फिडेलिटी ने बताया क्यों अक्टूबर 2026 बिटकॉइन का साइकल बॉटम हो सकता है

फिडेलिटी नोट करता है कि वर्तमान बियर मार्केट लगभग 203 दिनों से चल रहा है, जबकि पिछले अक्युमुलेशन-फेज की अंडरवैल्यूएशन अवधि लगभग 300 दिनों तक चली थी। इससे पता चलता है कि बाजार अंडरवैल्यूएशन चरण के लगभग दो-तिहाई रास्ते पर है, लेकिन अभी पूरा नहीं हुआ है ।

प्रमुख ऑन-चेन मेट्रिक्स ऐतिहासिक चरम सीमाओं को छू रहे हैं

यार्डस्टिक (BTC वैल्यूएशन मेट्रिक)

फिडेलिटी का स्वामित्व वाला यार्डस्टिक संकेतक ऐतिहासिक निचले स्तरों के करीब मंडरा रहा है। यह पिछले 92 दिनों में से 83% समय "अंडरवैल्यूएशन जोन" में रहा है - यह एक ऐसी अवधि है जो प्रमुख साइकल बॉटम के बाहर शायद ही कभी देखी जाती है ।

वेटेड नेट अनरियलाइज्ड प्रॉफिट/लॉस (NUPL)

वेटेड NUPL गिरकर -0.01 पर आ गया है, जिसका मतलब है कि कुल बाजार लगभग ब्रेक-ईवन पर है और उसमें लगभग कोई अनरियलाइज्ड प्रॉफिट नहीं है। पिछले चक्रों में, यह स्तर अंतिम बॉटम के साथ या उसके ठीक पहले देखा गया था ।

सेंटीमेंट इंडिकेटर

कई सेंटीमेंट गेज "कैपिट्युलेशन टेरिटरी के करीब पहुंच रहे हैं," जिसे फिडेलिटी मंदी के अंतिम चरणों का एक पहचान चिन्ह मानता है ।

लॉन्ग-टर्म बनाम शॉर्ट-टर्म होल्डर कैप रेशियो

लॉन्ग-टर्म और शॉर्ट-टर्म होल्डर्स के बीच रियलाइज्ड कैप रेशियो 3.9 पॉइंट दर्ज किया गया है, जो 4.0 थ्रेशोल्ड के करीब पहुंच रहा है जो ऐतिहासिक रूप से निवेशक समूहों के बीच अधिकतम वित्तीय तनाव का संकेत देता है ।

हैश रेट में गिरावट

बिटकॉइन के नेटवर्क हैश रेट में अपने ऑल-टाइम हाई से 22% की गिरावट दर्ज की गई है, जो लेट-साइकल वॉशआउट के अनुरूप माइनर स्ट्रेस को दर्शाती है ।

मैक्रो आर्थिक दबाव बढ़ा रहे हैं दबाव

• ETP / स्पॉट बिटकॉइन ETF बहिर्वाह: अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETFs में लगातार शुद्ध बहिर्वाह देखा गया है, जिससे बिक्री का दबाव बढ़ रहा है। ग्लासनोड के आंकड़ों से पता चलता है कि ETF नेट फ्लो में कमी आई है, लेकिन यह अभी भी बहिर्वाह क्षेत्र में बना हुआ है ।
• मुद्रास्फीति और फेड नीति: लगातार मुद्रास्फीति फेडरल रिजर्व को हॉकिश मुद्रा में रखती है। ग्रेस्केल के शोध प्रमुख जैक पैंडल का तर्क है कि बिटकॉइन की कीमत अब "अपने पारंपरिक चार साल के चक्र की तुलना में ब्याज दरों और आर्थिक विकास से अधिक संचालित होती है," जिसका अर्थ है कि फेड द्वारा कोई भी अतिरिक्त दर वृद्धि मंदी को बढ़ा सकती है ।
• मैक्रो जोखिम-परिसंपत्ति सहसंबंध: बिटकॉइन तेजी से एक जोखिम-पर (रिस्क-ऑन) मैक्रो एसेट के रूप में व्यवहार कर रहा है, जिसका अर्थ है कि उच्च मुद्रास्फीति या कमजोर विकास दृष्टिकोण रिकवरी में देरी कर सकता है ।

अन्य प्रमुख फर्में क्या कह रही हैं

ग्रेस्केल (Grayscale)

ग्रेस्केल ने जुलाई के अंत में एक रिपोर्ट प्रकाशित की जिसमें तर्क दिया गया कि बिटकॉइन पहले ही बॉटम कर चुका है - यदि फेड आगे दर वृद्धि रोक दे और अर्थव्यवस्था बनी रहे । हालांकि, ग्रेस्केल ने यह भी कहा कि यदि चार साल का चक्र पैटर्न सख्ती से दोहराया जाता है, तो बिटकॉइन सितंबर या अक्टूबर 2026 तक दबाव में रह सकता है । ग्रेस्केल ने बताया कि पिछले चक्रों में गिरावट लगभग 80% तक पहुंच गई है, जबकि इस चक्र में ~50% की गिरावट उथली है, जो मैक्रो स्थितियों के खराब होने पर और गिरावट की गुंजाइश छोड़ती है ।

ग्लासनोड (Glassnode)

ग्लासनोड के ऑन-चेन डेटा (सप्ताह 26-28, 2026) से पता चलता है कि लॉन्ग-टर्म होल्डर्स फिर से अक्युमुलेशन की ओर लौट रहे हैं, जो संकटग्रस्त विक्रेताओं से आपूर्ति को अवशोषित कर रहे हैं - यह एक क्लासिक लेट-साइकल सिग्नल है । अब मुनाफे की तुलना में अधिक बिटकॉइन घाटे पर रखे गए हैं, और लॉन्ग-टर्म होल्डर लॉस रियलाइजेशन $280M प्रति दिन (दिसंबर 2022 के बाद सबसे अधिक) पर पहुंच गया है । ग्लासनोड बाजार को "नींव बनाने" के रूप में वर्णित करता है, लेकिन चेतावनी देता है कि "पूर्ण रिकवरी के लिए पुष्टि संकेत अभी तक नहीं आए हैं" - यह एक बॉटमिंग प्रक्रिया के अनुरूप है जो Q4 2026 में समाप्त हो सकती है । एक प्रमुख मीट्रिक - $107K खरीदारों (1-2 साल के होडलर) की लागत आधार - ने ऐतिहासिक रूप से बियर-मार्केट बॉटम के "प्रारंभिक संकेत" प्रदान किए हैं जब उनके रियलाइज्ड लॉस उलटना शुरू करते हैं ।

रिवर फाइनेंशियल (River Financial)

रिवर फाइनेंशियल (अपने फरवरी 2026 के विश्लेषण में) ने बिकवाली को मैक्रो कारकों और डर से प्रेरित "बियर मार्केट" बताया, न कि बिटकॉइन के फंडामेंटल में गिरावट के कारण । रिवर ने ऑल-टाइम हाई से लगभग 52% की गिरावट और अक्टूबर 2025 के पीक के बाद 127 दिनों के बीतने पर ध्यान दिया - जो प्रारंभिक चरण के बियर मार्केट को ऐतिहासिक संदर्भ में रखता है । जबकि रिवर ने स्पष्ट रूप से अक्टूबर 2026 के बॉटम का आह्वान नहीं किया, बरकरार फंडामेंटल पर इसके जोर से यह थीसिस मजबूत होती है कि बिकवाली संरचनात्मक के बजाय चक्रीय है।

सब कुछ एक साथ कैसे फिट बैठता है

अक्टूबर 2026 की समय-सीमा किसी एक मीट्रिक की भविष्यवाणी नहीं है - यह एक ऐसा कन्वर्जेंस पॉइंट है जहां साइकल-टाइमिंग गणित, ऑन-चेन अंडरवैल्यूएशन की चरम सीमाएं, सेंटीमेंट कैपिट्युलेशन और मैक्रो हेडविंड्स का संभावित समापन सभी एक साथ मिलते हैं। फिडेलिटी और ग्लासनोड दोनों ही निश्चित रूप से बॉटम की घोषणा करने से बचते हैं । डेटा एक ऐसे बाजार का सुझाव देता है जो अक्युमुलेशन चरण में गहरा है, लेकिन अंतिम वॉशआउट - और यह पुष्टि कि डाउनट्रेंड खत्म हो गया है - अभी भी आगे हो सकता है।

इस चक्र पर नजर रखने वाले निवेशकों के लिए, आने वाले महीनों में निगरानी के लिए प्रमुख चर हैं: क्या फेड दर वृद्धि पर रोक या उलटफेर का संकेत देता है, क्या स्पॉट बिटकॉइन ETF फ्लो सकारात्मक हो जाते हैं, और क्या लॉन्ग-टर्म होल्डर लॉस रियलाइजेशन अपने हाल के शिखर से गिरना जारी रखता है।