Pump.fun का मल्टीचेन अवतार: 26 मई, 2026 के विस्तार का सोलाना के भविष्य पर असर

यह बुनियादी ढाँचा महीनों से चुपचाप आकार ले रहा था। मार्च 2026 में, ब्लॉकचेन विश्लेषकों ने इथेरियम, बेस, BNB स्मार्ट चेन और मोनाड को कवर करने वाले 208 सबडोमेन पंजीकरणों का पता लगाया। लगभग उसी समय, Pump.fun ने अपनी X प्रोफ़ाइल बायो से "सोलाना" हटा दिया, जो आधिकारिक घोषणा से काफी पहले ब्रांड पहचान में एक सोची-समझी रणनीति का संकेत था ।

सोलाना समुदाय क्यों चिंतित है

एक ऐसे प्लेटफ़ॉर्म के लिए जिसने सोलाना को कुछ लोगों की नज़र में "टोकन फ़ैक्ट्री" बना दिया था , मल्टीचेन जाने ने तुरंत सवाल खड़े कर दिए कि सोलाना को क्या खोना पड़ सकता है।

1. मीमकॉइन हब की कहानी को झटका

Pump.fun सोलाना पर सिर्फ एक ऐप नहीं था—यह नेटवर्क का शीर्ष राजस्व चालक था, जिसने 2026 की पहली तिमाही में इकोसिस्टम के कुल एप्लिकेशन राजस्व का लगभग एक-तिहाई अकेले खींच लिया । आलोचकों का तर्क है कि अगर Pump.fun सोलाना को कई चेन में से एक मानता है, तो यह कहानी कि सोलाना मीमकॉइन गतिविधि का निर्विवाद घर है, उसका बचाव करना कहीं अधिक कठिन हो जाता है ।

2. SOL मांग का दबाव खत्म हो सकता है

ऐतिहासिक रूप से, Pump.fun के बॉन्डिंग कर्व ग्रेजुएशन मैकेनिज्म ने कम से कम 5.07 मिलियन SOL (लगभग $430 मिलियन मूल्य) को तरलता पूल में लॉक कर दिया, जिससे सर्कुलेटिंग सप्लाई के लिए एक संरचनात्मक सिंक बन गया । EVM चेन में विस्तार करके और 21 मई को USDC ट्रेडिंग पेयर्स पेश करके, टोकन लॉन्च से SOL की सीधी मांग सार्थक रूप से घट सकती है। USDC-पेयर टोकन से होने वाला राजस्व SOL के बजाय स्टेबलकॉइन्स में तय होता है, जो उस स्वचालित रूपांतरण दबाव को कम करता है जो पहले SOL की मांग को बढ़ाता था ।

3. पूर्ण "सोलाना निकासी" की आशंका

मार्च में पाए गए ब्रांडिंग बदलाव—X बायो से सोलाना को हटाना और प्रतिस्पर्धी नेटवर्कों पर सबडोमेन पंजीकृत करना—कई लोगों द्वारा प्लेटफ़ॉर्म के परिचालन घर के रूप में सोलाना से अंतिम प्रस्थान के पहले कदम के रूप में व्याख्यायित किए गए। जबकि Pump.fun अभी भी निपटान और PumpSwap जोड़ों के लिए SOL का उपयोग करता है, समुदाय इसे एक बार के फीचर लॉन्च के बजाय एक दिशा के रूप में देखता है ।

4. एक खंडित भविष्य

मल्टीचेन जाने से Pump.fun को इथेरियम और बेस पर तरलता और उपयोगकर्ताओं के बड़े पूल तक पहुंच मिलती है, लेकिन यह प्लेटफ़ॉर्म को सीधे उन चेनों के मूल लॉन्चपैड के खिलाफ खड़ा कर देता है। एक वास्तविक जोखिम है कि उपयोगकर्ता आधार खंडित हो जाए, और जैसे-जैसे विकास प्रयास कई नेटवर्कों में फैलेगा, सोलाना-विशिष्ट सुविधाएँ प्राथमिकता खो देंगी ।

बड़ी तस्वीर: USDC पेयर्स, PUMP बर्न और राजस्व की वास्तविकताएं

Pump.fun का मल्टीचेन लॉन्च अकेला नहीं हुआ। इसने संरचनात्मक बदलावों के एक महीने को पूर्णता प्रदान की, जो मिलकर प्लेटफ़ॉर्म के टोकनोमिक्स और राजस्व प्रोफ़ाइल को नया आकार देते हैं।

USDC ट्रेडिंग पेयर्स (21 मई)

Pump.fun ने टोकन निर्माताओं को SOL जोड़ों में बंधे रहने के बजाय USDC तरलता के साथ लॉन्च करने का विकल्प दिया। मौजूदा SOL जोड़े अपरिवर्तित रहे, और सभी ग्रेजुएटेड टोकन अभी भी SOL के साथ जोड़ी बनाकर PumpSwap में माइग्रेट होते हैं और स्थायी रूप से बर्न कर दिए जाते हैं ।

USDC जोड़ों की शुरूआत ने PUMP टोकन में महत्वपूर्ण अल्पकालिक अस्थिरता पैदा की, क्योंकि व्यापारियों ने राजस्व प्रवाह और SOL मांग के बारे में अपेक्षाओं का पुनर्मूल्यांकन किया । USDC-पेयर टोकन लॉन्च करना अधिक महंगा भी है: एक USDC टोकन को बॉन्ड करने में लगभग $12,161 की लागत आती है, जबकि एक SOL टोकन के लिए यह लगभग $7,276 है ।

PUMP टोकन बायबैक और बर्न

मई की शुरुआत में, Pump.fun ने कथित तौर पर लगभग $370 मिलियन मूल्य के PUMP टोकन बर्न किए और भविष्य के सभी राजस्व का 50%—USDC और SOL दोनों ट्रेडिंग पेयर्स से—प्रोग्रामेटिक PUMP बायबैक और बर्न के लिए निर्देशित करने की प्रतिबद्धता जताई । यह डिफ्लेशनरी मैकेनिज्म प्लेटफ़ॉर्म के विकास को टोकन मूल्य से जोड़ने के लिए डिज़ाइन किया गया था, और यह PUMP के मूल्य कार्रवाई के लिए एक प्रमुख कहानी चालक बन गया।

राजस्व के रुझान जो दो कहानियां कहते हैं

आंकड़ों के हिसाब से, Pump.fun एक राजस्व मशीन है। 26 मई तक के महीने में, इसने धारकों को $22.9 मिलियन वितरित किए, जो वैश्विक स्तर पर सभी DeFi प्रोटोकॉल में तीसरे स्थान पर है । इसका Q1 राजस्व $124.7 मिलियन रहा, जिसने इसे सोलाना के हर दूसरे एप्लिकेशन से आगे रखा ।

फिर भी PUMP का टोकन मूल्य उस ताकत को नहीं दर्शाता है। आक्रामक बायबैक के बावजूद, जिसने मई के अंत तक सर्कुलेटिंग सप्लाई का 13.8% से अधिक हटा दिया, टोकन अपने उच्चतम स्तरों से काफी नीचे कारोबार कर रहा था, और विश्लेषकों ने चिह्नित किया कि मीमकॉइन गतिविधि—Pump.fun के राजस्व के पीछे का इंजन—सोलाना के DEX वॉल्यूम के 30% से नीचे गिर गई थी । चक्रीय मीमकॉइन उन्माद से जुड़ा राजस्व पूर्ण रूप से मजबूत दिखता है, लेकिन स्थिरता का सवाल बना हुआ है।

आगे क्या है

Pump.fun अब एक सोलाना ऐप नहीं है। यह अपने खुद के AMM, अपने खुद के सेटलमेंट लॉजिक और एक तेजी से स्वतंत्र टोकन अर्थव्यवस्था वाला एक मल्टीचेन ट्रेडिंग इंटरफ़ेस है। सोलाना समुदाय की चिंताएं इस बारे में नहीं हैं कि Pump.fun जीवित रहेगा या नहीं—इसके राजस्व बताते हैं कि यह रहेगा—लेकिन इस बारे में है कि क्या सोलाना पीछे छूट जाएगा क्योंकि प्लेटफ़ॉर्म जहां भी तरलता है, उसका पीछा करता है।

26 मई का विस्तार उस प्रश्न को आधिकारिक बना देता है। इसका उत्तर इस पर निर्भर करेगा कि क्या सोलाना उस मीमकॉइन गतिविधि को बनाए रख सकता है जिसने उसके हालिया विकास को परिभाषित किया, या Pump.fun का चेन-निरपेक्ष भविष्य अपने जन्मस्थान को एक बहुत बड़े मोज़ेक में सिर्फ एक टाइल के रूप में छोड़ देता है।