चीन की दो-गति वाली अर्थव्यवस्था: जुलाई 2026 में CPI और PPI के आंकड़ों ने निर्यात मजबूती और घरेलू कमजोरी के बीच बढ़ती खाई को दिखाया

संदर्भ में मुख्य आंकड़े

कोर CPI, जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा की कीमतें शामिल नहीं हैं, जून में 0.8% से मामूली बढ़कर 0.9% हो गया, जबकि खाद्य कीमतों में गिरावट जारी रही और वे सालाना आधार पर 1.5% गिर गईं ।

मंदी के पीछे क्या कारण हैं: NBS सांख्यिकीविद् डोंग लिजुआन की व्याख्या

NBS के मुख्य सांख्यिकीविद् डोंग लिजुआन ने PPI में गिरावट के तीन मुख्य कारण बताए :

• घरेलू ईंधन की कीमतों में कमी — अमेरिका-इज़राइल-ईरान संघर्ष और होर्मुज जलडमरूमध्य में संबंधित व्यवधानों के कारण बढ़ी लागत के दबाव में कमी आई ।
• मौसमी कारक — उच्च तापमान, भारी बारिश और तूफानों ने निर्माण और विनिर्माण गतिविधियों को बाधित किया, जिससे कुछ क्षेत्रों में कीमतें गिर गईं ।
• कमजोर घरेलू मांग — डाउनस्ट्रीम उद्योगों में लगातार कमजोरी ने फैक्ट्री-गेट मूल्य निर्धारण शक्ति को प्रभावित किया ।

CPI में नरमी मुख्य रूप से गिरती खाद्य कीमतों (विशेष रूप से सूअर का मांस और ताजा उपज) और पिछले वर्ष के ऊर्जा मूल्य उछाल के समाप्त होते आधार प्रभाव के कारण हुई । डोंग ने यह भी नोट किया कि जुलाई में पेट्रोल की कीमतों में सालाना आधार पर केवल 1% की वृद्धि हुई, जो पिछले महीने से 16 प्रतिशत अंक कम है ।

दो-गति वाली अर्थव्यवस्था

रॉयटर्स, साउथ चाइना मॉर्निंग पोस्ट और इकोनॉमिक टाइम्स के अर्थशास्त्री जुलाई के आंकड़ों को दो-गति वाली अर्थव्यवस्था का स्पष्ट संकेत मानते हैं :

• निर्यात-उन्मुख विनिर्माण मजबूत बना हुआ है — कारखाना उत्पादन और निर्यात कायम है, जिसे व्यापार-युद्ध संबंधी स्टॉकपाइलिंग और प्रतिस्पर्धी मूल्य निर्धारण का समर्थन प्राप्त है ।
• घरेलू मांग लगातार कमजोर है — उपभोक्ता विश्वास नाजुक है, आवास क्षेत्र में मंदी जारी है, और परिवार खर्च करने के बजाय बचत कर रहे हैं। CPI और PPI दोनों का नरम होना इस बात को पुष्ट करता है कि अपस्फीति का दबाव केवल बाहरी झटकों से नहीं, बल्कि घरेलू मांग की कमजोरी से उपजा है ।
• खाई चौड़ी हो रही है — मजबूत आपूर्ति और कमजोर मांग की गतिशीलता का मतलब है कि उत्पादकों का मार्जिन संकुचित बना हुआ है, और इनपुट लागत का उपभोक्ता कीमतों पर बहुत कम असर पड़ रहा है ।

"जुलाई में उपभोक्ता और उत्पादक मुद्रास्फीति कमजोर हुई। यह दो-गति वाली अर्थव्यवस्था के अनुरूप है… त्वरित राजकोषीय खर्च की आवश्यकता है, लेकिन इसके घरेलू-मुखी क्षेत्रों में अपस्फीति की लहर को जल्दी से उलटने की संभावना नहीं है," ING के लिन सोंग ने रॉयटर्स के हवाले से कहा ।

बीजिंग के नियोजित राजकोषीय खर्च का अपेक्षित प्रभाव

जुलाई 2026 की पोलित ब्यूरो बैठक में, नेतृत्व ने साल के अंत तक पहले से बजट बुनियादी ढांचा परियोजनाओं पर राजकोषीय खर्च में तेजी लाने का वादा किया । संभावित प्रभाव पर अर्थशास्त्रियों के विचार:

• मामूली अल्पकालिक सहायता — विश्व बैंक द्वारा 2025 के लिए सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 1.6% अनुमानित राजकोषीय प्रोत्साहन, विकास को सहारा दे सकता है । हालांकि, मुद्रास्फीति पर इसका प्रभाव तब तक सीमित रहने की उम्मीद है जब तक यह सीधे घरेलू आय और खपत को नहीं बढ़ाता ।
• मुद्रास्फीति के लिए कोई गेम-चेंजर नहीं — रॉयटर्स और इकोनॉमिक टाइम्स द्वारा उद्धृत विश्लेषकों का कहना है कि जुलाई की मुद्रास्फीति की कमजोरी तेजी से राजकोषीय तैनाती के मामले को मजबूत करती है, लेकिन संरचनात्मक पुनर्संतुलन (हाउसिंग स्लंप, स्थानीय सरकार का कर्ज और कमजोर उपभोक्ता विश्वास) को हल करने में वर्षों लगेंगे ।
• पिनपॉइंट एसेट मैनेजमेंट के मुख्य अर्थशास्त्री ज़ीवेई झांग ने कहा कि कमजोर मुद्रास्फीति आंकड़े पीएमआई इंडेक्स जैसे अन्य गतिविधि डेटा के अनुरूप हैं, जो भी उम्मीद से अधिक गिरा ।

संक्षेप में, चीन के जुलाई 2026 के मुद्रास्फीति आंकड़े पुष्टि करते हैं कि जहां इसकी निर्यात मशीन चल रही है, वहीं घरेलू इंजन ठप है — और त्वरित राजकोषीय खर्च भी इस खाई को जल्दी कम करने की संभावना नहीं है।