FDA के नीतिगत बदलाव ने कैसे BAT को अपने धूम्रपान विकल्पों का राजस्व अनुमान बढ़ाने के लिए प्रेरित किया

कंपनी ने पहले इस सेगमेंट में निम्न दोहरे अंकों की वृद्धि का मार्गदर्शन दिया था, और 2026 की शुरुआत में केवल 3-5% राजस्व वृद्धि और 4-6% समायोजित लाभ वृद्धि के अपने समूह-स्तरीय मध्यम अवधि के एल्गोरिदम की पुष्टि की थी, और 2026 के प्रदर्शन को उन सीमाओं के निचले सिरे पर रहने की उम्मीद जताई थी । नया मध्य-किशोरावस्था लक्ष्य, 2025 की पहली छमाही में BAT द्वारा रिपोर्ट की गई न्यू कैटेगरी की निम्न एकल-अंकीय राजस्व वृद्धि से एक महत्वपूर्ण गति दर्शाता है ।

अपग्रेड के पीछे क्या कारण रहे

BAT के बयान के अनुसार, तीन कारकों ने इस संशोधित दृष्टिकोण को प्रेरित किया:

1. मॉडर्न ओरल और वेपर में वैश्विक गति। Velo ब्रांड वैश्विक स्तर पर "उत्कृष्ट" राजस्व और श्रेणी योगदान वृद्धि प्रदान कर रहा है, जबकि Vuse वेप्स फिर से विकास की राह पर लौट आए हैं । विशेष रूप से Velo Plus ने अमेरिका में BAT की कुल मॉडर्न ओरल वॉल्यूम हिस्सेदारी को 10.4 प्रतिशत अंकों तक बढ़ा दिया ।
2. सभी सेगमेंट में मजबूत अमेरिकी प्रदर्शन। कंपनी ने अपने सबसे बड़े बाजार में दहनशील (सिगरेट), वेपर और मॉडर्न ओरल उत्पादों में मजबूत प्रदर्शन का हवाला दिया ।
3. FDA की प्रवर्तन नीति में बदलाव। BAT ने कहा कि वह FDA के 8 मई के दिशानिर्देश के बाद अमेरिका में "नए उत्पादों को लॉन्च करने की सक्रिय रूप से तैयारी" कर रही है, जिसने उन उत्पादों के लिए बाजार तक पहुंचने का रास्ता खोल दिया है जिनके प्रीमार्केट टोबैको उत्पाद आवेदन (PMTA) समीक्षाधीन हैं ।

समग्र कंपनी मार्गदर्शन से इसकी तुलना

न्यू कैटेगरी के अपग्रेड के बावजूद, BAT ने अपने समूह-स्तरीय पूर्ण-वर्ष मार्गदर्शन को अपरिवर्तित रखा। कंपनी अभी भी 2026 के प्रदर्शन को अपनी मध्यम अवधि की सीमाओं के निचले सिरे पर रहने की उम्मीद करती है: 3-5% राजस्व वृद्धि और 4-6% समायोजित परिचालन लाभ वृद्धि, जिसमें दूसरी छमाही पर अधिक जोर होगा ।

साथ ही, BAT ने वैश्विक सिगरेट उद्योग के लिए अपने पूर्वानुमान को कम कर दिया। कंपनी को अब 2026 में उद्योग की मात्रा में लगभग 2.5% की गिरावट की उम्मीद है, जो उसके पिछले 2% की गिरावट के अनुमान से कम है । यह डाउनग्रेड दहनशील कारोबार में चल रहे वॉल्यूम दबाव को दर्शाता है, भले ही विकल्पों से राजस्व में तेजी आ रही हो ।

FDA की प्रवर्तन नीति में बदलाव: क्या हुआ

8 मई, 2026 को, FDA ने "बिना प्रीमार्केट प्राधिकरण के विपणन किए गए कुछ नए तम्बाकू उत्पादों के लिए प्रवर्तन प्राथमिकताएं" शीर्षक से अंतिम दिशानिर्देश जारी किया । यह दिशानिर्देश, जो तुरंत प्रभावी हुआ, बताता है कि एजेंसी कुछ अनधिकृत इलेक्ट्रॉनिक निकोटीन डिलीवरी सिस्टम (ENDS) और ओरल निकोटीन पाउच उत्पादों के खिलाफ प्रवर्तन को कैसे प्राथमिकता देगी ।

मुख्य बदलाव

• लंबित आवेदनों वाले उत्पादों के लिए कम प्रवर्तन प्राथमिकता। FDA अब बाजार में पहले से मौजूद अनधिकृत उत्पादों के खिलाफ प्रवर्तन को प्राथमिकता नहीं देगा, बशर्ते निर्माता ने प्रीमार्केट टोबैको उत्पाद आवेदन (PMTA) प्रस्तुत किया हो और वह FDA की समीक्षा के अधीन हो ।
• फ्लेवर्ड उत्पादों के लिए अतिरिक्त बोझ। फ्लेवर्ड उत्पादों का विपणन करने की इच्छुक कंपनियों को "सम्मोहक साक्ष्य" भी प्रदर्शित करना होगा कि उत्पाद शुद्ध सार्वजनिक-स्वास्थ्य लाभ प्रदान करता है ।
• कोई सुरक्षित पनाह नहीं, कोई वैधीकरण नहीं। यह दिशानिर्देश अनधिकृत उत्पादों को वैध नहीं ठहराता या लंबित आवेदन के आधार पर कोई सुरक्षित पनाह (safe harbor) नहीं बनाता है। FDA पूर्ण प्रवर्तन विवेकाधिकार बरकरार रखता है और बिना किसी आवेदन वाले उत्पादों के साथ-साथ अधिक सार्वजनिक-स्वास्थ्य जोखिम पैदा करने वाले उत्पादों को लक्षित करना जारी रखता है ।

प्रभावित उत्पाद

इस प्रभाव का पैमाना काफी बड़ा है। ट्रम्प प्रशासन के तीन वर्तमान और पूर्व अधिकारियों के अनुसार, लगभग 100 से 200 उत्पादों को तुरंत नई नीति से लाभ हो सकता है । FDA की प्रक्रिया से परिचित एक सूत्र ने कहा कि लगभग 1,000 आवेदन पहले से ही वैज्ञानिक समीक्षा चरण में हैं, जो बताता है कि कई और उत्पाद इसका अनुसरण कर सकते हैं ।

संदर्भ के लिए, मई 2026 तक, FDA ने इस श्रेणी पर नियामक अधिकार प्राप्त करने के बाद से केवल 45 ई-सिगरेट और 20 निकोटीन पाउच उत्पादों को औपचारिक रूप से अधिकृत किया था । अनुमान बताते हैं कि अनधिकृत उत्पाद पहले से ही अमेरिका में सभी ENDS बिक्री का लगभग 80% हिस्सा रखते हैं ।

उद्योग और सार्वजनिक-स्वास्थ्य प्रतिक्रियाएं

उद्योग की प्रतिक्रिया: BAT, फिलिप मॉरिस और अल्ट्रिया सहित प्रमुख तम्बाकू कंपनियों को प्राथमिक विजेता के रूप में देखा जा रहा है, क्योंकि उनके पास व्यापक PMTA सबमिशन दाखिल करने और बनाए रखने के लिए संसाधन हैं । छोटे प्रतिस्पर्धियों और अवैध आयातकों को अधिक मिश्रित परिणाम का सामना करना पड़ता है: जिनके पास कोई आवेदन ही नहीं है, वे प्रवर्तन लक्ष्य बने रहते हैं ।

आंतरिक FDA प्रतिक्रिया: FDA के तम्बाकू उत्पाद केंद्र के वरिष्ठ अधिकारी कथित तौर पर इस फैसले से अचंभित रह गए। यह दिशानिर्देश पूर्व FDA आयुक्त मार्टी मकारी के इस्तीफा देने से कुछ दिन पहले पोस्ट किया गया था ।

सार्वजनिक-स्वास्थ्य चिंता: वकालत समूहों ने चिंता व्यक्त की है कि यह नीति बाजार को फ्लेवर्ड वेप्स और निकोटीन पाउच से भर सकती है, जो संभावित रूप से युवा वेपिंग रोकथाम प्रयासों को कमजोर कर सकती है । FDA का घोषित तर्क एक अनुरूप, विनियमित बाजार की ओर "एक व्यवस्थित बदलाव" का समर्थन करना है—हर अनधिकृत वस्तु का पीछा करने के बजाय संसाधनों को सबसे खतरनाक उत्पादों पर केंद्रित करना ।

यह नीतिगत बदलाव अमेरिकी तम्बाकू विनियमन में एक महत्वपूर्ण धुरी को चिह्नित करता है और, BAT के उन्नत पूर्वानुमान के साथ, पारंपरिक सिगरेट से दूर निकोटीन उत्पादों की एक नई पीढ़ी की ओर एक व्यापक उद्योग परिवर्तन को रेखांकित करता है।