גם פעילות של מחזיקים גדולים חיזקה את הביקוש בשוק הספוט. לפי נתוני Lookonchain, שלושה ארנקים חדשים משכו יחד 30,000 ETH — בשווי של כ-57.6 מיליון דולר — מ-Coinbase Prime בתוך שעות . משיכות בסדר גודל כזה עשויות להעיד על העברת מטבעות למשמורת ארוכת טווח, לאחסון קר או לשימוש בפרוטוקולי DeFi, ובכך לצמצם את ההיצע הזמין למכירה מיידית.
ביום רביעי, 5 באוגוסט, קרנות הסל האמריקאיות העוקבות אחר מחיר הספוט של את'ריום רשמו הזרמות נטו של 53.1 מיליון דולר, לאחר תקופה קצרה של יציאות הון .
הנתון היומי משתלב במגמה חודשית רחבה יותר: קרנות הסל של את'ריום משכו ביולי 365.17 מיליון דולר, החודש החזק ביותר שלהן זה תשעה חודשים, לפי נתוני SoSoValue . עם זאת, קצב ההזרמות לא היה אחיד. בשבוע שהסתיים ב-24 ביולי נרשמו הזרמות של 103.9 מיליון דולר, אך בשבוע שהסתיים ב-31 ביולי הסכום צנח ל-27.42 מיליון דולר . הירידה הזו מצביעה על כך שהמומנטום המוסדי נחלש לקראת סוף החודש.
לשם השוואה היסטורית, ביולי 2025 נרשמו בקרנות הספוט של את'ריום הזרמות שיא של 5.41 מיליארד דולר . עם זאת, מדובר בתקופה ובמחזור שוק שונים לחלוטין, ולכן אין לראות בנתון הזה יעד ישיר לתנאים הנוכחיים.
יחס היצע האת'ריום בבורסות (ESR) מודד את חלקו של כלל היצע ה-ETH שמוחזק בפלטפורמות מסחר. המדד נמצא במגמת ירידה במשך שנים, ובסוף 2025 ירד לכ-0.137 — הרמה הנמוכה ביותר מאז 2016 .
בדצמבר 2025 היו בבורסות רק כ-8.7% מהיצע ה-ETH הכולל, ירידה של 43% לעומת יולי באותה שנה . בבורסת Binance, שהחזיקה בכמות ה-ETH הגדולה ביותר מבין הבורסות, ה-ESR ירד לכ-0.0325 .
הצטמצמות ההיצע הנזיל מעניקה תמיכה מבנית לכל התאוששות במחיר. כ-34% מה-ETH נמצאים כיום בסטייקינג, וחלקים נוספים נעולים בפרוטוקולי DeFi או מוחזקים במשמורת מוסדית. כתוצאה מכך, כמות המטבעות הזמינה למכירה מיידית בבורסות נמוכה מאי פעם. אנליסטים מקשרים את היציאה מהבורסות לתשואות סטייקינג, מעבר פעילות לרשתות Layer 2 וצבר החזקות ארוך טווח מצד מוסדות .
עם זאת, היצע מצטמצם אינו מבטיח עלייה בפני עצמו. כדי שמחסור פוטנציאלי יהפוך לעליית מחיר, נדרש ביקוש חדש ומתמשך — ולא רק סגירה כפויה של פוזיציות שורט.
ETH התקרב כבר פעמיים לרמת 2,000 הדולר בתוך שישה שבועות, ובשתי הפעמים נבלם כאשר המומנטום נחלש . אלה הרמות המרכזיות כעת:
בצד השלילי, נתוני Coinglass מצביעים על חשיפה של כ-1.016 מיליארד דולר לחיסולי פוזיציות לונג מתחת ל-1,825 דולר. ירידה מתחת לרמה הזו עלולה להפעיל מכירות כפויות ולבטל את מבנה ההתאוששות . ירידה מתחת ל-1,754 דולר תבטל לחלוטין את התרחיש השורי הנוכחי .
למרות העלייה, ETH עדיין נמוך בכ-62% משיא כל הזמנים של 4,951.66 דולר שנרשם ב-24 באוגוסט 2025 . נוסף על כך, מחזורי המסחר הולכים ופוחתים במהלך הפריצות האחרונות. לכן, סגירה יומית מעל הטווח 1,900–2,000 דולר, יחד עם השתתפות רחבה יותר בשוק, היא תנאי חשוב לאישור המהלך לעבר יעדים גבוהים יותר .
התמונה הרחבה נותרה זהירה. לפי ההערכות שצוטטו, מקור הביקוש היחיד שמתרחב כרגע הוא מתחם קרנות הסל, בעוד הפעילות ברשת והעניין הקמעונאי עדיין מתונים. ללא זרז משמעותי — למשל שינוי במדיניות הפדרל ריזרב, התקדמות רגולטורית או תפנית מקרו-כלכלית — ייתכן שלאת'ריום לא יהיה מספיק כוח כדי לפרוץ את ההתנגדות הכבדה ב-2,000 דולר ומעלה.
במילים פשוטות, ETH נמצא כרגע באזור ביניים: מצד אחד, היצע מצטמצם, משיכות של מחזיקים גדולים והזרמות מוסדיות מעניקים תמיכה; מצד שני, הרקע המקרו-כלכלי הדובי, הירידה במחזורים והכישלונות הקודמים באזור 2,000 דולר מגבילים את ההתלהבות.
המבחן הקרוב יהיה ההתנהגות סביב 1,940–1,965 דולר. פריצה עם מחזורי מסחר עולים עשויה להפוך את מהלך 6 באוגוסט לתחילתה של התאוששות רחבה יותר. דחייה באזור הזה, או ירידה מחודשת מתחת ל-1,850 דולר, עלולות להראות שמדובר בעוד קפיצה זמנית בתוך שוק דובי — ולא במהפך מלא.