הטבעת ענק ביום אחד: טטר הטביעה מיליארד דולר ב-USDT, ריפל הטביעה 10 מיליון דולר ב-RLUSD – ומה עושים לווייתני XRP?

שתי ההטבעות: גודל, בלוקצ'יין ומטרה

טטר (מיליארד דולר ב-USDT ברשת Tron): קופת המזומנים של Tether (Tether Treasury) שלחה מיליארד דולר ב-USDT לארנק ההמתנה שלה ברשת Tron. העסקה זוהתה על ידי Whale Alert ודווחה בכלי תקשורת רבים . מדובר בחידוש מלאי שגרתי – מנכ"ל Tether, פאולו ארדואינו, תיאר הטבעות כאלה כטוקנים "מורשים אך לא מונפקים" שיושבים בקופה עד שלקוח מאומת מבקש אותם . ההטבעה מביאה את סך ההיצע במחזור של USDT לכ-183 מיליארד טוקנים בערך . Tron נשארת הרשת הדומיננטית עבור USDT, עם 37.9% מנתח שוק הסטייבלקוין וכ-61 מיליארד דולר בנכסי USDT .

ריפל (10 מיליון דולר ב-RLUSD ב-XRPL): ריפל הטביעה 10 מיליון RLUSD ב-XRP Ledger ב-10 באוגוסט, כפי שתועד על ידי XRPScan . RLUSD מונפקת תחת רישיון נאמנות מוגבלת (limited purpose trust charter) של מחלקת השירותים הפיננסיים של ניו יורק (NYDFS) – המסגרת הרגולטורית המחמירה ביותר בארה"ב לסטייבלקוין . הטבעה זו היא חלק מהאסטרטגיה הרחבה של ריפל לבנות מערכת סטייבלקוין מפוקחת על ה-XRP Ledger, שמיועדת לתשלומים מוסדיים ולשימושים במימון מבוזר (DeFi). נפח המסחר המצטבר של RLUSD חצה את רף 2.5 מיליארד הדולר מאז ההשקה .

רמות היצע נוכחיות: השוואת קנה מידה

ההיצע של Tether גדול בערך פי 119 מזה של RLUSD, מה שמשקף את הדומיננטיות בת העשור של USDT כעמוד השדרה של הנזילות בשוקי הקריפטו.

הבדלים אסטרטגיים ורגולטוריים

שתי ההטבעות מדגישות פילוסופיות רגולטוריות ושווקי יעד שונים בתכלית.

טטר (USDT): פועלת ללא רישיון רגולטורי ממשלתי בארה"ב עבור הסטייבלקוין שלה. היא ספגה ביקורת מתמשכת בנוגע לשקיפות הרזרבות והגיעה להסדרים עם NYAG ו-CFTC בשנים קודמות. ההטבעה של מיליארד הדולר ב-Tron היא חידוש מלאי שגרתי – Tether מתארת לעתים קרובות טוקנים אלו כערוכים אך לא מונפקים, שנועדו לענות על ביקוש עתידי ברשת . Tron נשארת הרשת הדומיננטית עבור USDT, עם 37.9% מנתח השוק . הנזילות החדשה עשויה להקדים או ללוות לחץ קנייה על ביטקוין ואלטוין מרכזיים, ככל שה-USDT החדש יופץ בבורסות מרכזיות ומבוזרות .

ריפל (RLUSD): RLUSD מונפקת תחת רישיון NYDFS המחמיר . ההטבעה של 10 מיליון הדולרים היא חלק מהאסטרטגיה הרחבה של ריפל לבניית מערכת סטייבלקוין מפוקחת על ה-XRP Ledger. ריפל מנהלת את היצע ה-RLUSD באופן אקטיבי תוך חילופין בין הטבעות לשריפות (burns). לדוגמה, היא שרפה 10 מיליון RLUSD באמצע יולי, האחרונה בסדרת שריפות שהסירה לפחות 80 מיליון טוקנים מהמחזור בין 6 ביולי ל-14 ביולי . הדבר מעיד על ניהול נזילות פעיל של הקופה, ולא על הרחבת היצע חד-כיוונית .

צבירת XRP על ידי לווייתנים במחיר 1.03 דולר

בזמן שמחיר הספוט של XRP נאבק – נסחר ב-~1.03 דולר ב-10 באוגוסט, ירידה של 0.95% ביום והמשך נסיגה מהשיא של 1.16 דולר ב-21 ביולי – מחזיקים גדולים קנו באגרסיביות. נתוני מפתח מ-Santiment מראים:

• תמונה שבועית: מחזיקים גדולים חטפו יותר מ-380 מיליון XRP בשבוע אחד, והעלו את היתרה המשולבת שלהם ל-8.13 מיליארד XRP .
• מתחילת השנה: לווייתנים בינוניים (ארנקים המחזיקים 10 מיליון עד 100 מיליון XRP) צברו 1.23 מיליארד XRP מאז ינואר, והביאו את אחזקותיהם הכוללות לכ-12.2 מיליארד XRP, בשווי של כ-1.28 מיליארד דולר במחירים הנוכחיים . צבירה זו התרחשה למרות ירידה של 43% במחיר מתחילת השנה לעומת השיאים בינואר .
• פיצול קבוצות: לווייתני ענק (ארנקים של 100 מיליון עד מיליארד XRP) מכרו כ-300 מיליון XRP באותה תקופה, בעוד שמחזיקים של 1 מיליון עד 10 מיליון XRP הוסיפו 260 מיליון . זה יוצר אות מעורב – לווייתנים בינוניים צוברים בעוד שהמחזיקים הגדולים ביותר מחלקים.
• אות טכני: האנליסט עלי מרטינז ציין שאינדיקטור Tom DeMark Sequential (אינדיקטור טכני פופולרי) הבהב אות קנייה בגרף החודשי של XRP בפעם הראשונה מזה חודשים. דפוס זה הופיע היסטורית בסמוך לנקודות מפנה משמעותיות בשוק .

השלכות רחבות יותר על השוק

להטבעה הסימולטנית של סטייבלקוין על ידי מובילת השוק (Tether) והמצטרפת המפוקחת ביותר (Ripple) יש מספר השלכות:

1. הטבעת Tether = הזרמת נזילות. מבחינה היסטורית, הטבעות גדולות של USDT ברשת Tron קדמו או ליוו לחץ קנייה על ביטקוין ואלטוין מרכזיים, שכן ה-USDT החדש מופץ בבורסות .
2. הטבעת RLUSD = בניית תשתית. ההטבעה של 10 מיליון הדולרים על ידי ריפל מסמנת מחויבות מתמשכת להרחבת הסטייבלקוין המפוקח שלה ב-XRP Ledger, גם בזמן שמחיר הספוט של XRP מתקשה. דפוס ההטבעות והשריפות המתחלף של ריפל מצביע על ניהול נזילות פעיל ולא על הרחבת היצע חד-כיוונית .
3. התנהגות לווייתני XRP = קניית ירידות קלאסית. הפער בין פעולת מחיר חלשה לעלייה ביתרות הלווייתנים הוא דפוס קלאסי של "קניית ירידות" (buying the dip) על ידי מחזיקים מתוחכמים, כפי שמתועד על ידי Santiment . CryptoQuant גם ציינה שלווייתני XRP "מתמקמים בשקט", כאשר גודל ההזמנות בספוט נמצא בטריטוריית "לווייתן גדול", בעוד שנפח הדלתא המצטבר (CVD) מצביע על צבירה באמצעות ספיגה ולא באמצעות קנייה אגרסיבית . הדבר יכול לאותת על צבירה לפני זרז עתידי (למשל, פתרון רגולטורי או נרטיב תעודת סל) – או מלכודת אם תנאי השוק הרחבים יחמירו.

אין ראיות לכך שהנפקת ה-RLUSD גרמה לצבירת הלווייתנים. שני האירועים התרחשו בערך באותה תקופה, אך נראים כבלתי תלויים .