उन निवेशकों के लिए जो तुरंत क्रैश नहीं बल्कि आने वाले समय में अस्थिरता की उम्मीद कर रहे हैं, ये स्ट्रक्चर बेहतर सुरक्षा देते हैं।
Put spread भी मौजूदा माहौल में काफी लोकप्रिय रणनीति है। इसमें निवेशक एक स्ट्राइक प्राइस पर पुट खरीदता है और उससे नीचे के स्ट्राइक पर दूसरा पुट बेच देता है।
इससे संभावित मुनाफा सीमित हो जाता है, लेकिन हेजिंग की लागत काफी कम हो जाती है।
ऐसे बाजार में जहां अनिश्चितता बढ़ रही है लेकिन वोलैटिलिटी अभी बहुत ज्यादा नहीं है, put spreads एक व्यावहारिक विकल्प बन जाते हैं क्योंकि:
कम लागत खास तौर पर इसलिए महत्वपूर्ण है क्योंकि कई निवेशक AI और टेक सेक्टर में लंबे समय तक निवेशित रहना चाहते हैं, लेकिन जोखिम से भी बचाव करना चाहते हैं।
कुछ संरचनात्मक कारण हैं जिनकी वजह से बाजार में संभावित उलटफेर का डर बढ़ रहा है।
हाल की बाजार रैली का बड़ा हिस्सा कुछ ही बड़ी टेक और सेमीकंडक्टर कंपनियों से आया है। रणनीतिकारों का कहना है कि ऐसी एकाग्रता से इंडेक्स अधिक नाजुक हो जाता है—अगर नेतृत्व करने वाले शेयर गिरते हैं तो पूरा इंडेक्स तेजी से नीचे आ सकता है।
कुछ विश्लेषकों का मानना है कि सतह के नीचे अस्थिरता बढ़ रही है। इंडेक्स स्थिर दिख सकता है, लेकिन डाउनसाइड सुरक्षा की बढ़ती मांग और शेयरों के बीच बढ़ता अंतर इस बात का संकेत हो सकता है कि निवेशक पहले से जोखिम के लिए तैयार हो रहे हैं।
आज का बाजार सिर्फ निवेशकों की भावना से नहीं चलता—कई स्वचालित और मैकेनिकल सिस्टम भी इसमें भूमिका निभाते हैं।
Nomura के रणनीतिकार चार्ली मैकएलिगॉट ने कुछ ऐसे कारकों की ओर इशारा किया है जो गिरावट शुरू होने पर उसे और तेज कर सकते हैं:
इन सभी के कारण बाजार में अचानक गिरावट आने पर बड़े पैमाने पर मैकेनिकल सेलिंग शुरू हो सकती है, जिससे वोलैटिलिटी और गिरावट दोनों बढ़ सकते हैं।
अगर टेक‑चालित रैली अचानक पलटती है, तो कई ताकतें एक साथ काम कर सकती हैं:
यह चेन रिएक्शन सामान्य करेक्शन को तेज बिकवाली में बदल सकता है।
अभी निवेशक AI या बड़ी टेक कंपनियों से पूरी तरह बाहर नहीं निकल रहे। इसके बजाय वे निवेश बनाए रखते हुए बीमा खरीद रहे हैं।
Lookback puts और put spreads इसलिए लोकप्रिय हो रहे हैं क्योंकि वे एक अहम समस्या हल करते हैं—अगर बाजार पहले और ऊपर जाए और उसके बाद गिरावट आए, तब भी हेज प्रभावी रहता है।
टेक शेयरों में भारी एकाग्रता, जटिल डेरिवेटिव पोजिशनिंग और स्वचालित ट्रेडिंग रणनीतियों वाले इस दौर में कई निवेशकों का मानना है कि सुरक्षा भी सस्ती और लचीली होनी चाहिए—और यही वजह है कि पारंपरिक पुट ऑप्शन की जगह अब नई रणनीतियाँ अपनाई जा रही हैं।
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