דירקטוריון דבולבר הציג מספר סיבות שלובות זו בזו להסרה מהמסחר, כולן נטועות באותה בעיה מרכזית: המבנה של חברה ציבורית מתנגש באופן יסודי עם אופן הפעולה של מוציאה לאור של משחקי אינדי .
למרות שדיווחה על שישה חצאים רצופים של שיפור תפעולי עד סוף 2025, צמיחה בהכנסות של למעלה מ-60% משנה לשנה באמצע 2026, ושיפור ברווחיות הגולמית וב-EBITDA המתואם, מניית דבולבר המשיכה לרדת . במועד ההכרזה, מחיר המניה נסגר ב-0.16 פאונד ב-5 באוגוסט 2026 — כ-96% מתחת לרמות ההנפקה של 2021 . הדירקטוריון הצהיר בפשטות שמחיר המניה אינו משקף עוד את "שווי השוק האמיתי" של החברה .
המניות של דבולבר כמעט ולא נסחרו. נפח המסחר היומי הממוצע ב-12 החודשים שקדמו להכרזה עמד על 96,000 מניות בלבד — רק 0.02% מההון המונפק. בשלושת החודשים שלפני ההכרזה, זה ירד ל-33,000 מניות, או פחות מ-0.01% . החברה ניסתה טקטיקות שונות כדי להגביר את הנזילות: מינוי ברוקר שותף ב-2024, הזמנת מחקר בתשלום ב-2025, ואירוח מצגות למשקיעים פרטיים. שום דבר לא עבד; מחיר המניה לא הגיב בחיוב לאף אחד מהמאמצים הללו .
דבולבר טענה שהביצועים הפיננסיים שלה כמוציאה לאור אינדי קשורים מטבעם לתזמון ולהצלחה של כותרים בודדים, עם לוחות זמנים בלתי צפויים לפיתוח והכנסות לא ליניאריות. הדירקטוריון אמר שהאי-סדירות הזו "לא הייתה תואמת בקלות לדרישות השוק לדיווח חצי-שנתי עם דגש על צמיחה צפויה ורציפה" . במילים אחרות, השוק רצה יכולת חיזוי רבעונית מעסק שמטבעו מספק תוצאות לא יציבות ומבוססות להיטים.
תחזוקת הרישום ב-AIM עולה כמיליון וחצי דולר בשנה. הדירקטוריון ראה בסכום זה גבוה באופן לא פרופורציונלי ביחס ליתרונות שקיבלה החברה מהיותה ציבורית .
הזמן שצוותי הכספים, המשפטיים וההנהלה הבכירה מקדישים לחובות רגולטוריות וציבוריות "יכול להיות מופנה טוב יותר" לשיפור תוצאות הפעילות בשבע החברות הבנות של דבולבר ובצנרת של יותר מ-30 משחקים . החברה הצהירה כי היא רוצה "להתמקד אך ורק בבריאות ארוכת הטווח של החברה ופחות במתן מענה לדרישות השוק הציבורי, שאין להן שום קשר להצלחה כמוציאה לאור של משחקים" .
כדי להקל על המעבר ולספק אפיק יציאה לבעלי המניות, הציעה דבולבר הצעת רכש (Tender Offer) להחזר של עד 5 מיליון דולר במזומן לבעלי מניות כשירים . הצעת רכש שנייה של עד 5 מיליון דולר נוספים אושרה גם היא על ידי הדירקטוריון . מתקן התאמה (Matched Bargain Facility) יופעל למשך 12 חודשים לפחות לאחר הביטול, כדי לאפשר מסחר שוטף בקרב בעלי המניות שנותרו .
| אבן דרך | תאריך |
|---|---|
| הודעה למשקיעים | 6 באוגוסט 2026 |
| אסיפה כללית של בעלי המניות (הצבעה) | 8 בספטמבר 2026 |
| יום המסחר האחרון ב-AIM | 15 בספטמבר 2026 |
| כניסת הביטול לתוקף (אם יאושר) | 16 בספטמבר 2026 |
| נדרש אישור של 75% מבעלי המניות המצביעים שנוכחים או מצביעים באמצעות ייפוי כוח | — |
דירקטורי החברה, המחזיקים בכ-25.91% מהמניות, הצהירו על כוונתם להצביע בעד . אם רף 75% יעמוד, דבולבר דיגיטל תחדל להיות חברה ציבורית החל מה-16 בספטמבר 2026 .
המחיקה מהמסחר אינה סגירה, מכירה או שינוי מיידי של אף משחק קיים . זהו ארגון מחדש שמשחרר את דבולבר מחובות השוק הציבורי. החברה מצפה לחסוך 1.6 מיליון דולר בשנה ולהתמקד מחדש לחלוטין בעסק הליבה שלה: הוצאה לאור של משחקים עצמאיים חדשניים.