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Bitcoin का ‘मैक्स पेन’ क्या एक्सपायरी पर कीमत को अपनी ओर खींचता है?
छह क्रिप्टोकरेंसी की 919 Deribit एक्सपायरी के एक अध्ययन में, हर कॉइन का सेटलमेंट प्राइस मैक्स पेन के मुकाबले उस समय की बाजार कीमत के ज्यादा करीब था। यह Bitcoin विशेष नतीजा नहीं है। एक अलग परीक्षण ने 404 BTC और ETH एक्सपायरी को मिलाकर 35% सटीकता बताई—यह सिर्फ Bitcoin का हिट रेट नहीं है।
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शोध उत्तर
मुख्य निष्कर्ष
- छह क्रिप्टोकरेंसी की 919 Deribit एक्सपायरी के एक अध्ययन में, हर कॉइन का सेटलमेंट प्राइस मैक्स पेन के मुकाबले उस समय की बाजार कीमत के ज्यादा करीब था। यह Bitcoin विशेष नतीजा नहीं है।
- एक अलग परीक्षण ने 404 BTC और ETH एक्सपायरी को मिलाकर 35% सटीकता बताई—यह सिर्फ Bitcoin का हिट रेट नहीं है।
AI संकेत
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Bitcoin का मैक्स पेन खुले ऑप्शंस के आधार पर की गई गणना है, BTC की कीमत का भरोसेमंद पूर्वानुमान नहीं। दो रिपोर्ट किए गए बैकटेस्ट इस विचार पर सवाल उठाते हैं कि एक्सपायरी के समय कीमत नियमित रूप से मैक्स पेन की ओर खिंचती है। हालांकि, इनमें से कोई भी Bitcoin के लिए अलग नतीजा नहीं देता जो इस बहस को निर्णायक रूप से सुलझा दे। 1
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मैक्स पेन बताता क्या है?
मैक्स पेन वह सेटलमेंट प्राइस है जिस पर किसी एक्सपायरी के खुले ऑप्शंस को कुल मिलाकर देखने पर, उनके धारकों को अपने कॉन्ट्रैक्ट्स से सबसे ज्यादा नुकसान होता। इसकी गणना में अलग-अलग संभावित सेटलमेंट प्राइस पर खुले ऑप्शंस का आंतरिक मूल्य देखा जाता है। यह गणना यह नहीं बताती कि बाजार में कौन-सा प्राइस आएगा। 8
यही फर्क अहम है: किसी संभावित सेटलमेंट पर ऑप्शंस का भुगतान कैसा होगा, यह बताने वाला स्तर अपने-आप में कीमत का लक्ष्य नहीं बन जाता।
बैकटेस्ट में क्या सामने आया?
एक अध्ययन में छह क्रिप्टोकरेंसी की 919 Deribit एक्सपायरी देखी गईं। हर एक्सपायरी से छह घंटे पहले मैक्स पेन दर्ज किया गया और उसकी तुलना उस समय चल रही कीमत से की गई। सभी छह कॉइन में वास्तविक सेटलमेंट प्राइस, मैक्स पेन के बजाय पहले से चल रही कीमत के ज्यादा करीब था। यह कई क्रिप्टोकरेंसी का मिला-जुला नमूना है—919 एक्सपायरी को सिर्फ Bitcoin का आंकड़ा नहीं समझना चाहिए। 2
एक अलग परीक्षण ने 404 BTC और ETH एक्सपायरी में मैक्स पेन की सटीकता 35% बताई। यह दोनों परिसंपत्तियों का संयुक्त आंकड़ा है, केवल BTC का नहीं। उपलब्ध स्रोत-सारांश में तरीके की इतनी जानकारी नहीं है कि इस नतीजे की और बारीकी से व्याख्या की जा सके। 1
ये नतीजे क्या साबित करते हैं—और क्या नहीं?
दोनों नतीजे इस दावे को कमजोर करते हैं कि आखिरी कुछ घंटों में मैक्स पेन सेटलमेंट प्राइस को भरोसेमंद ढंग से अपनी ओर खींचता है। लेकिन दोनों परीक्षणों के नमूने और सफलता मापने के तरीके अलग हैं, इसलिए उन्हें एक ही, सीधे तुलना किए जा सकने वाले परीक्षण की तरह नहीं देखना चाहिए। 1
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ये नतीजे यह भी साबित नहीं करते कि मैक्स पेन कभी कीमत को प्रभावित नहीं करता, या उस पर आधारित कोई खास ट्रेडिंग रणनीति काम नहीं कर सकती। इतना जरूर है कि उपलब्ध साक्ष्य Bitcoin के लिए इस स्तर की ओर किसी भरोसेमंद खिंचाव को नहीं दिखाते। इसलिए सिर्फ मैक्स पेन के आधार पर BTC के सेटलमेंट प्राइस का पक्का अनुमान लगाना ठीक नहीं होगा। 1
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मैक्स पेन को कैसे देखें?
मैक्स पेन को ऑप्शंस बाजार की स्थिति समझने के एक संकेत के तौर पर लें: यह दिखाता है कि अलग-अलग सेटलमेंट प्राइस पर खुले कॉन्ट्रैक्ट्स का भुगतान कैसा हो सकता है। इसे भविष्यवाणी न समझें और यह न मानें कि एक्सपायरी नजदीक आते ही BTC को इसकी ओर जाना ही होगा। उपलब्ध बैकटेस्ट सावधानी बरतने की वजह देते हैं, लेकिन Bitcoin पर इसका सटीक, अलग प्रभाव अभी स्पष्ट नहीं है। 1
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"Bitcoin का ‘मैक्स पेन’ क्या एक्सपायरी पर कीमत को अपनी ओर खींचता है?" का संक्षिप्त उत्तर क्या है?
छह क्रिप्टोकरेंसी की 919 Deribit एक्सपायरी के एक अध्ययन में, हर कॉइन का सेटलमेंट प्राइस मैक्स पेन के मुकाबले उस समय की बाजार कीमत के ज्यादा करीब था। यह Bitcoin विशेष नतीजा नहीं है।
सबसे पहले सत्यापित करने योग्य मुख्य बिंदु क्या हैं?
छह क्रिप्टोकरेंसी की 919 Deribit एक्सपायरी के एक अध्ययन में, हर कॉइन का सेटलमेंट प्राइस मैक्स पेन के मुकाबले उस समय की बाजार कीमत के ज्यादा करीब था। यह Bitcoin विशेष नतीजा नहीं है। एक अलग परीक्षण ने 404 BTC और ETH एक्सपायरी को मिलाकर 35% सटीकता बताई—यह सिर्फ Bitcoin का हिट रेट नहीं है।