ईरान युद्ध के कारण फेड और बैंक ऑफ इंग्लैंड ने ब्याज दरों पर लगाई रोक, महंगाई का खतरा बरकरार

महंगाई का संदर्भ

ईरान संघर्ष ने मार्च 2026 से ऊर्जा की कीमतों में तेज उछाल पैदा कर दिया। अमेरिका में हेडलाइन PCE महंगाई मई 2026 तक साल-दर-साल 4.1% हो गई, जो एक साल पहले 2.5% थी । ब्रिटेन में वर्तमान में CPI महंगाई 2.8% है, लेकिन BoE को उम्मीद है कि यह इस साल के अंत में बढ़कर 3.2% हो जाएगी और 2028 की शुरुआत तक 2% के लक्ष्य से ऊपर बनी रहेगी ।

अंदरूनी विभाजन

फेड: FOMC में 2025 के अंत से ही फूट बढ़ रही है, जहां एक बाज़ (हॉकिश) गुट महंगाई के जोखिमों पर ध्यान केंद्रित कर रहा है, और दूसरा कबूतर (डविश) गुट श्रम बाजार को समर्थन देने को प्राथमिकता दे रहा है । जुलाई 2026 की बैठक में तीन-तरफ़ा विभाजन देखने को मिला – कुछ सदस्य 50 आधार अंकों की कटौती चाहते थे, कुछ कोई बदलाव नहीं चाहते थे, और कुछ बढ़ोतरी चाहते थे। यह असामान्य कलह है, जिसे चेयरमैन पॉवेल के लिए प्रबंधित करना मुश्किल हो रहा है ।

BoE: MPC 2025-2026 के दौरान लगातार विभाजित रहा है। समिति ने अगस्त 2025 में 5-4 से कटौती की, सितंबर 2025 में 7-2 से दरें स्थिर रखीं, दिसंबर 2025 में फिर 5-4 से कटौती की, और अब 6-3 से दरें स्थिर रखते हुए तीन सदस्यों ने बढ़ोतरी का समर्थन किया । इससे पता चलता है कि ईरान युद्ध का महंगाई पर प्रभाव जैसे-जैसे साफ हुआ, बाज़ गुट मजबूत होता गया।

निकट भविष्य के संकेत

• दोनों केंद्रीय बैंक 'सख्ती के रुख के साथ ठहराव' पर हैं। BoE इस बारे में अधिक स्पष्ट रहा है – गवर्नर बेली ने कहा कि बैंक "कार्रवाई करने के लिए तैयार है" यदि ईरान युद्ध का मूल्य झटका बना रहता है । फेड के बयान से यह संकेत मिलता है कि ऊर्जा लागत के बावजूद महंगाई कम होने की उम्मीद है, लेकिन तीन असहमतियां पर्याप्त अनिश्चितता दिखाती हैं ।

• अगला कदम संभवतः ईरान युद्ध की स्थिति पर निर्भर करेगा। यदि ऊर्जा की कीमतें और बढ़ती हैं, तो दोनों दरों में बढ़ोतरी के लिए तैयार हैं। यदि संघर्ष कम होता है और महंगाई नियंत्रित होती है, तो भविष्य में कटौती का रास्ता खुला है – लेकिन इसकी संभावना अब और दूर हो गई है।

• बॉन्ड बाजार दोनों देशों (अमेरिकी ट्रेजरी और यूके गिल्ट) में महंगाई जोखिम प्रीमियम को बढ़ा रहे हैं, जो केंद्रीय बैंकों के सख्त रुख के अनुरूप है। BoE के MPC वोट स्प्लिट ने बाजारों को चौंका दिया, जिन्होंने 7-2 के विभाजन की उम्मीद की थी, जिससे पाउंड और गिल्ट यील्ड बढ़ गए ।

• आने वाला अमेरिकी श्रम बाजार डेटा (अगस्त 2026 नॉनफार्म पेरोल) फेड के लिए महत्वपूर्ण होगा। यदि उच्च दरों के बावजूद श्रम बाजार मजबूत रहता है, तो बाज़ गुण को दरों को स्थिर रखने या बढ़ाने के लिए गोला-बारूद मिलेगा। तेज गिरावट से कबूतर गुट के लिए कटौती का रास्ता मजबूत होगा। FOMC के अंदरूनी विभाजन का मतलब है कि यह श्रम रिपोर्ट अगली बैठक में संतुलन बदल सकती है।

निचली पंक्ति: ईरान संघर्ष ने दोनों केंद्रीय बैंकों को रोक दिया है। निकट भविष्य में कोई कटौती नहीं होगी, और दोनों के पास दरें बढ़ाने की विश्वसनीय धमकी मौजूद है, यदि ऊर्जा-चालित महंगाई और तेज होती है। अगला बड़ा डेटा पॉइंट – अमेरिकी रोजगार डेटा – यह तय करने में मदद करेगा कि फेड का अगला कदम सख्त ठहराव, दरों में बढ़ोतरी या कटौती होगी।