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तेल की आपूर्ति मांग से आगे, लेकिन कीमतों में उतार-चढ़ाव जारी
जेपीमॉर्गन के अनुमान में वैश्विक तेल बाजार का अधिशेष सितंबर के 1.1 मिलियन बैरल प्रतिदिन से बढ़कर अक्टूबर में 1.4 मिलियन हो गया—पिछले साल के 1.3 मिलियन के औसत के करीब। मध्य पूर्व से निर्यात में सुधार और कमजोर मांग ने आपूर्ति को खपत से आगे पहुंचाया; लैटिन अमेरिका से बढ़ता उत्पादन भी बाजार में अतिरिक्त तेल ला रहा था। म...
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शोध उत्तर
मुख्य निष्कर्ष
- जेपीमॉर्गन के अनुमान में वैश्विक तेल बाजार का अधिशेष सितंबर के 1.1 मिलियन बैरल प्रतिदिन से बढ़कर अक्टूबर में 1.4 मिलियन हो गया—पिछले साल के 1.3 मिलियन के औसत के करीब।
- मध्य पूर्व से निर्यात में सुधार और कमजोर मांग ने आपूर्ति को खपत से आगे पहुंचाया; लैटिन अमेरिका से बढ़ता उत्पादन भी बाजार में अतिरिक्त तेल ला रहा था।
- मासिक अधिशेष का मतलब यह नहीं कि भंडार भर चुके हैं: सितंबर के अंत तक वैश्विक तेल भंडार फरवरी के अंत के स्तर से 509 मिलियन बैरल कम थे।
- होर्मुज़ जलडमरूमध्य में जहाजों की आवाजाही पर जोखिम और ईरान से जुड़ी राजनीतिक अनिश्चितता ने कीमतों में तेज उतार चढ़ाव बनाए रखा।
AI संकेत
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तेल बाजार में आपूर्ति का मांग से आगे निकलना आम तौर पर कीमतों पर दबाव डाल सकता है। लेकिन यह पूरी कहानी नहीं है। जेपीमॉर्गन के 4 नवंबर के आकलन के मुताबिक, बाजार सितंबर में प्रतिदिन 1.1 मिलियन बैरल के अधिशेष में लौटा और अक्टूबर में यह बढ़कर 1.4 मिलियन बैरल हो गया—पिछले साल के 1.3 मिलियन बैरल प्रतिदिन के औसत के लगभग बराबर। 3
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इसके बावजूद कीमतें स्थिर नहीं हुईं। वजह यह है कि महीने के दौरान आपूर्ति और मांग का संतुलन सुधरना, पहले इस्तेमाल हो चुके तेल भंडारों की भरपाई या भविष्य में सप्लाई बाधित होने का जोखिम खत्म होना—इनमें से किसी बात की गारंटी नहीं देता।
बाजार फिर अधिशेष में कैसे आया?
मध्य पूर्व से तेल निर्यात मार्च के निचले स्तर 9.8 मिलियन बैरल प्रतिदिन से बढ़कर लगभग 20.7 मिलियन बैरल प्रतिदिन पहुंच गया। साथ ही, संघर्ष शुरू होने के बाद वैश्विक तेल मांग 3.3 मिलियन बैरल प्रतिदिन घट गई। निर्यात की वापसी और कमजोर खपत ने मिलकर आपूर्ति को मांग से आगे कर दिया। 13
लैटिन अमेरिका में बढ़ते उत्पादन से भी बाजार में अतिरिक्त कच्चा तेल आया। 8 कुल मिलाकर, सप्लाई का सुधरना और मांग का घटना ही जेपीमॉर्गन के अधिशेष अनुमान के पीछे की मुख्य वजहें थीं।
व्यापार के आंकड़े भी तेल की आवाजाही बढ़ने की ओर इशारा करते हैं। रॉयटर्स के मुताबिक, अक्टूबर में वैश्विक कच्चे तेल का आयात 44.9 मिलियन बैरल प्रतिदिन रहा—एक साल पहले से 1.3 मिलियन बैरल अधिक। हालांकि, आयात का आंकड़ा अपने-आप यह नहीं बताता कि तेल इस्तेमाल हुआ या भंडारण में गया। 5
अधिशेष का मतलब भरे हुए भंडार नहीं
अधिशेष बताता है कि किसी तय अवधि में आपूर्ति, मांग से कितनी अधिक रही। इसके उलट, भंडार समय के साथ जमा हुआ तेल है—और उसे बढ़ाने या घटाने में लगातार खरीद-बिक्री मायने रखती है। महीनों की बाधाओं के बाद यह फर्क अहम है।
अंतरराष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी (IEA) के अनुसार, सितंबर के अंत में दुनिया के दर्ज किए गए तेल भंडार फरवरी के अंत के स्तर से 509 मिलियन बैरल कम थे। जमीन पर रखे भंडार कम-से-कम 2016 के बाद के सबसे निचले स्तर पर थे। 42
इसलिए, अगर अब तेल की आपूर्ति खपत से अधिक है, तो उस अतिरिक्त प्रवाह से भंडार भरने में समय लगेगा। पूर्वानुमानों में भी मतभेद था: जेपीमॉर्गन के अधिशेष अनुमान से उलट, IEA ने साल के अंत तक बाजार में कमी बने रहने का अनुमान दिया था। 6
तेल की कीमतें क्यों उछलती रहीं?
तेल की कीमतें सिर्फ मौजूदा आपूर्ति-मांग के हिसाब से तय नहीं होतीं; बाजार यह भी देखता है कि आगे सप्लाई कितनी सुरक्षित रहेगी। होर्मुज़ जलडमरूमध्य में एक टैंकर पर हमले ने जहाजरानी बाधित होने की आशंका को फिर उजागर किया। रॉयटर्स ने बताया कि बढ़ते तनाव की चिंता के बीच 30 अक्टूबर को ब्रेंट क्रूड 2.4% चढ़ा था। 18
राजनीति और कूटनीति की खबरों ने भी बाजार की उम्मीदें तेजी से बदलीं। 4 नवंबर को निवेशक ईरान के बारे में वॉशिंगटन के अगले कदम का इंतजार कर रहे थे, जबकि अमेरिका के मध्यावधि चुनावों में डेमोक्रेट्स ने कांग्रेस का नियंत्रण हासिल किया। उस दिन कारोबार में उतार-चढ़ाव रहा। 16 उसी दिन की एक अलग रिपोर्ट में ब्रेंट का भाव 8.9% गिरने की जानकारी दी गई—बाजार संघर्ष खत्म होने की संभावना को तौल रहा था।
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गोल्डमैन सैक्स का अनुमान मौजूदा मासिक संतुलन के बजाय आगे के जोखिमों पर था। बैंक ने दिसंबर के लिए ब्रेंट का पूर्वानुमान 90 डॉलर से बढ़ाकर 105 डॉलर प्रति बैरल किया और 2027 का औसत अनुमान 88 डॉलर रखा। वजह सप्लाई को लेकर बनी हुई चिंताएं थीं। 32
असली कसौटी: तेल का प्रवाह और बाजार की तैयारी
जेपीमॉर्गन का अनुमान बताता है कि तत्काल आपूर्ति-मांग का संतुलन पहले से बेहतर हुआ। लेकिन इससे यह साबित नहीं होता कि भंडार फिर भर गए हैं, निर्यात अब बाधा-मुक्त है या कीमतें लगातार नीचे जाएंगी।
अबू धाबी नेशनल ऑयल कंपनी (ADNOC) के प्रमुख सुल्तान अल-जाबेर ने अधिक भंडारण क्षमता और उपभोक्ताओं के करीब ईंधन उत्पादन की जरूरत पर जोर दिया। उनकी बात इसी अंतर को रेखांकित करती है: ऊर्जा सुरक्षा सिर्फ इस पर निर्भर नहीं करती कि कितना तेल निकाला जा रहा है, बल्कि इस पर भी कि संकट के समय उसे जमा और पहुंचाया जा सकता है या नहीं। 48
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लोग पूछते भी हैं
"तेल की आपूर्ति मांग से आगे, लेकिन कीमतों में उतार-चढ़ाव जारी" का संक्षिप्त उत्तर क्या है?
जेपीमॉर्गन के अनुमान में वैश्विक तेल बाजार का अधिशेष सितंबर के 1.1 मिलियन बैरल प्रतिदिन से बढ़कर अक्टूबर में 1.4 मिलियन हो गया—पिछले साल के 1.3 मिलियन के औसत के करीब।
सबसे पहले सत्यापित करने योग्य मुख्य बिंदु क्या हैं?
जेपीमॉर्गन के अनुमान में वैश्विक तेल बाजार का अधिशेष सितंबर के 1.1 मिलियन बैरल प्रतिदिन से बढ़कर अक्टूबर में 1.4 मिलियन हो गया—पिछले साल के 1.3 मिलियन के औसत के करीब। मध्य पूर्व से निर्यात में सुधार और कमजोर मांग ने आपूर्ति को खपत से आगे पहुंचाया; लैटिन अमेरिका से बढ़ता उत्पादन भी बाजार में अतिरिक्त तेल ला रहा था।
मुझे अभ्यास में आगे क्या करना चाहिए?
मासिक अधिशेष का मतलब यह नहीं कि भंडार भर चुके हैं: सितंबर के अंत तक वैश्विक तेल भंडार फरवरी के अंत के स्तर से 509 मिलियन बैरल कम थे।