רבעון שיא לאפל, רגע לפני עידן חדש: החזרי המכסים ומשבר שבבי הזיכרון במוקד

אך מאחורי הכותרת המרשימה הסתתרו כמה סימני שאלה: חלק מהרווחיות נתמך בהחזרי מכסים חד־פעמיים, מחירי שבבי הזיכרון ממשיכים לעלות, ואפל נערכת למחסור משמעותי ברכיבים. במקביל, זו הייתה שיחת הדוחות ה־90 והאחרונה של טים קוק כמנכ״ל החברה.

הכנסות שיא בכל החזיתות המרכזיות

ההכנסות הסתכמו ב־109.4 מיליארד דולר, לעומת תחזית של כ־108.86 מיליארד דולר. הרווח למניה הגיע ל־2.02 דולר, בהשוואה לקונצנזוס של 1.89 דולר . הרווח הנקי ברבעון עמד על 29.8 מיליארד דולר .

האייפון המשיך להוביל את הצמיחה: הכנסותיו עלו ב־22% ל־54.3 מיליארד דולר. הכנסות המק עלו ב־29% ל־10.4 מיליארד דולר, ושירותי אפל הגיעו להכנסות שיא לרבעון יוני — 30.7 מיליארד דולר — אף שקצב הצמיחה שלהם נחלש לעומת תחילת השנה .

גם בסיס המשתמשים הפעילים של אפל המשיך להתרחב וחצה את רף 2.5 מיליארד המכשירים. כל האזורים הגאוגרפיים שבהם החברה פועלת רשמו שיא הכנסות לרבעון יוני, ובהם גם הודו .

הכוכבית הגדולה: החזרי המכסים

שיעור הרווח הגולמי של אפל עמד על 50.1%, אך הנתון כלל השפעה חיובית של כ־2 נקודות אחוז כתוצאה מהחזרי מכסים . לפי הדיווחים, ההחזרים תרמו כ־11 סנט לרווח למניה — סכום המוערך בכ־2.19 מיליארד דולר .

סמנכ״ל הכספים של אפל אמר כי ללא ההחזרים, שיעור הרווח הגולמי היה מגיע לאמצע טווח התחזית של החברה . המשמעות היא שהפער מול תחזיות האנליסטים היה מצטמצם במידה ניכרת ללא ההטבה החד־פעמית, ולכן חלק מהמשקיעים בחנו בזהירות עד כמה הרבעון משקף ביצועים עסקיים שניתן לשחזר.

ההחזרים קשורים לפסיקת בית המשפט העליון בארצות הברית מחודש פברואר, שביטלה את משטר המכסים הגלובלי של הבית הלבן. אנליסטים מעריכים כי הטבה בסדר גודל דומה לא צפויה לחזור על עצמה .

טים קוק: ״מבול של פעם במאה שנה״ בשוק הזיכרון

האתגר המרכזי שאפל מסמנת קדימה הוא שוק שבבי הזיכרון. קוק תיאר את סביבת המחירים בתחום כ״מבול של פעם במאה שנה״ — תוצאה של ביקוש מואץ מצד תעשיית הבינה המלאכותית — והזהיר שההתייקרות משפיעה באופן משמעותי על עלויות הייצור של אייפונים, מחשבי מק ואייפדים .

אפל החלה לאגור מלאי כדי להתמודד עם מה שהחברה הגדירה כ״מגבלות אספקה משמעותיות״. ביוני היא אף העלתה מחירים של חלק מהמוצרים כדי לקזז את עלויות הזיכרון הגואות . לפי הדיווחים, המחסור צפוי להחמיר, ושרשרת האספקה של אפל עומדת בפני מבחן מורכב במיוחד.

גם הפוליטיקה נכנסת למחסור השבבים

ב־30 ביולי, ביום פרסום הדוחות, דרשו סנאטורים אמריקאים מאפל להפסיק עד 21 באוגוסט את רכישת שבבי הזיכרון מהחברות הסיניות YMTC ו־CXMT . המהלך מגביר את הלחץ על אפל ועלול להיטיב עם מיקרון, יצרנית הזיכרון האמריקאית הגדולה.

הדיווחים הציבו את הבית הלבן במרכז העימות על מקורות האספקה של אפל מול מיקרון, דווקא בתקופה שבה חברות טכנולוגיה מתחרות על רכיבי זיכרון עבור יישומי בינה מלאכותית . מניית אפל ירדה באותו יום ב־0.92% ל־335.07 דולר בעקבות החדשות .

איך הגיב השוק?

למרות שהחברה עקפה את תחזיות ההכנסות והרווח, מניית אפל ירדה במסחר המאוחר. דיווחים קשרו ירידה של כ־6% לתחזית מכירות שלא עמדה בציפיות, על רקע מחסור ברכיבים ועלייה בעלויות שבבי הזיכרון .

התגובה משקפת את הפער בין הכותרת — רבעון שיא של 109.4 מיליארד דולר — לבין השאלה שמעסיקה את המשקיעים: כמה מהביצועים ניתן לשמר גם לאחר שהשפעת החזרי המכסים תיעלם, והאם אפל תצליח לספוג את עלויות הזיכרון בלי לפגוע בשולי הרווח או להעלות מחירים נוספים.

שיחת הדוחות האחרונה של טים קוק

שיחת הדוחות הייתה ציון דרך היסטורי עבור אפל: זו הייתה השיחה הרבעונית ה־90 והאחרונה של קוק כמנכ״ל החברה . כחמישה שבועות לאחר מכן, ב־1 בספטמבר 2026, צפוי ג׳ון טרנוס — כיום סגן נשיא בכיר להנדסת חומרה — לקבל לידיו את המושכות .

קוק מסיים את כהונתו לאחר תקופה שבה אפל הפכה לחברה בעלת השווי הגבוה בעולם. טרנוס ייכנס לתפקיד כשהחברה ניצבת בפני שילוב מאתגר של מתיחות סחר, שיבושים בשרשרת האספקה, מחירי זיכרון חריגים ולחץ גובר מצד תעשיית הבינה המלאכותית.