2026 में अमेरिकी डॉलर की तेज़ी के पीछे क्या कारण हैं?

यह अंतर इसलिए भी बढ़ रहा है क्योंकि बाज़ार अब फेडरल रिज़र्व की नीति को नए नजरिये से देख रहा है। पहले 2026 में कई बार ब्याज दर कटौती की उम्मीद की जा रही थी, लेकिन ऊर्जा‑प्रेरित महंगाई के जोखिम बढ़ने के बाद यह उम्मीद कम हो गई है। कुछ ट्रेडर तो यह भी मानने लगे हैं कि यदि महंगाई तेज़ हुई तो फेड को फिर से दरें बढ़ानी पड़ सकती हैं।

यही बदलाव डॉलर की मजबूती का बड़ा कारण है।

सुरक्षित ठिकाने (Safe Haven) के रूप में डॉलर

डॉलर की मजबूती केवल ब्याज दरों से नहीं आ रही। इसका दूसरा कारण है उसका वैश्विक सुरक्षित मुद्रा होना।

जब दुनिया में भू‑राजनीतिक तनाव या वित्तीय अस्थिरता बढ़ती है, तो निवेशक आमतौर पर ऐसी परिसंपत्तियों की ओर भागते हैं जो अत्यधिक तरल और भरोसेमंद हों। अमेरिकी डॉलर और अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड अक्सर इस मांग के केंद्र में होते हैं। हाल की डॉलर मजबूती का एक हिस्सा इसी सुरक्षित निवेश की मांग से जुड़ा है।

ईरान से जुड़े तनाव और हॉर्मुज़ जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz)—जो वैश्विक ऊर्जा परिवहन का बेहद महत्वपूर्ण मार्ग है—में संभावित व्यवधान की आशंका ने डॉलर की मांग और बढ़ा दी है।

ट्रेजरी यील्ड के लिए इसका क्या मतलब है

बॉन्ड बिकवाली के चलते अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड तेज़ी से ऊपर गई हैं। 10‑वर्षीय ट्रेजरी यील्ड लगभग 4.5% के आसपास पहुंच गई है, जो करीब एक साल का उच्च स्तर है। यह बढ़ती महंगाई अपेक्षाओं और सख्त वित्तीय परिस्थितियों को दर्शाता है।

आगे की ओर देखते हुए, कुछ पूर्वानुमान बताते हैं कि विकसित देशों के सरकारी बॉन्ड यील्ड 2026 के दौरान धीरे‑धीरे और ऊपर जा सकती हैं। एक अनुमान के अनुसार, अगर महंगाई बनी रहती है और फेड सख्त रुख बनाए रखता है तो 2026 के अंत तक 10‑वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड लगभग 4.35% तक रह सकती है।

इसका अर्थ है:

• बॉन्ड कीमतों में अस्थिरता जारी रह सकती है।
• लंबी अवधि वाली परिसंपत्तियाँ (long‑duration assets) दबाव में रह सकती हैं।
• ब्याज दरों की उम्मीदें बाज़ार की दिशा तय करने में बड़ी भूमिका निभाएँगी।

प्रमुख मुद्राओं पर असर

डॉलर की मजबूती का असर वैश्विक विदेशी मुद्रा बाज़ारों में साफ दिखाई देता है।

यूरो और पाउंड: जब अमेरिकी यील्ड का लाभ बढ़ता है या जोखिम लेने की इच्छा कम होती है, तो यूरो और ब्रिटिश पाउंड कमजोर हो सकते हैं—खासकर तब जब यूरोपीय सेंट्रल बैंक या बैंक ऑफ़ इंग्लैंड फेड जितना सख्त रुख न दिखाएँ।

जापानी येन: येन खास तौर पर अमेरिकी यील्ड से प्रभावित होता है क्योंकि जापान में ब्याज दरें अपेक्षाकृत कम रहती हैं। अमेरिका‑जापान दर अंतर बढ़ने पर अक्सर USD/JPY ऊपर जाता है।

तेल आयात करने वाली अर्थव्यवस्थाएँ: जिन देशों को ज्यादा ऊर्जा आयात करनी पड़ती है, उनकी मुद्राएँ तेल महँगा होने पर दबाव में आ सकती हैं क्योंकि आयात लागत बढ़ने से व्यापार संतुलन बिगड़ता है।

शेयर बाज़ारों पर दबाव

जब तेल की कीमतें और बॉन्ड यील्ड दोनों एक साथ बढ़ते हैं, तो शेयर बाज़ार अक्सर दबाव में आ जाते हैं।

ऊँची यील्ड भविष्य की कमाई को डिस्काउंट करने की दर बढ़ा देती है, जिससे कंपनियों का मूल्यांकन कम हो सकता है। वहीं महँगा ऊर्जा इनपुट कंपनियों की लागत बढ़ाता है और उपभोक्ताओं की क्रय शक्ति घटाता है।

हाल की बाज़ार चालों में यही दिखा है: ट्रेजरी यील्ड और तेल कीमतें बढ़ने से महंगाई और ब्याज दरों की चिंता फिर से उभर आई, जिससे वैश्विक शेयर बाज़ारों पर दबाव पड़ा।

2026 के दूसरे हिस्से में डॉलर का संभावित रास्ता

आने वाले महीनों में डॉलर की दिशा तीन प्रमुख कारकों पर निर्भर करेगी: भू‑राजनीति, ऊर्जा कीमतें और फेड की नीति।

डॉलर के लिए सकारात्मक परिदृश्य

• तेल कीमतें ऊँची बनी रहें
• ईरान से जुड़ा संघर्ष ऊर्जा बाज़ारों को प्रभावित करता रहे
• महंगाई अपेक्षा से अधिक रहे
• फेड दर कटौती टाले या बढ़ोतरी पर विचार करे

डॉलर के लिए नकारात्मक परिदृश्य

• विश्वसनीय कूटनीतिक समझौता तनाव कम कर दे
• तेल कीमतों में उल्लेखनीय गिरावट आए
• महंगाई स्थिर हो जाए
• फेड फिर से स्पष्ट दर‑कटौती मार्ग पर लौट आए

फिलहाल भू‑राजनीतिक अनिश्चितता, ऊँचे तेल दाम और बढ़ती बॉन्ड यील्ड—ये तीनों मिलकर डॉलर को वैश्विक बाज़ारों में मजबूत बनाए हुए हैं।

निवेशकों के लिए बड़ा सवाल यही है: क्या यह सिर्फ एक अस्थायी भू‑राजनीतिक झटका है, या फिर दुनिया लंबे समय तक ऊँची महंगाई और सख्त वित्तीय परिस्थितियों के दौर में प्रवेश कर रही है?