सिर्फ कुछ ही हफ्तों में अरबों डॉलर की क्रिप्टो BlackRock से जुड़े वॉलेट्स और Coinbase Prime के बीच घूमती देखी गई।
यह दोहराया जाने वाला पैटर्न बताता है कि यह नियमित संस्थागत फ्लो हो सकता है, न कि एक बार की ट्रेडिंग चाल।
BlackRock और Coinbase का संबंध संरचनात्मक है।
नियामकीय दस्तावेज़ों के अनुसार iShares Bitcoin Trust (IBIT)—BlackRock का स्पॉट Bitcoin ETF—अपनी Bitcoin होल्डिंग्स की कस्टडी के लिए Coinbase Custody Trust Company का उपयोग करता है। साथ ही Coinbase से जुड़ी इकाइयाँ ट्रेडिंग के लिए prime execution agent के रूप में भी काम करती हैं।
इस व्यवस्था के कारण Coinbase की इन्फ्रास्ट्रक्चर कई कामों के लिए इस्तेमाल होती है:
इस वजह से BlackRock और Coinbase के बीच बड़े ट्रांसफर होना सामान्य ऑपरेशनल गतिविधि भी हो सकती है।
स्पॉट क्रिप्टो ETF—जैसे IBIT—एक खास सिस्टम पर चलते हैं जिसे creation‑redemption mechanism कहा जाता है। इसमें बड़े वित्तीय संस्थान, जिन्हें Authorized Participants (APs) कहा जाता है, ETF के शेयर बनाते और वापस लेते हैं।
जब निवेशकों की मांग बदलती है, तब APs:
इन प्रक्रियाओं में अक्सर कस्टडी खातों और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के बीच Bitcoin का मूवमेंट करना पड़ता है—जो ब्लॉकचेन पर बड़े ट्रांसफर के रूप में दिखाई देता है।
यानी ब्लॉकचेन ट्रांसफर दिखाता है, लेकिन उसके पीछे का वास्तविक कारण हमेशा तुरंत स्पष्ट नहीं होता।
किसी एक्सचेंज या प्राइम ब्रोकरेज प्लेटफॉर्म पर क्रिप्टो भेजना कभी‑कभी बिक्री की तैयारी माना जाता है। लेकिन ETF सिस्टम में यह निष्कर्ष अक्सर गलत हो सकता है।
ऐसे ट्रांसफर इन वजहों से भी हो सकते हैं:
एक और दिलचस्प बात यह है कि फरवरी वाले ट्रांसफर में Ethereum भी शामिल था, जबकि IBIT मुख्य रूप से Bitcoin ETF है। इससे संकेत मिलता है कि यह मूवमेंट संभवतः BlackRock के कुल डिजिटल‑एसेट ऑपरेशन्स या कई ETF उत्पादों से जुड़ा हो सकता है।
Coinbase Prime को भेजा गया $160 मिलियन का Bitcoin और Ethereum ट्रांसफर ज़्यादातर संकेत देता है कि यह BlackRock के क्रिप्टो ETF ढांचे की सामान्य प्रक्रिया का हिस्सा है—न कि अचानक बड़े पैमाने पर क्रिप्टो बेचने का फैसला।
BlackRock के ETF में Coinbase कस्टडी, ट्रेडिंग और सेटलमेंट में केंद्रीय भूमिका निभाता है। इसलिए ब्लॉकचेन पर दिखने वाले बड़े ट्रांसफर अक्सर ETF क्रिएशन, रिडेम्प्शन और कस्टडी मूवमेंट जैसे बैक‑एंड ऑपरेशन्स से जुड़े होते हैं।
क्योंकि ऑन‑चेन डेटा केवल ट्रांसफर दिखाता है, उसका उद्देश्य तुरंत स्पष्ट नहीं होता। लेकिन 2026 के पूरे पैटर्न को देखते हुए यह ट्रांसफर संस्थागत ETF संचालन का सामान्य हिस्सा ही लगता है।
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