रूस सोना क्यों बेच रहा है और हांगकांग उसके बुलियन व्यापार का प्रमुख केंद्र कैसे बना

रूस की असाधारण सोना-बिकवाली को यह संकेत मानना अधिक सही है कि उसके युद्धकालीन वित्त पर दबाव बढ़ रहा है—न कि यह कि रूसी सरकार के पास तत्काल धन खत्म हो रहा है। खर्च आय से तेज बढ़ रहा है और पश्चिमी देशों में रखे उसके युद्ध-पूर्व विदेशी रिजर्व का बड़ा हिस्सा उपयोग के लिए उपलब्ध नहीं है। ऐसे में मॉस्को उस तरल संपत्ति को नकदी में बदल रहा है जो उसके अपने नियंत्रण में है: घरेलू रूप से रखा सोना।

साथ ही, रूसी मूल के व्यावसायिक बुलियन के लिए हांगकांग एक बहुत बड़ा बाजार और पारगमन केंद्र बनकर उभरा है। दोनों घटनाएं प्रतिबंधों से सीमित रूसी वित्तीय व्यवस्था की तस्वीर पेश करती हैं, लेकिन इन्हें एक ही चीज नहीं समझना चाहिए: केंद्रीय बैंक के रिजर्व की बिक्री और वाणिज्यिक सोने का निर्यात अलग गतिविधियां हैं।

2026 में रूस के सोने के भंडार में कितनी कमी आई?

बैंक ऑफ रशिया के पास सोने की मात्रा 2026 की शुरुआत से 1 अगस्त तक 16 लाख ट्रॉय औंस घटकर 7.32 करोड़ ट्रॉय औंस रह गई—यानी लगभग 2,280 मीट्रिक टन। यह जनवरी 2020 के बाद का सबसे निचला रिपोर्ट किया गया स्तर था। 44

यह पहले सात महीनों में लगभग 50 टन की कमी के बराबर है। रूस के लिए सोना लंबे समय से प्रमुख रिजर्व संपत्ति रहा है: यह भौतिक संपत्ति है, देश के नियंत्रण में रखी जा सकती है और जरूरत पड़ने पर इसे धन जुटाने के लिए बेचा या गिरवी रखा जा सकता है।

बढ़ता बजट घाटा क्यों अहम है?

जनवरी से जुलाई 2026 के बीच रूस का संघीय बजट घाटा 6.455 ट्रिलियन रूबल, यानी जीडीपी का 2.8%, पहुंच गया। यह पूरे वर्ष के आधिकारिक लक्ष्य—3.786 ट्रिलियन रूबल या जीडीपी के 1.6%—से पहले ही काफी अधिक था। 28

वित्त मंत्रालय ने शुरुआती बड़े घाटे का एक कारण खर्चों के लिए अग्रिम वित्तपोषण बताया। लेकिन राजस्व और खर्च का अंतर व्यापक दबाव दिखाता है: सात महीनों में तेल और गैस से राजस्व साल-दर-साल 16.8% गिरा, जबकि कुल व्यय 14.5% बढ़ गया। 31

ऐसी स्थिति में सोने की बिक्री मॉस्को को एक व्यावहारिक सहारा देती है। इससे वह केवल अधिक रूबल उधार लेने या अपने अन्य उपयोगी विदेशी-मुद्रा संसाधनों को खर्च करने पर निर्भर नहीं रहता। लेकिन इसकी कीमत भी है: हर बिक्री देश के सबसे पोर्टेबल और राजनीतिक रूप से महत्वपूर्ण रिजर्व सुरक्षा-कवच को घटाती है।

प्रतिबंधों में घरेलू सोना अधिक उपयोगी क्यों है?

पश्चिमी प्रतिबंधों ने प्रतिबंध लगाने वाले देशों के अधिकार-क्षेत्र में रखी रूस की केंद्रीय बैंक संपत्तियों का बड़ा हिस्सा निष्क्रिय कर दिया। ऐसे जमे हुए रिजर्व की राशि को आम तौर पर लगभग 300 अरब डॉलर बताया गया है। 53

इसका अर्थ यह नहीं कि रूस के पास कोई उपयोगी रिजर्व नहीं बचा है। उसके पास घरेलू सोना, निर्यात आय, कर लगाने की क्षमता, घरेलू ऋण बाजार और कुछ गैर-पश्चिमी संपत्तियां व मुद्राएं अब भी हैं। मगर सभी रिजर्व समान रूप से इस्तेमाल योग्य नहीं होते। घरेलू रूप से रखा सोना रूस के सीधे नियंत्रण में है और इसे बेचा या गिरवी रखा जा सकता है। पश्चिमी वित्तीय ढांचे तक पहुंच सीमित होने पर यही गुण इसे खास तौर पर उपयोगी बनाते हैं।

उपलब्ध रिपोर्टिंग में कुल विदेशी रिजर्व की ऐसी सुसंगत श्रृंखला नहीं है जिससे यह भरोसेमंद ढंग से निकाला जा सके कि कुल रिजर्व में सोने का प्रतिशत हिस्सा कितना बदला। टन में कमी का अर्थ यह भी नहीं कि मूल्य के आधार पर सोने की हिस्सेदारी जरूर घटी हो, क्योंकि सोने के दाम तेजी से बदल सकते हैं।

हांगकांग रूसी बुलियन का अहम केंद्र कैसे बना?

हांगकांग ने जनवरी-जुलाई 2026 में रूसी मूल का करीब 100 टन सोना आयात किया। उपलब्ध आंकड़ों में यह रिकॉर्ड है और 2025 की समान अवधि के आयात से लगभग तीन गुना है। 2 अगस्त की शुरुआत तक यह मात्रा पूरे 2025 में आयात हुए 85 टन से भी आगे निकल चुकी थी। 4

रिपोर्टिंग के अनुसार, 2022 से हांगकांग की संस्थाओं ने रूस से करीब 35 अरब डॉलर का बुलियन खरीदा है। 10

यह रुख पश्चिमी प्रतिबंधों के बाद व्यापार मार्ग बदलने का परिणाम है। यूक्रेन पर पूर्ण पैमाने के आक्रमण के बाद अमेरिका और ब्रिटेन ने रूसी बुलियन पर पाबंदियां लगाईं, जबकि हांगकांग और मुख्यभूमि चीन ने इसी तरह के प्रतिबंध नहीं अपनाए। 36

हांगकांग की भूमिका सिर्फ आयातक की नहीं है। यह सोने के व्यापार, वित्त और लॉजिस्टिक्स का बड़ा केंद्र है, जहां बुलियन बेचा, रखा, बिचौलियों के जरिए संभाला या आगे भेजा जा सकता है। रिपोर्टिंग बताती है कि हांगकांग पहुंचने वाला रूसी सोना बड़े पैमाने पर अंततः मुख्यभूमि चीन जाता है। 41

फिर भी, सार्वजनिक व्यापार आंकड़ों की सीमा है। वे हर खेप के अंतिम खरीदार, हर बार को संभालने वाली रिफाइनरी या यह नहीं बताते कि प्रत्येक हांगकांग आयात आगे चीन गया या नहीं। वे यह भी नहीं दिखाते कि धातु केंद्रीय बैंक के भंडार से आई थी या वाणिज्यिक उत्पादकों और बैंकों से।

‘विकल्प कम होना’ और दिवालिया होना अलग बातें हैं

चिंता का मुख्य कारण यह नहीं है कि रूस निकट अवधि के दायित्वों का भुगतान नहीं कर सकता। मुद्दा यह है कि धन जुटाने के विकल्प महंगे या कम लचीले होते जा रहे हैं। कर बढ़ाना, घरेलू बाजार से कर्ज लेना, खर्च घटाना, युआन भंडार का इस्तेमाल करना और सोना बेचना—हर रास्ते के आर्थिक या राजनीतिक नुकसान हैं।

1 अगस्त तक रूस के पास फिर भी लगभग 2,280 टन सोना था। 44 जनवरी-जुलाई की करीब 50 टन की बिक्री-गति को सालाना आधार पर बढ़ाएं तो यह लगभग 86 टन प्रति वर्ष बनती है। केवल अंकगणित के हिसाब से 2,280 टन को इस गति से विभाजित करने पर लगभग 26 से 27 वर्ष निकलते हैं।

यह कोई अनुमान या पूर्वानुमान नहीं है। रूस अपने पूरे सोने के रिजर्व को वास्तविक रूप से नहीं बेच सकता, क्योंकि उसके गंभीर परिणाम होंगे। आगे की बिक्री सोने की कीमत, बजट जरूरतों, निर्यात आय और वैकल्पिक वित्तपोषण तक पहुंच पर निर्भर करेगी। यह गणना बस इतना दिखाती है कि रिकॉर्ड बिकवाली एक महत्वपूर्ण चेतावनी हो सकती है, बिना तत्काल दिवालियापन का संकेत हुए।

बैंकों और बुलियन कारोबारियों के लिए अनुपालन जोखिम

हांगकांग के बढ़ते व्यापार ने सोना कारोबारियों, रिफाइनरियों, बैंकों, बीमाकर्ताओं, जहाजरानी कंपनियों और माल अग्रेषण एजेंसियों के लिए उचित जांच-पड़ताल की चुनौती बढ़ा दी है—खासकर उनके लिए जिनका पश्चिमी प्रतिबंध-व्यवस्थाओं से संबंध है। जोखिम केवल किसी रूसी मूल की सोने की ईंट को भौतिक रूप से संभालने से नहीं बनता। जोखिम तब पैदा होता है जब लेनदेन में प्रतिबंधित व्यक्ति, बैंक या उत्पादक शामिल हों; मूल या वास्तविक लाभकारी मालिकाना छिपाया जाए; प्रतिबंधों से बचने में मदद हो; या पश्चिमी संबंध वाली प्रतिबंधित सेवाओं का इस्तेमाल किया जाए।

जोखिम खास तौर पर तब बढ़ता है जब रूसी सोना दूसरे स्रोतों की धातु के साथ मिलाया जा सकता हो। रिपोर्टिंग में उद्धृत कानूनी विशेषज्ञों ने चेताया कि इससे हांगकांग में काम कर रहे पश्चिमी वित्तीय संस्थानों और बुलियन कंपनियों के लिए अनुपालन कठिन हो सकता है। 39 हांगकांग सरकार ने कहा है कि उसकी स्थानीय गोल्ड-सेटलमेंट प्रणाली में भाग लेने वालों को लागू धन-शोधन रोधी और आतंकवाद-वित्तपोषण रोधी नियमों का पालन करना होगा। 39

अमेरिका, ब्रिटेन या यूरोपीय संघ से जुड़ी वित्तीय, बीमा, रिफाइनिंग या लॉजिस्टिक्स श्रृंखलाओं वाली कंपनियों को सोने के मूल का अधिक सख्त पता लगाना, कारोबारी पक्षों की जांच, भुगतान की समीक्षा और सभी मध्यस्थों की पड़ताल करनी पड़ सकती है। गंभीर मामलों में भुगतान रोका जा सकता है, कॉरेस्पॉन्डेंट बैंकिंग तक पहुंच खत्म हो सकती है, प्रतिबंध सूची में नाम जोड़ा जा सकता है या अन्य कार्रवाई हो सकती है।

निष्कर्ष

रूस की सोना-बिकवाली और हांगकांग का रिकॉर्ड आयात, प्रतिबंधों के दौर में हो रहे एक ही व्यापक समायोजन के दो अलग पहलू हैं। मॉस्को बढ़ते राजकोषीय दबाव और सीमित उपयोगी रिजर्व विकल्पों के बीच अपने नियंत्रण वाले बुलियन का उपयोग कर रहा है। दूसरी ओर, हांगकांग रूसी वाणिज्यिक सोने के लिए एशियाई बाजारों—खासकर चीन—की ओर जाने वाला प्रमुख द्वार बन गया है।

यह तस्वीर वित्तीय दबाव और बुलियन व्यापार के टिकाऊ पुनर्मार्गीकरण का संकेत देती है; यह न तो रूस के रिजर्व समाप्त होने का प्रमाण है और न ही यह सिद्ध करती है कि विदेश भेजा गया हर सोने का बार केंद्रीय बैंक से आया था।