ביטקוין זינק לכיוון 87 אלף דולר — אבל האם יש לר rally בסיס יציב?

הביטקוין טיפס ב־2 באוקטובר 2026 ל־86,913 דולר — הרמה הגבוהה ביותר מאז 23 בספטמבר — לאחר שהקונים התגברו על ריכוז פקודות מכירה סביב 85 אלף דולר. סגירת פוזיציות שורט, לצד חזרה של כספים לקרנות סל, הוסיפו תנופה; נתוני אינפלציה מתונים יותר וציפיות משתנות לגבי מדיניות הפדרל ריזרב תמכו גם הם בתיאבון לסיכון. אבל לא ברור אם העלייה יכולה להחזיק: זרימות הכספים לקרנות היו מעורבות, תשואות אג״ח ממשלת ארה״ב נותרו גבוהות, ואוקטובר כבר הוכיח ב־2025 שמוניטין עונתי אינו ערובה לעליות.1381719

מה דחף את הביטקוין לכיוון 87 אלף דולר?

ריכוז פקודות מכירה סביב 85 אלף דולר הקשה על הביטקוין לעלות. לאחר שחלק מהפקודות נספגו והיתר הוסרו, המחיר עבר את הרף ויצא מטווח של 82,500–85,700 דולר שבו נסחר בשבוע שקדם לכך, לפי דיווחי שוק.3

סגירת פוזיציות שורט ככל הנראה האיצה את המהלך. סוחרים שהימרו על ירידת המחיר ונאלצים לסגור את הפוזיציות שלהם עשויים לעשות זאת באמצעות קניית ביטקוין — וכך להוסיף לחץ כלפי מעלה. ב־2 באוקטובר היו פוזיציות שורט אחראיות ל־244 מיליון דולר מתוך 333 מיליון דולר בפוזיציות קריפטו שחוסלו במהלך 24 שעות.1 הנתון עוזר להסביר קפיצה מהירה במחיר, אך לבדו אינו מוכיח שנכנסו לשוק קונים לטווח ארוך.

קרנות הסל תומכות בעלייה — אבל התמונה אינה חד־כיוונית

קרנות סל אמריקאיות העוקבות אחר מחיר הביטקוין בשוק הספוט רשמו ב־1 באוקטובר כניסות נטו של 102.7 מיליון דולר. הנתון הגיע לאחר רצף של תשעה ימי מסחר שבו זרמו לקרנות כ־3.1 מיליארד דולר — רצף שנקטע ב־30 בספטמבר, כשנרשמו יציאות נטו של 148.7 מיליון דולר.118 בסיכום ספטמבר נרשמו בקרנות כניסות נטו של 2.65 מיליארד דולר.48

המספרים מצביעים על ביקוש מחודש, אבל לא על זרימה יציבה ורציפה של כספים. יום חיובי אחד, גם אחרי יציאה ניכרת, אינו מכריע אם הקונים ימשיכו לתמוך במחיר. ביקוש עקבי בשוק הספוט היה מעניק לעלייה בסיס מוצק יותר מאשר מהלך שנשען בעיקר על סוחרים שסוגרים הימורים נגד הביטקוין.

אינפלציה מתונה יותר תומכת בסנטימנט, אך התשואות עדיין מכבידות

מדד ה־PCE הבסיסי — מדד אינפלציה מרכזי בארה״ב שאינו כולל מזון ואנרגיה — עלה באוגוסט ב־3.0% לעומת השנה הקודמת, פחות מהציפיות שעמדו על 3.3%, לפי דיווחי השוק. הנתון המתון צינן את הציפיות להעלאת ריבית נוספת של הפדרל ריזרב באוקטובר, וגם נתוני תעסוקה חלשים יותר השפיעו על הערכות השוק לגבי הריבית.1721 ציפייה למדיניות ריבית פחות מרסנת עשויה לתמוך בנכסים מסוכנים יותר, אך אינה מבטיחה עליות נוספות בביטקוין.

מנגד, התשואות על אג״ח ממשלת ארה״ב נותרו גבוהות, והביטקוין עלה גם בזמן שמחירי האג״ח הממשלתיות ירדו.11922 אם האינפלציה או ציפיות הריבית ישתנו שוב, או אם התשואות יישארו גבוהות, התמיכה המאקרו־כלכלית בנכסי סיכון עלולה להיחלש. מדובר בציפיות שוק משתנות, לא בהחלטה סופית של הפדרל ריזרב.1921

למה ״אוקטובר הירוק״ אינו תחזית

הירידות באוקטובר 2025 הן תזכורת עדכנית לכך שעונתיות אינה הבטחה. בעקבות זעזוע הקשור למכסים נרשם אירוע חיסולים חד, והביטקוין סיים את החודש בירידה — בפעם הראשונה מאז 2018, אחרי רצף של שבע שנים של עליות באוקטובר.3144 ההיסטוריה הזו לא מנבאת מה יעשה הביטקוין החודש; היא מראה כיצד מינוף וזעזוע בלתי צפוי יכולים להפוך במהירות סיפור עונתי אופטימי.

מה כדאי לעקוב אחריו עכשיו?

המבחן המועיל יותר הוא האם כניסות הכספים לקרנות הסל יימשכו, והאם הביטקוין יצליח להחזיק באזור שמעליו פרץ. אם עיקר העלייה נבע מסוחרים שסגרו פוזיציות שורט, המומנטום עלול לדעוך לאחר שהפוזיציות הללו ייסגרו. אם יימשך ביקוש חדש, העלייה תהיה נתמכת טוב יותר — אבל המהלך של 2 באוקטובר לבדו אינו מוכיח שהיא תחזיק מעמד.1818

בשורה התחתונה: העלייה של הביטקוין לכיוון 87 אלף דולר נתמכה בכמה גורמים: התגברות על מחסום המכירה, סגירת פוזיציות שורט, כניסות כספים לקרנות הסל וציפיות נמוכות יותר להעלאת ריבית. עם זאת, התמונה עדיין מעורבת. נכון להתייחס לעלייה כאל מהלך מעודד, ולא כאל פריצה יציבה שכבר הוכחה.