्रिप्टो को 'असफल एसेट क्लास' क्यों कहा? पूरी कहानी

चार श्रेणियां जो क्रूगर के अनुसार जीवित रह सकती हैं

अपनी कठोर आलोचना के बावजूद, क्रूगर ने स्पष्ट किया कि उनका 'असफलता' का फैसला पूरी ब्लॉकचेन तकनीक पर नहीं, बल्कि निवेश योग्य एसेट के रूप में अधिकांश क्रिप्टो करेंसी पर लागू होता है। उन्होंने चार विशिष्ट श्रेणियों की पहचान की, जिन्हें वे लंबी अवधि में मूल्यवान और व्यवहार्य मानते हैं :

1. स्वयं बिटकॉइन (BTC): क्रूगर ने बिटकॉइन को इकलौता ऐसा क्रिप्टो एसेट बताया जो कई बाज़ार चक्रों के बावजूद प्रासंगिक बना रहा, ठीक वैसे ही जैसे सोना सदियों से मूल्य का भंडार रहा है ।
2. स्टेबलकॉइन्स: विशेष रूप से वे जो भुगतान और ऑन-चेन सेटलमेंट में वास्तविक उपयोगिता रखते हैं। ये पारंपरिक मुद्राओं के डिजिटल प्रतिनिधित्व के रूप में तेजी से अपनाए जा रहे हैं ।
3. टोकनाइजेशन (वास्तविक दुनिया की परिसंपत्तियों का): रियल एस्टेट, बॉन्ड और कमोडिटीज जैसी पारंपरिक परिसंपत्तियों का ब्लॉकचेन पर प्रतिनिधित्व करने का उपयोग-मामला, जो वित्तीय बाजारों में दक्षता और पारदर्शिता ला सकता है ।
4. प्रेडिक्शन मार्केट्स (भविष्यवाणी बाज़ार): विकेंद्रीकृत भविष्यवाणी प्लेटफॉर्म, जो व्यापक मंदी के बावजूद उपयोगकर्ताओं और तरलता को आकर्षित करना जारी रखे हुए हैं। यह दर्शाता है कि उनकी एक स्वतंत्र मांग है ।

बयान के पीछे का व्यापक बाज़ार संदर्भ

क्रूगर का यह बयान अचानक नहीं आया। यह क्रिप्टो बाज़ार में कई महीनों से चल रही भारी उथल-पुथल और उनकी अपनी कई खंडित भविष्यवाणियों की पृष्ठभूमि में सामने आया:

• बिटकॉइन का $109,000–$126,000 के सर्वकालिक उच्च स्तर से पतन: बिटकॉइन ने अक्टूबर 2025 में लगभग $126,000 का अपना सर्वकालिक उच्च स्तर छुआ था । लेकिन जून 2026 की शुरुआत तक, जब क्रूगर ने अपना बयान दिया, बिटकॉइन लगभग $65,000–$67,000 पर कारोबार कर रहा था। यह अपने चरम से लगभग 50% की गिरावट थी और $109,000 के स्तर से लगभग 40% नीचे था । कुल क्रिप्टो बाज़ार पूंजीकरण गिरकर $2.35 ट्रिलियन पर आ गया था ।
• स्ट्रैटेजी (पूर्व में माइक्रोस्ट्रैटेजी) की मजबूर बीटीसी बिक्री: क्रूगर ने स्ट्रैटेजी जैसी कंपनियों की मजबूर या रणनीतिक बिटकॉइन बिक्री को उन संरचनात्मक दबावों के एक हिस्से के रूप में उद्धृत किया, जो कीमत को नीचे खींच रहे थे। यह बात उनके फरवरी 2026 के उस विस्तृत विश्लेषण से मेल खाती है, जिसमें उन्होंने बिटकॉइन के ब्रेकडाउन के 15 संरचनात्मक कारण गिनाए थे । उन कारणों में कॉर्पोरेट डेलेवरेजिंग (उधारी कम करना) और तरलता की कमी प्रमुख थी ।
• सोने के बेहतर प्रदर्शन की अधूरी भविष्यवाणी: क्रूगर ने लंबे समय से तर्क दिया था कि बिटकॉइन सोने से बेहतर प्रदर्शन करेगा और मूल्य के श्रेष्ठ भंडार के रूप में उभरेगा । जुलाई 2025 के मध्य में बिटकॉइन ने साल-दर-साल रिटर्न में सोने को संक्षेप में पीछे छोड़ भी दिया था (BTC ~29% ऊपर जबकि सोना 27% ऊपर) । हालांकि, नवंबर 2025 आते-आते सोने ने नाटकीय रूप से बढ़त बना ली, जिसका साल-दर-साल लाभ 55% था जबकि बिटकॉइन का रिटर्न नकारात्मक हो गया था और कीमत $93,000 से नीचे गिर गई थी । जून 2026 तक बिटकॉइन की और गिरावट ने क्रूगर की भविष्यवाणी को पूरी तरह झूठा साबित कर दिया और उनके अपने 'असफल एसेट क्लास' वाले निदान को और मजबूती दी।
• 'लिबरेशन डे' कॉल का सिलसिला: क्रूगर ने पहले अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप की टैरिफ घोषणा के बाद बाज़ार में हुई भारी गिरावट की सटीक भविष्यवाणी करके सुर्खियां बटोरी थीं। उनका जून 2026 का 'असफल एसेट क्लास' वाला बयान उसी व्यापक मंदी के मैक्रो दृष्टिकोण की निरंतरता थी ।

निष्कर्ष यह है कि एलेक्स क्रूगर का मानना है कि हालांकि अधिकांश क्रिप्टो टोकन निवेशकों के लिए लगातार धन सृजन में विफल रहे हैं, लेकिन बिटकॉइन का मूल्य भंडार के रूप में उपयोग, स्टेबलकॉइन्स की भुगतान उपयोगिता, परिसंपत्तियों के टोकनाइजेशन और प्रेडिक्शन मार्केट्स की मांग जैसे बुनियादी ब्लॉकचेन एप्लिकेशनों का भविष्य अभी भी बचा हुआ है।