क्रिप्टो रैली मीम कॉइन्स तक पहुँची, लेकिन अभी Altcoin Season नहीं

क्रिप्टो बाजार की हालिया तेजी एक साथ सभी टोकन्स में नहीं आई। पहले बिटकॉइन और बड़े डिजिटल एसेट्स चढ़े, फिर निवेशकों की पूँजी Ethereum, बड़े ऑल्टकॉइन्स, मिड-कैप और अंत में कम लिक्विडिटी वाले मीम कॉइन्स तक पहुँची। इसी क्रम में Cash Cat और Thinking Cat जैसे टोकन्स में तीन अंकों की तेजी दिखी।

लेकिन कुछ मीम कॉइन्स के जबरदस्त प्रदर्शन को पूरे बाजार में व्यापक Altcoin Season की शुरुआत मानना अभी जल्दबाजी होगी।

रैली में पहले बिटकॉइन, फिर छोटे टोकन्स

बिटकॉइन की तेजी ने बाजार में जोखिम लेने की शुरुआती भूख पैदा की। उपलब्ध रिपोर्टों के अनुसार, इसकी कीमत पाँच दिनों में लगभग 23% बढ़कर करीब $62,837 से $77,227 तक पहुँची। यह उसके दो वर्षों में सबसे मजबूत साप्ताहिक प्रदर्शन में से एक था। 1011 Ether भी लगभग 18% से 20% तक चढ़ा, जब कई सकारात्मक बाजार संकेत एक ही समय पर सामने आए। 2

क्रिप्टो बाजार में अक्सर देखा जाने वाला पैटर्न यही है: पूँजी पहले बिटकॉइन में जाती है, फिर Ethereum और बड़े ऑल्टकॉइन्स में, उसके बाद मिड-कैप, स्मॉल-कैप और मीम कॉइन्स में पहुँचती है। 17 इस बार भी चाल कुछ ऐसी ही रही, हालांकि अलग-अलग टोकन्स के रिटर्न अलग समय पर लिए गए बाजार स्नैपशॉट्स पर आधारित हैं।

किन टोकन्स में सबसे ज्यादा तेजी दिखी?

छोटे मीम-कॉइन्स में Cash Cat (CASHCAT) सबसे प्रमुख नाम रहा। एक रिपोर्ट के मुताबिक, यह 24 घंटे में लगभग 51%, सात दिनों में 113% और 30 दिनों में 345% चढ़ा। उस समय इसका बाजार मूल्य करीब $215 मिलियन बताया गया। 18 हालांकि, एक अन्य बाजार स्क्रीन में इसकी साप्ताहिक बढ़त 93.2% दर्ज हुई। इससे साफ है कि प्रतिशत रिटर्न को हमेशा उसके समय और डेटा स्रोत के साथ पढ़ना चाहिए। 13

रिपोर्ट किए गए अन्य प्रमुख बदलाव इस प्रकार हैं:

• Thinking Cat: सात दिनों में 131% ऊपर। 18
• DOG (Bitcoin): एक साप्ताहिक बाजार स्क्रीन में लगभग 91.8% ऊपर; दूसरी रिपोर्ट में इसे लगभग दोगुना बताया गया। 1321
• Stacks: उसी साप्ताहिक स्क्रीन में 95.2% ऊपर। 13
• Official Trump: 76.6% ऊपर। 13
• Pudgy Penguins (PENGU): साप्ताहिक स्क्रीन में 66.3% ऊपर और अलग रिपोर्ट में लगभग 24 घंटे में 9.73% ऊपर। 1337
• Dogwifhat (WIF): एक रिपोर्ट में सप्ताह भर में 64% की तेजी, जबकि दूसरे विवरण में 24 घंटे में 13% और सप्ताह में लगभग 20% की बढ़त दर्ज हुई। 2135
• Dogecoin (DOGE) और Shiba Inu (SHIB): संबंधित साप्ताहिक मीम-कॉइन रिपोर्ट में क्रमशः 32% और 30% ऊपर। 18
• Pepe (PEPE): उपलब्ध सामग्री इसे रैली में शामिल व्यापक मीम-कॉइन समूह का हिस्सा बताती है, लेकिन इस अवधि के लिए इसका भरोसेमंद मौजूदा साप्ताहिक प्रतिशत उपलब्ध नहीं है। 18

ये आंकड़े एक ही समय पर तैयार की गई रैंकिंग नहीं हैं। अलग-अलग रिपोर्ट और बाजार स्क्रीन अलग समय पर कैप्चर किए गए थे, इसलिए इन्हें सीधे तौर पर एक-दूसरे से तुलना करने योग्य क्लोजिंग रिटर्न नहीं माना जाना चाहिए।

कम लिक्विडिटी ने मीम कॉइन्स की तेजी को क्यों बढ़ाया?

मीम कॉइन्स में आम तौर पर बिटकॉइन जैसे बड़े क्रिप्टो एसेट्स की तुलना में कम ट्रेडिंग लिक्विडिटी होती है। यानी बाजार में खरीद-बिक्री के लिए उपलब्ध ऑर्डर कम होते हैं। ऐसे बाजार में थोड़ी-सी अतिरिक्त खरीद भी कीमत को बहुत तेजी से ऊपर ले जा सकती है। 1719

यही वजह है कि बाजार में जोखिम लेने की भावना बढ़ते ही जानवरों पर आधारित छोटे टोकन्स में 100% या उससे अधिक की तेजी दिखी। लेकिन यही ढांचा गिरावट को भी तेज कर सकता है। कीमत का तेजी से बढ़ना अपने-आप में मजबूत फंडामेंटल या टिकाऊ मांग का प्रमाण नहीं है। इसमें मोमेंटम ट्रेडिंग, सोशल मीडिया की चर्चा और सट्टेबाजी वाली खरीद का बड़ा योगदान हो सकता है—और ये प्रवाह उतनी ही तेजी से उलट भी सकते हैं।

अमेरिकी ट्रेजरी और क्रिप्टो नीति ने बनाया सकारात्मक माहौल

इस व्यापक रैली की पृष्ठभूमि में अमेरिकी ट्रेजरी की लंबी अवधि की Treasury securities के बायबैक को कम-से-कम दोगुना करने की योजना थी। प्रति ऑपरेशन सीमा $2 बिलियन से बढ़ाकर कम-से-कम $4 बिलियन करने की बात कही गई। बाजार ने इसे बॉन्ड बाजार में लिक्विडिटी सुधारने और जोखिम वाले एसेट्स को समर्थन देने वाले कदम के रूप में देखा। 124

राजनीतिक और नियामकीय संकेतों ने भी आशावाद बढ़ाया। राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने कांग्रेस से डिजिटल एसेट्स के लिए स्पष्ट नियम बनाने का आग्रह किया। इसी दौरान एक रिपोर्ट में SEC के ऐसे नए प्रस्ताव का उल्लेख किया गया, जो कुछ क्रिप्टो-एसेट ऑफरिंग्स के नियमों को आसान बना सकता है। 12

तेजी के दौरान शॉर्ट-कवरिंग ने भी बाजार की रफ्तार बढ़ाई। कीमत ऊपर जाने पर मंदी की दिशा में दांव लगाने वाले ट्रेडर्स को अपनी पोजीशन बंद करने के लिए एसेट्स वापस खरीदने पड़े, जिससे अतिरिक्त मांग पैदा हुई। एक अलग रिपोर्ट के अनुसार, 24 घंटे में 170,793 ट्रेडर्स की पोजीशन लिक्विडेट हुईं और कुल लिक्विडेशन करीब $1.37 बिलियन रहा। 8

ये कारक पूरे बाजार की तेजी को समझाते हैं, लेकिन इससे यह साबित नहीं होता कि हर टोकन एक ही कारण से ऊपर गया। छोटे कॉइन्स में एक्सचेंज, कम्युनिटी या किसी खास बाजार-कथा से जुड़े अलग उत्प्रेरक भी हो सकते हैं। उपलब्ध प्रमाण हर टोकन की तेजी का सटीक कारण तय करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं।

Zcash की तेजी मीम-कॉइन रोटेशन से अलग थी

Zcash (ZEC) इस मीम-कॉइन रोटेशन से अलग नजर आया। यह 24 घंटे में 22% से अधिक बढ़कर लगभग $819 तक पहुँचा और कुछ समय के लिए $855 का स्तर छुआ—2018 के बाद का सबसे ऊँचा स्तर। उपलब्ध कवरेज में इसकी साप्ताहिक तेजी 30% से अधिक बताई गई। 59

Grayscale द्वारा अपने मौजूदा Zcash Trust को अमेरिकी एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड में बदलने की कोशिश ने Zcash को एक अलग, एसेट-विशिष्ट उत्प्रेरक दिया। ऐसा ETF कुछ संस्थागत निवेशकों के लिए Zcash तक पहुँच आसान बना सकता है। डेरिवेटिव्स गतिविधि में बढ़ोतरी ने भी तेजी को गति दी। हालांकि, फाइलिंग या प्रस्ताव को नियामकीय मंजूरी या ETF में वास्तविक रूपांतरण के बराबर नहीं माना जा सकता। 59

इस तरह Zcash की तेजी में दो ताकतें शामिल थीं: पूरे क्रिप्टो बाजार की जोखिम लेने वाली चाल और ETF से जुड़ी विशिष्ट बाजार-कथा। यह छोटे जानवर-थीम वाले टोकन्स में दिखी मुख्यतः सट्टेबाजी वाली तेजी से अलग है।

फिर इसे पक्का Altcoin Season क्यों नहीं कहा जा सकता?

कुछ मीम कॉइन्स में शानदार रिटर्न पूरे बाजार में Altcoin Season की पुष्टि नहीं करते। आम तौर पर Altcoin Season का अर्थ ऐसी टिकाऊ अवधि से है, जब प्रमुख ऑल्टकॉइन्स का बड़ा हिस्सा बिटकॉइन से बेहतर प्रदर्शन करे। इस दौरान अक्सर Bitcoin dominance घटती है और बाजार पूँजी का बड़ा हिस्सा BTC से निकलकर अन्य क्रिप्टो एसेट्स में जाता है। 1722

उपलब्ध Altcoin Season Index के अनुसार, पिछले 90 दिनों में शीर्ष 100 क्रिप्टोकरेंसी में से केवल 33 ने बिटकॉइन से बेहतर प्रदर्शन किया। यह Altcoin Season घोषित करने के लिए इस्तेमाल होने वाली 75% की आम सीमा से काफी नीचे है। 2022

इसलिए फिलहाल निष्कर्ष सीमित है: बाजार में उच्च-जोखिम वाले एसेट्स की ओर शुरुआती या चुनिंदा पूँजी-रोटेशन जरूर दिखी, लेकिन व्यापक और टिकाऊ व्यवस्था-परिवर्तन की पुष्टि नहीं हुई। बिटकॉइन की बढ़त अब भी महत्वपूर्ण है। उपलब्ध सामग्री में Bitcoin dominance का सत्यापित मौजूदा प्रतिशत या Crypto Fear & Greed Index की भरोसेमंद रीडिंग नहीं दी गई है। इसी तरह, पूरे क्रिप्टो बाजार के कुल बाजार पूँजीकरण का ऐसा आंकड़ा भी उपलब्ध नहीं है जिसे इस विश्लेषण में निश्चित रूप से इस्तेमाल किया जा सके।

निवेशकों के लिए इस रैली का मतलब

इस सप्ताह की चाल ने दिखाया कि क्रिप्टो बाजार में जोखिम लेने की भावना कितनी जल्दी बड़े और अधिक लिक्विड एसेट्स से छोटे, अधिक सट्टेबाजी वाले टोकन्स तक पहुँच सकती है। Cash Cat, Thinking Cat, DOG, Stacks और Official Trump में सबसे बड़ी रिपोर्ट की गई प्रतिशत बढ़त दिखी, जबकि Dogecoin और Shiba Inu जैसे स्थापित मीम कॉइन्स को भी फायदा हुआ। Zcash ने ETF से जुड़ी अलग बाजार-कथा के कारण ध्यान खींचा।

यह देखने के लिए कि तेजी टिकाऊ बन रही है या नहीं, किसी एक मीम-कॉइन के चार्ट से आगे देखना जरूरी होगा: कितने प्रमुख ऑल्टकॉइन्स लगातार बिटकॉइन से बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं, Bitcoin dominance लगातार घट रही है या नहीं, बाजार की लिक्विडिटी स्वस्थ है या नहीं, और शॉर्ट-कवरिंग व सोशल मीडिया के उत्साह के खत्म होने के बाद भी तेजी कायम रहती है या नहीं।

उपलब्ध प्रमाणों के आधार पर रैली मीम कॉइन्स तक जरूर फैल गई है, लेकिन अभी इतनी व्यापक नहीं हुई कि इसे पक्का Altcoin Season कहा जा सके।