एआई री-प्राइसिंग: हेज फंड्स ने दांव बढ़ाया, गोल्डमैन सैक्स ने खींची 3 ट्रिलियन डॉलर की टोकन अर्थव्यवस्था की तस्वीर

एआई हार्डवेयर में संस्थागत निवेश की होड़

री-पोजीशनिंग का पैमाना काफी बड़ा है। गोल्डमैन सैक्स ने 4.6 ट्रिलियन डॉलर की सकल इक्विटी पोजीशन का प्रबंधन करने वाले 1,059 हेज फंडों की होल्डिंग का विश्लेषण किया और पाया कि फंडों ने सूचना प्रौद्योगिकी (इंफॉर्मेशन टेक्नोलॉजी) क्षेत्र की ओर अपना नेट झुकाव बढ़ाया है । प्वाइंट72 एसेट मैनेजमेंट (Point72), ब्रिजवाटर एसोसिएट्स (Bridgewater), और डी.ई. शॉ ग्रुप (D.E. Shaw) जैसे प्रमुख संस्थान, मुनाफावसूली के एक संक्षिप्त दौर के बाद, फिर से कंप्यूट इंफ्रास्ट्रक्चर और एआई-सक्षम सेमीकंडक्टर कंपनियों में सक्रिय रूप से निवेश बढ़ा रहे हैं ।

यह केवल एक सामरिक व्यापार नहीं है। एआई-संचालित रणनीतियों ने प्रदर्शन की एक स्पष्ट सीमा पार कर ली है। बार्कलेहेज (BarclayHedge) के आंकड़ों के अनुसार, जो हेज फंड अपनी निवेश प्रक्रिया में व्यवस्थित रूप से मशीन लर्निंग को एकीकृत करते हैं, उन्होंने 2023 से पारंपरिक व्यवस्थित रणनीतियों की तुलना में सालाना 3 से 4 प्रतिशत अंक बेहतर प्रदर्शन किया है, और यह अंतर लगातार बढ़ रहा है । जो कभी एक प्रायोगिक बढ़त हुआ करती थी, उसे अब विश्लेषक प्रतिस्पर्धी रिटर्न के लिए एक 'संरचनात्मक अनिवार्यता' के रूप में वर्णित करते हैं ।

इस क्षेत्र में प्रवाहित होने वाली पूंजी बहुत बड़ी है। मॉर्गन स्टेनली रिसर्च का अनुमान है कि 2028 तक वैश्विक अर्थव्यवस्था में एआई से संबंधित बुनियादी ढांचे पर लगभग 3 ट्रिलियन डॉलर का निवेश होगा, और इस खर्च का 80% से अधिक अभी बाकी है । मॉर्गन स्टेनली इस निर्माण कार्य को सट्टा तकनीकी खर्च के बजाय एक 'औद्योगिक' बदलाव के रूप में चित्रित करता है, जहां एआई को अपनाना प्रायोगिक परीक्षणों से आगे बढ़कर ठोस उत्पादकता समाधानों की ओर बढ़ रहा है ।

2030 की टोकन अर्थव्यवस्था: 120 क्वाड्रिलियन टोकन प्रति माह

जहां एक ओर पूंजी एआई को चलाने वाले हार्डवेयर में तेजी से जा रही है, वहीं गोल्डमैन सैक्स रिसर्च एक मात्रात्मक नक्शा प्रदान कर रहा है कि सॉफ्टवेयर परत क्या खपत करेगी। मई 2026 की एक रिपोर्ट में, वरिष्ठ इक्विटी विश्लेषक जिम श्नाइडर ने अनुमान लगाया कि एजेंटिक एआई 2030 तक वैश्विक टोकन खपत को बढ़ाकर लगभग 120 क्वाड्रिलियन टोकन प्रति माह कर देगा, जो 2026 के लगभग 5 क्वाड्रिलियन प्रति माह से कहीं अधिक है ।

यह वृद्धि दो प्रमुख मोर्चों पर विभाजित है:

• उपभोक्ता-ग्रेड एजेंट: अनुमान है कि 2030 तक ये लगभग 60 क्वाड्रिलियन टोकन प्रति माह की खपत करेंगे, जो 12 गुना वृद्धि है। ये एजेंट ऑनलाइन शॉपिंग, यात्रा बुकिंग, ईमेल और व्यक्तिगत उत्पादकता उपकरणों पर काम करेंगे ।
• एंटरप्राइज़-ग्रेड एजेंट: इनके 2030 तक लगभग 56 क्वाड्रिलियन टोकन प्रति माह की खपत करने की उम्मीद है, जो समान अवधि में 24 गुना वृद्धि दर्शाता है ।

इस मांग का मूल इंजन कुल एआई क्वेरीज़ में अनुमानित वृद्धि है। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि दैनिक एआई क्वेरीज़ 2025 के लगभग 5 बिलियन से बढ़कर 2030 तक 23 बिलियन हो जाएंगी, और इनमें से 30% तक क्वेरीज़—यानी लगभग 6.9 बिलियन प्रति दिन—स्वायत्त रूप से काम करने वाले गैर-मानवीय एजेंटों द्वारा संचालित होंगी ।

2040 का क्षितिज और लागत का जाल

गोल्डमैन सैक्स 2030 के आंकड़ों को केवल एक पड़ाव मानता है। बैंक का दीर्घकालिक विश्लेषण बताता है कि एंटरप्राइज़-ग्रेड एजेंट एआई अर्थव्यवस्था में सबसे बड़ा गुणक होंगे, और यदि एंटरप्राइज़ द्वारा इसे अपनाने की गति चरम पर पहुंचती है, तो 2040 तक टोकन खपत में 55 गुना तक की वृद्धि हो सकती है ।

हालांकि, रिपोर्ट पूरी तरह से आशावादी नहीं है। गोल्डमैन सैक्स स्पष्ट रूप से आगाह करता है कि डेटा गुणवत्ता से जुड़े मुद्दे एजेंटिक एआई से अपेक्षित लाभ को कम कर सकते हैं । एक बड़ा लागत जाल भी मंडरा रहा है: भले ही एआई इन्फ्रेंस की प्रति-टोकन कीमत में गिरावट जारी रहे, चौबीसों घंटे काम करने वाले स्वायत्त एजेंटों द्वारा खपत किए जाने वाले टोकन की भारी मात्रा व्यवसायों के लिए कुल एआई लागत में तेजी से वृद्धि कर सकती है ।

यह द्वंद्व—अपार संभावनाओं के साथ जुड़ा महत्वपूर्ण निष्पादन जोखिम—अन्य प्रमुख संस्थानों के दृष्टिकोण को भी प्रतिबिंबित करता है। एआई बाजारों के लिए अपने 2026 के आउटलुक में, मॉर्गन स्टेनली ने एआई की परिवर्तनकारी क्षमता को स्वीकार करते हुए चेतावनी दी कि 'अति के संकेत दिखाई दे रहे हैं' और बाजार 'रचनात्मक विनाश के दौर के लिए तैयार' हो सकता है । हेज फंडों के लिए, यह माहौल वह अस्थिरता और फैलाव पैदा करता है जिस पर सक्रिय प्रबंधक अल्फा उत्पन्न करने के लिए निर्भर रहते हैं ।