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क्रिप्टो का 19 अरब डॉलर वाला क्रैश: एक साल बाद भी रिकवरी में दम नहीं

बिटकॉइन अक्टूबर 2025 के अपने शिखर से 30% से अधिक नीचे रहा। सालगिरह वाले सप्ताह में लिक्विडेशन 1 अरब डॉलर से ऊपर पहुंचे—गंभीर गिरावट, लेकिन पिछले साल के 19 अरब डॉलर से कहीं छोटी। ETF से निकासी और व्यापक आर्थिक दबाव ने बाजार के भरोसे पर असर डाला, लेकिन फंड से निकासी और लेवरेज्ड पोज़िशन का जबरन बंद होना अलग अलग तरह की...

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शोध उत्तर

मुख्य निष्कर्ष

बिटकॉइन अक्टूबर 2025 के अपने शिखर से 30% से अधिक नीचे रहा। सालगिरह वाले सप्ताह में लिक्विडेशन 1 अरब डॉलर से ऊपर पहुंचे—गंभीर गिरावट, लेकिन पिछले साल के 19 अरब डॉलर से कहीं छोटी।
ETF से निकासी और व्यापक आर्थिक दबाव ने बाजार के भरोसे पर असर डाला, लेकिन फंड से निकासी और लेवरेज्ड पोज़िशन का जबरन बंद होना अलग अलग तरह की बिकवाली हैं।

Editorial illustration of a volatile cryptocurrency market and a downward-trending price chart — One year after the record crypto liquidation crash of October 10, 2025, what do market conditions reveal about crypto’s recovery and the risThe anniversary sell-off renewed concerns about leverage, even as its reported liquidation total remained far below the 2025 record.
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Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: One year after the record crypto liquidation crash of October 10, 2025, what do market conditions reveal about crypto’s recovery and the ris. Article summary: Crypto’s recovery remains incomplete: Bitcoin was still more than 30% below its October 2025 peak, and the anniversary sell-off showed continued vulnerability to leveraged selling and weak demand.[7][9][13] But the evide. Topic tags: general, general web. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clic
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अक्टूबर 2025 में टैरिफ की धमकी के बाद क्रिप्टो बाजार में रिकॉर्ड लिक्विडेशन हुआ था। उसके एक साल बाद भी बिटकॉइन अक्टूबर 2025 के शिखर से 30% से अधिक नीचे था। सालगिरह के आसपास फिर तेज बिकवाली हुई और लेवरेज का जोखिम सामने आया—हालांकि उसका पैमाना पिछले साल से काफी छोटा था। उपलब्ध आंकड़े यह नहीं दिखाते कि एक और रिकॉर्डतोड़ गिरावट आने ही वाली है।5 6 7 13

पिछले साल का क्रैश और इस साल की गिरावट

अक्टूबर 2025 में अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप की टैरिफ धमकी के बाद क्रिप्टो में 19 अरब डॉलर से अधिक की लेवरेज्ड पोज़िशन जबरन बंद हुईं। उससे चार दिन पहले, 6 अक्टूबर को, बिटकॉइन करीब 126,200 डॉलर के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंचा था।5 6 49 जब उधार लेकर किए गए ट्रेड कीमतों के उलट जाते हैं, तो एक्सचेंज उन्हें अपने-आप बंद कर सकते हैं। इससे गिरते बाजार में जबरन बिकवाली और बढ़ जाती है।19

इस साल सालगिरह वाले सप्ताह में भी बाजार तेजी से फिसला। बिटकॉइन करीब 80,000 डॉलर तक गया और रिपोर्टों के मुताबिक, 24 घंटे में क्रिप्टो पोज़िशन का 1 अरब डॉलर से अधिक का लिक्विडेशन हुआ। इसमें करीब 930 मिलियन डॉलर उन ट्रेडों के थे जो कीमत बढ़ने की उम्मीद पर लगाए गए थे।6 7 10 अक्टूबर को बिटकॉइन उछलकर करीब 83,025 डॉलर पर पहुंचा, लेकिन सप्ताह के लिए नुकसान में रहने की राह पर था।4

इन गिरावटों की तुलना करते समय अवधि का ध्यान रखना ज़रूरी है। एक रिपोर्ट ने 24 घंटे में बिटकॉइन की गिरावट 4.2% बताई, जबकि दूसरी ने सप्ताह भर की गिरावट करीब 3% आंकी।4 47 ये अलग-अलग समयावधियों के आंकड़े हैं, एक ही उतार-चढ़ाव के दो विरोधाभासी अनुमान नहीं।

रिकवरी के संकेत क्या कहते हैं?

बिटकॉइन अब तक अपने रिकॉर्ड तक नहीं लौटा। सालगिरह वाली बिकवाली से कुछ समय पहले की रिपोर्टों में इसकी कीमत अक्टूबर 2025 के रिकॉर्ड से करीब 32% नीचे बताई गई थी।5 46 एक अन्य रिपोर्ट के मुताबिक, बिटकॉइन साल की शुरुआत वाली कीमत से ऊपर निकलने की तीन कोशिशों में नाकाम रहा—यह संकेत कि तेजी को टिकाए रखना आसान नहीं रहा।2

ETF से निकासी मांग का एक संकेत है, लेकिन यह लिक्विडेशन नहीं। सालगिरह वाले सप्ताह की रिपोर्टिंग के अनुसार, 7 अक्टूबर को अमेरिका के स्पॉट बिटकॉइन ETF से करीब 484.9 मिलियन डॉलर की निकासी हुई।45 ETF से पैसा निकलना एक निवेश माध्यम से रकम की वापसी को दर्शाता है; लिक्विडेशन में लेवरेज वाली पोज़िशन जबरन बंद होती हैं। ये अलग तरह के प्रवाह हैं, इसलिए इन्हें जोड़कर एक ही किस्म का नुकसान नहीं मानना चाहिए।

लेवरेज के संकेत एक जैसी तस्वीर नहीं दिखाते। एक रिपोर्ट के अनुसार, Deribit पर बिटकॉइन की सालाना दर से मापी गई फंडिंग दर करीब 7.1% थी—2025 के क्रैश से पहले यह 26.9% थी।6 यह पहले की तुलना में लेवरेज लेकर तेजी पर दांव लगाने की कम उत्सुकता से मेल खाता है। लेकिन रिपोर्टों में यह भी कहा गया कि सालगिरह वाले सप्ताह से पहले कुछ ट्रेडरों ने उधार लेकर अपनी पोज़िशन बढ़ाई थी। कीमत गिरने पर इससे वे जोखिम में आ गए।6 14 फंडिंग दर कम होना इस बात की गारंटी नहीं कि लेवरेज दोबारा नहीं बढ़ेगा।

क्रिप्टो पर दबाव क्यों बना रह सकता है

सालगिरह वाले सप्ताह की गिरावट के दौरान बाजार की रिपोर्टों ने तेल की बढ़ती कीमतों और अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की ऊंची यील्ड को निवेशकों के कमजोर भरोसे से जुड़े कारकों के रूप में गिनाया।4 8 अलग से, रिपोर्टिंग के मुताबिक फेडरल रिजर्व ने सितंबर में अपनी नीति दर में 0.25 प्रतिशत अंक की बढ़ोतरी की थी।11 ये जोखिम वाले निवेशों पर दबाव डाल सकते हैं, लेकिन उपलब्ध स्रोत यह साबित नहीं करते कि इनमें से किसी एक वजह से ही बिकवाली हुई।

निवेशक 14 अक्टूबर को आने वाले अमेरिकी महंगाई के आंकड़ों पर भी नज़र रख रहे थे, जिन्हें संभावित बाजार-कारक माना गया। एक रिपोर्ट ने 75,000 डॉलर को बिटकॉइन के लिए देखने लायक सपोर्ट स्तर बताया।2 3 ये बाजार की निगाह में रहने वाले बिंदु हैं—इस बात का सबूत नहीं कि कीमत किसी तय दिशा में ही जाएगी। उपलब्ध रिपोर्टिंग यह स्थापित नहीं करती कि 75,000 डॉलर के पास लेवरेज्ड पोज़िशन का कोई बड़ा समूह मौजूद है।

उपलब्ध सबूत क्या साबित नहीं करते

रिपोर्टिंग 2025 की टैरिफ धमकी को रिकॉर्ड लिक्विडेशन से जोड़ती है। लेकिन उपलब्ध सामग्री उस खास विवरण की स्वतंत्र पुष्टि नहीं करती कि शुक्रवार शाम कम कारोबार, मार्केट मेकरों के पीछे हटने और ऑर्डर बुक में खरीदारों के घटने से बिटकॉइन करीब 122,000 डॉलर से गिरकर 105,000 डॉलर पर आया। इसलिए यहां इन विवरणों को स्थापित तथ्य नहीं मानना चाहिए।

इसी तरह, उपलब्ध आंकड़े यह साबित नहीं करते कि निवेशक व्यापक रूप से क्रिप्टो से पैसा निकाल रहे हैं। ETF निकासी का आंकड़ा निवेश के एक माध्यम से जुड़ा है, मांग के हर स्रोत से नहीं। कुल मिलाकर, सबूत एक ऐसी रिकवरी की ओर इशारा करते हैं जो अभी अधूरी है और लेवरेज्ड बिकवाली के प्रति संवेदनशील बनी हुई है। लेकिन लेवरेज कहां-कितना केंद्रित है और बाजार में कितनी तरलता उपलब्ध है—इस बारे में पर्याप्त जानकारी नहीं है कि एक और 19 अरब डॉलर के लिक्विडेशन की भविष्यवाणी की जा सके।4 6 45

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