Coinbase की ऑनचेन पूंजी जुटाने की योजना अभी शुरुआती संकेतों तक सीमित

Coinbase के CEO Brian Armstrong की 1 अक्टूबर की टिप्पणी किसी नए प्रोडक्ट की घोषणा नहीं, बल्कि इस क्षेत्र में कंपनी की रुचि का संकेत है। उन्होंने ऑनचेन पूंजी जुटाने को “क्रिप्टो के सबसे बड़े अवसरों में से एक” बताया और कहा, “हम इस पर काम कर रहे हैं।” लेकिन Coinbase क्या बना रहा है या वह कब उपलब्ध होगा—इस बारे में उन्होंने कोई जानकारी नहीं दी। 15

यह टिप्पणी Coinbase की कुछ अलग-अलग पहलों के बीच आई है: Base पर फंड जुटाना, स्टार्टअप फंडिंग से लेकर टोकनाइज्ड इक्विटी तक की दीर्घकालीन कल्पना, और डिजिटल एसेट व स्टेबलकॉइन भुगतान के लिए इंफ्रास्ट्रक्चर। ये पहलें एक व्यापक दिशा से जुड़ी दिख सकती हैं, लेकिन उपलब्ध रिपोर्टिंग यह नहीं दिखाती कि वे मिलकर एक एकीकृत ऑनचेन फंडरेजिंग या IPO प्रोडक्ट बनाती हैं।

परिकल्पना: स्टार्टअप फंडिंग से सार्वजनिक बाजार तक

Armstrong ने Base पर हुए पूंजी जुटाने के प्रयासों को ऑनचेन फंडरेजिंग के उदाहरण के तौर पर पेश किया है और कहा है कि यह तरीका अधिक कुशल हो सकता है। 38 पहले की टिप्पणियों में उन्होंने स्टार्टअप के एक संभावित सफर का खाका भी रखा था—जिसमें USDC में शुरुआती फंडिंग और आगे चलकर टोकनाइज्ड इक्विटी की पेशकश शामिल हो सकती है। 711

उनका तर्क है कि ऑनचेन पेशकशों से लागत घट सकती है और निवेश के अवसर अधिक लोगों तक पहुंच सकते हैं। फिलहाल ये संभावित फायदे और लक्ष्य हैं, स्थापित नतीजे नहीं: उपलब्ध स्रोत यह साबित नहीं करते कि ऑनचेन फंडरेजिंग ने पहले ही पूंजी जुटाना सस्ता कर दिया है या अधिक निवेशकों के लिए पेशकशों तक पहुंच खोल दी है। 613

Coinbase की मौजूदा पहलें—संबंधित, लेकिन अलग

Project Diamond संस्थागत डिजिटल-एसेट इंफ्रास्ट्रक्चर है। Coinbase के मुताबिक, यह संस्थानों के लिए डिजिटल रूप में जारी की गई एसेट बनाने, खरीदने और बेचने का प्लेटफॉर्म है, जो Coinbase की तकनीक और Base का इस्तेमाल करता है। इसके शुरुआती प्रदर्शन में डिजिटल ऋण साधन जारी करना, वितरित करना और उसकी अवधि पूरी करना शामिल था—यह खुदरा निवेशकों के लिए शेयर पेशकश नहीं थी। 18

IPO भागीदारी फीचर पेशकशों तक पहुंच का अलग रास्ता है। रिपोर्टिंग के मुताबिक, Coinbase ने अपने ऐप में ऐसा फीचर जोड़ा है जिससे उपयोगकर्ता IPO में भाग ले सकते हैं। इससे यह साबित नहीं होता कि फीचर Base का इस्तेमाल करता है, शेयरों को टोकनाइज करता है या Project Diamond से जुड़ा है। 2

Moov साझेदारी का मकसद स्टेबलकॉइन भुगतान है। Coinbase और Moov ने Moov के प्लेटफॉर्म पर सामुदायिक बैंकों और क्रेडिट यूनियनों के लिए स्टेबलकॉइन स्वीकार करने, भुगतान निपटाने और रियल-टाइम फंडिंग जैसी सुविधाएं लाने की योजना घोषित की। यह भुगतान इंफ्रास्ट्रक्चर है—फंडरेजिंग या प्रतिभूति से जुड़े प्रोडक्ट का सबूत नहीं। 4145

इन पहलों से डिजिटल एसेट, निवेशकों की पहुंच और भुगतान—तीनों क्षेत्रों में Coinbase की गतिविधि दिखती है। लेकिन किसी उत्पादगत कड़ी के प्रमाण के बिना इन्हें एक ही घोषित ऑनचेन IPO सिस्टम के हिस्से के रूप में नहीं देखना चाहिए।

क्या अब भी स्पष्ट नहीं है?

Armstrong की 1 अक्टूबर की पोस्ट में किसी खास प्रोडक्ट का नाम नहीं था। यह भी नहीं बताया गया कि संभावित नई पेशकश का Base या Project Diamond से क्या संबंध होगा, या उसे लॉन्च करने की कोई समय-सीमा है। उपलब्ध रिपोर्टिंग यह भी स्पष्ट नहीं करती कि IPO भागीदारी फीचर का इन पहलों से क्या संबंध है। 152

नियामकीय रास्ता भी खुला सवाल है। रिपोर्टिंग के अनुसार, अमेरिका में बाजार-संरचना से जुड़े कानून और SEC तथा CFTC के नियम डिजिटल एसेट और टोकनाइज्ड बाजारों के नियम तय करने में भूमिका निभा सकते हैं। लेकिन स्रोत ऑनचेन फंडरेजिंग या टोकनाइज्ड प्रतिभूतियों के लिए किसी अंतिम नियामकीय ढांचे की पुष्टि नहीं करते। 1

फिलहाल सबसे अहम फर्क इरादे और अमल के बीच है: Armstrong ने एक व्यापक अवसर की बात की है और Coinbase के पास इससे सटी कुछ क्षमताएं हैं, लेकिन किसी एकीकृत प्रोडक्ट का स्वरूप और उस पर लागू होने वाले नियम अभी तय नहीं हैं।