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डेमोक्रेटिक जीत के बाद बाजारों में दो अलग कहानियां

4 नवंबर को MSCI का व्यापक उभरते बाजार शेयर सूचकांक 0.4% चढ़ा, जबकि डॉलर और अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल नीचे आए। अगले दिन सूचकांक 0.7% गिरा और दक्षिण कोरिया का कोस्पी 5.3% लुढ़का। [22][30][33] बाजार की प्रतिक्रिया एक जैसी नहीं थी: कमजोर डॉलर से उभरते बाजारों को शुरुआती सहारा मिला, वहीं डेटा सेंटर परियोजनाओं पर सख्ती की आशं...

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शोध उत्तर

मुख्य निष्कर्ष

4 नवंबर को MSCI का व्यापक उभरते बाजार शेयर सूचकांक 0.4% चढ़ा, जबकि डॉलर और अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल नीचे आए। अगले दिन सूचकांक 0.7% गिरा और दक्षिण कोरिया का कोस्पी 5.3% लुढ़का। [22][30][33]
बाजार की प्रतिक्रिया एक जैसी नहीं थी: कमजोर डॉलर से उभरते बाजारों को शुरुआती सहारा मिला, वहीं डेटा सेंटर परियोजनाओं पर सख्ती की आशंका और कमजोर Qualcomm नतीजों ने चिप शेयरों पर दबाव डाला। [2][21][22]

Editorial illustration representing the split market reaction to the U.S. midterm results, with emerging-market assets and Asian semiconductor stocks in focus — How did the Democrats’ unexpectedly large sweep of both chambers of Congress in the November 3 US midterms affect emerging markets and AsianThe election produced sharply different reactions across emerging markets and Asia’s semiconductor-heavy indexes.
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3 नवंबर को अमेरिकी कांग्रेस के दोनों सदनों में डेमोक्रेट्स की जीत के बाद बाजारों में एक सीधी रैली या बिकवाली नहीं दिखी। कमजोर डॉलर और शुरुआती तेल गिरावट से कुछ उभरते-बाजार परिसंपत्तियों को मदद मिली। दूसरी ओर, डेटा सेंटर निर्माण पर सख्त निगरानी से AI ढांचे में निवेश की रफ्तार घटने की आशंका ने इससे जुड़े शेयरों को दबाव में रखा। 5 नवंबर तक चिप कंपनियों की बड़ी हिस्सेदारी वाले एशियाई बाजारों में फिर तेज गिरावट आई। कंपनी के नतीजे और तेल आपूर्ति को लेकर जोखिम भी कारोबार को प्रभावित कर रहे थे। 2 19 21

4–5 नवंबर को बाजारों में क्या हुआ?

बाजार या परिसंपत्ति	4 नवंबर	5 नवंबर
उभरते बाजारों के शेयर	MSCI का व्यापक उभरते-बाजार शेयर सूचकांक शुरुआती गिरावट से उबरकर 0.4% चढ़ा। डॉलर 0.3% गिरा और अमेरिका के 10-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड का प्रतिफल 5 आधार अंक नीचे आया। 22	वही MSCI सूचकांक 0.7% गिरा। निवेशक चुनाव, कमजोर डॉलर और केंद्रीय बैंकों के फैसलों का आकलन कर रहे थे। 30
चीन	एक बाजार रिपोर्ट के मुताबिक, शंघाई कंपोजिट 2.16% और शेनझेन कंपोनेंट 4.22% चढ़े। 42	शंघाई कंपोजिट मामूली 0.1% ऊपर रहा। 33
दक्षिण कोरिया और ताइवान	दिन में तेज उतार-चढ़ाव के बाद कोस्पी 0.62% चढ़कर बंद हुआ; ताइवान का ताइएक्स 0.83% गिरा। 37 39	AI से जुड़े शेयरों में भारी बिकवाली के बीच कोस्पी 5.3% और ताइएक्स 3.2% गिरा। 33
मैक्सिकन पेसो	उभरते-बाजारों की मुद्राओं में तेजी आई; एक बाजार रिपोर्ट में मैक्सिकन पेसो का खास तौर पर उल्लेख था। 24 26	इस दिन पेसो की तुलना करने लायक, सत्यापित प्रतिशत बदलाव उपलब्ध रिपोर्टिंग में नहीं दिया गया।
तेल	ईरान संघर्ष और तेल आपूर्ति की संभावनाओं पर विचार के बीच ब्रेंट में तेज गिरावट आई। 17 28	रातोंरात कारोबार में ब्रेंट करीब 9% लुढ़का था। लेकिन टैंकरों पर हमलों से आपूर्ति की चिंता बढ़ने के बाद यह 3.67 डॉलर यानी 3.88% चढ़कर 98.29 डॉलर प्रति बैरल पर बंद हुआ। 18 19

ये अलग-अलग कारोबारी सत्रों और रिपोर्टिंग के अलग-अलग समय की झलकियां हैं—इन्हें निवेशकों की धारणा का एक साथ लिया गया माप नहीं समझना चाहिए। 4 नवंबर को उभरे बाजारों की तेजी 5 नवंबर तक कायम नहीं रही। ब्रेंट का दिन के आखिर में पलटना यह भी दिखाता है कि भू-राजनीतिक घटनाएं बाजार की दिशा कितनी जल्दी बदल सकती हैं। 18 22 30

शुरुआत में उभरते बाजारों को सहारा क्यों मिला?

4 नवंबर की रिपोर्टिंग ने कमजोर डॉलर को विकासशील बाजारों की परिसंपत्तियों की मांग से जोड़ा। डॉलर में कीमत तय होने वाले आयात और डॉलर में लिए गए कर्ज का बोझ स्थानीय मुद्रा के हिसाब से कम हो सकता है, जब अमेरिकी मुद्रा कमजोर पड़ती है। 22 मैक्सिकन पेसो में तेजी और उभरते-बाजार शेयरों में बढ़त उस शुरुआती जोखिम लेने की प्रवृत्ति के अनुरूप थी। हालांकि, इससे यह साबित नहीं होता कि हर उभरती अर्थव्यवस्था को बराबर फायदा हुआ। 24 26

तेल सस्ता होने से ऊर्जा आयात करने वाले देशों का ईंधन और परिवहन खर्च घट सकता है। इससे महंगाई का दबाव कम हो तो केंद्रीय बैंकों को ब्याज दरें घटाने की गुंजाइश मिल सकती है। लेकिन ये संभावित रास्ते हैं, पक्के नतीजे नहीं। कच्चे तेल की कीमत गिरने पर तेल निर्यातक देशों की आमदनी घट सकती है; असर हर देश की घरेलू परिस्थितियों पर भी निर्भर करेगा। उपलब्ध बाजार रिपोर्टें तेल और मुद्रा में बदलाव तो दर्ज करती हैं, लेकिन अलग-अलग देशों पर इनका असर संख्यात्मक रूप से नहीं बतातीं। 17 22

एशियाई चिप शेयरों पर दबाव क्यों आया?

निवेशकों को चिंता थी कि टेक्सास और जॉर्जिया समेत कुछ राज्यों में डेमोक्रेटिक जीत के बाद डेटा सेंटर परियोजनाओं की ज्यादा जांच या उन पर पाबंदियां लग सकती हैं। इससे AI ढांचे के विस्तार में कुछ परियोजनाओं को देर हो सकती है। चुनाव के बाद डेटा सेंटर कंपनियों के शेयर गिरे, जबकि स्वच्छ ऊर्जा कंपनियों के शेयर चढ़े। विश्लेषकों ने इसे बुनियादी ढांचे के विस्तार की रफ्तार धीमी पड़ने की आशंका बताया। 2 7 10

एशियाई बाजारों में यह चिंता खास तौर पर उन सूचकांकों पर दिखी जिनमें चिप कंपनियों का बड़ा वजन है। दक्षिण कोरिया का कोस्पी 4 नवंबर को 0.62% चढ़ा था, लेकिन अगले दिन 5.3% गिर गया। ताइवान का ताइएक्स भी पहले 0.83% और फिर 3.2% नीचे आया। 33 37 39 हालांकि, 5 नवंबर की बिकवाली को सिर्फ चुनावी आशंकाओं से नहीं जोड़ा जा सकता: उस दिन की एक रिपोर्ट में AI ढांचे में निवेश की चिंता के साथ Qualcomm के कमजोर नतीजों का भी जिक्र था। 21

चिप निवेशकों के लिए सवाल नई परियोजनाओं की रफ्तार और समय का था—यह इस बात का प्रमाण नहीं था कि AI की दीर्घकालीन मांग खत्म हो गई है। Morgan Stanley के विश्लेषण के मुताबिक, राज्यों के स्तर पर पाबंदियां कुछ परियोजनाओं में देरी कर सकती हैं, जबकि व्यापक AI निवेश चक्र बरकरार रहने की उम्मीद थी। यह एक आकलन है, निश्चितता नहीं। 11

चुनाव से अमेरिकी नीति तुरंत क्यों नहीं बदलती?

कांग्रेस के दोनों सदनों पर नियंत्रण से डेमोक्रेट्स को जांच, निगरानी और सरकारी खर्च पर बातचीत में ज्यादा प्रभाव मिलता है। लेकिन इससे उन्हें कार्यपालिका के फैसलों पर पूरा नियंत्रण नहीं मिल जाता, न ही यह गारंटी होती है कि उनके प्रस्ताव कानून बन जाएंगे। 49 55

राष्ट्रपति का वीटो बड़ी रुकावट है। वीटो को निष्प्रभावी करने के लिए कांग्रेस के दोनों सदनों में दो-तिहाई समर्थन चाहिए, जो उपलब्ध रिपोर्टिंग के अनुसार डेमोक्रेट्स के पास नहीं था। 48 49
सीनेट कानून बनाने की प्रक्रिया धीमी कर सकती है। बड़े विधेयकों को फिलिबस्टर रोकने के लिए सीनेट में 60 वोटों की जरूरत पड़ सकती है। इससे केवल साधारण बहुमत के दम पर कानून पारित करना मुश्किल होता है। 47 50
टैरिफ अपने-आप खत्म नहीं होंगे। डेमोक्रेट्स कनाडा पर लागू टैरिफ समेत अन्य शुल्कों को सीमित करने के लिए विधेयक ला सकते हैं, लेकिन ट्रंप उसे वीटो कर सकते हैं। 48 58
निगरानी और बजट पर प्रभाव, विदेश नीति का सीधा नियंत्रण नहीं है। कांग्रेस सुनवाई और खर्च पर बातचीत के जरिए दबाव डाल सकती है, लेकिन सैन्य कार्रवाई का आदेश देने समेत कार्यकारी अधिकार राष्ट्रपति के पास रहते हैं। 49 55

बाजारों के लिए यह फर्क अहम है: कम आक्रामक व्यापार या विदेश नीति की उम्मीदें कानून बदलने से पहले ही कीमतों को प्रभावित कर सकती हैं। लेकिन 5 नवंबर को टैंकरों पर हमलों के बाद ब्रेंट का पलटना दिखाता है कि तात्कालिक आपूर्ति और भू-राजनीतिक जोखिम इन उम्मीदों पर भारी पड़ सकते हैं। 18

आगे निवेशकों की नजर किन बातों पर रहेगी?

दो दिनों की हलचल किसी एक साफ-सुथरे “चुनावी दांव” की कहानी नहीं थी; अलग-अलग निवेशों पर असर अलग रहा। उभरते बाजारों में डॉलर, तेल की कीमतें, घरेलू महंगाई और केंद्रीय बैंकों के फैसले राजनीतिक उम्मीदों के साथ अहम रहेंगे। एशियाई चिप कंपनियों के लिए डेटा सेंटर निर्माण की रफ्तार महत्वपूर्ण है, लेकिन कंपनी के नतीजे भी मायने रखते हैं: 5 नवंबर की रिपोर्टिंग में नीतिगत चिंता और Qualcomm के कमजोर नतीजे—दोनों का उल्लेख था। 21 30

यहां उपलब्ध रिपोर्टें 4–5 नवंबर के लिए विदेशी निवेश के शुद्ध प्रवाह का एकसमान आंकड़ा या हर मुद्रा और सूचकांक के तुलनीय दैनिक आंकड़े स्थापित नहीं करतीं। इसलिए निष्कर्ष सीमित रखना बेहतर है: कमजोर डॉलर से उभरते-बाजार शेयरों को शुरुआत में सहारा मिला, जबकि निवेशकों ने बुनियादी ढांचे से जुड़े जोखिमों का नए सिरे से आकलन किया तो एशियाई AI-संबद्ध शेयरों पर ज्यादा दबाव पड़ा। दोनों ही प्रतिक्रियाएं सीधी रेखा में नहीं चलीं। 19 22 30

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