ספייס X יוצאת לבורסה: ההנפקה ששווה 1.77 טריליון דולר והדרך של מאסק לטריליון הראשון

ההנפקה הגדולה בהיסטוריה – כל המספרים

ההנפקה הציבורית של ספייס X מגמדת כל גיוס הון שהתרחש לפניה. שיאנית הגיוס הקודמת – הנפקתה של ענקית הנפט הסעודית Aramco שגייסה 29.4 מיליארד דולר ב-2019 – נראית כעת קטנטנה בהשוואה . הודעת התמחור הרשמית של החברה והגשותיה לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) מספקות את הנתונים המרכזיים:

• בורסה: נאסד"ק גלובל סלקט ונאסד"ק טקסס, תחת הסימול SPCX .
• מחיר למניה בהנפקה: 135.00 דולר, מחיר קבוע שנקבע ללא התהליך המסורתי של טווח מחירים וסבב פגישות עם משקיעים (Roadshow) .
• כמות מניות: 555,555,555 מניות בכורה מסוג A, עם אופציה בת 30 ימים לחתמים לרכוש עד 83,333,333 מניות נוספות .
• סך התמורה: כ-75 מיליארד דולר (לפני מימוש אופציית החתמים), גיוס ההון הגדול ביותר אי פעם בהנפקה ראשונית .
• שווי שוק גלום: כ-1.77 טריליון דולר במחיר ההנפקה, עוקף את שוויין של מיקרוסופט, אמזון, אלפאבית (גוגל) ומטא (פייסבוק), ונמצא מאחורי אפל ואנבידיה בלבד מבין החברות הנסחרות בארה"ב .

בניגוד לרוב ההנפקות הגדולות, ספייס X ויתרה על התהליך המסורתי של "בניית ספר הזמנות" ממשקיעים מוסדיים, ויצאה ישירות עם מחיר קבוע. החברה נכנסה לסבב פגישות מקוצר בשבוע הראשון של יוני כשכבר נשאה את תג המחיר של 135 דולר, איתות לביטחון בביקוש לו ציפתה – ואכן קיבלה. דיווחים לאחר התמחור הצביעו על ביקוש כולל של פי ארבעה מכמות המניות שהוצעו .

אחזקתו של אילון מאסק והדרך לתואר "טריליונר"

לפני ההנפקה, מדד המיליארדרים בזמן אמת של מגזין פורבס העריך את הונו של מאסק בכ-788.8 מיליארד דולר, כבר אז ההון הגדול ביותר שתועד בפער עצום . ההנפקה משנה את התמונה בצורה דרמטית.

מאסק מחזיק בכ-41% מספייס X. לפי שווי החברה במחיר ההנפקה, האחזקה הזו לבדה שווה כ-725 מיליארד דולר . מדד המיליארדרים של בלומברג חישב שההנפקה הוסיפה באופן מיידי כ-275 מיליארד דולר להונו של מאסק, והביאה אותו לכ-970 מיליארד דולר . מקורות שונים מציינים שאפילו עלייה יומית צנועה במניה ביום המסחר הראשון עשויה לדחוף אותו מעבר לקו טריליון הדולר, אבן דרך שאף אדם לא הגיע אליה בהיסטוריה המתועדת .

הון על הנייר:

קנה המידה של הונו של מאסק הוא סיפור של אחזקה מרוכזת. בתחילת יוני 2026, כשני שלישים מהונו נמצאו בספייס X, כשהיתר מורכב בעיקר ממניות טסלה ומסכומים קטנים בהרבה במיזמים כמו Neuralink וחברת המנהרות The Boring Company . התשקיף (S-1) של ספייס X מחודש מאי אפילו גרם לבלומברג להסיר התחייבות של 45 מיליארד דולר שקודם לכן יוחסה למאזן האישי של מאסק, מכיוון שהמסמך חשף שהוא מיעך פחות מ-0.3% ממניות ספייס X שלו כבטוחה לחובות אישיים .

הון שאף אחד לא מתקרב אליו:

ההון של מאסק לאחר ההנפקה מותיר את חבריו לרשימה הרחק מאחור. האדם השני בעושרו בעולם – נכון לאפריל 2026 – היה לארי אליסון, מייסד אורקל, עם כ-279 מיליארד דולר . דירוגי מיליארדרים אחרים מראים את מייסד גוגל, לארי פייג', משתרך מאחור עם פחות מ-300 מיליארד דולר . במילים אחרות, הונו של מאסק עכשיו עולה בנוחות על הונם המשותף של כמה מהאנשים הבאים בתור.

איפה ספייס X יושבת ביחס לחברות הגדולות בעולם

שווי של 1.77 טריליון דולר ביום המסחר הראשון הופך את ספייס X לחברה הציבורית השלישית בגודלה בארה"ב, כשהיא נמצאת אחרי אפל ואנבידיה בלבד . החברה מתחילה את חייה כמניה ציבורית בדירוג שלפני מיקרוסופט, אמזון, אלפאבית ומטא, שלכולן לקח שנים או עשורים לבנות את שוויין בשוק הציבורי .

זהו רגע מדהים עבור חברה שעל פי התשקיף שלה, רשמה הפסד נקי של 4.28 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2026 לבדו, ונושאת גירעון מצטבר של 41.3 מיליארד דולר . המשקיעים למעשה מתמחרים שנים של צמיחה עתידית בטילים, בשירות האינטרנט הלוויני Starlink ובשאיפות הבינה המלאכותית הרחבות של מאסק אל תוך מחיר המניה הנוכחי, והופכים בין לילה חברה לא רווחית בעליל לאחת המניות היקרות בעולם.

הערה על עושרו של מאסק ועל סיכון:

מצבו הפיננסי של מאסק הוא מונומנטלי, אך לא נזיל. רובו המכריע של הונו קשור לאחזקותיו במניות ספייס X וטסלה. שינויים במחירי המניות, פעולות רגולטוריות או כישלונות תפעוליים בכל אחת מהחברות עלולים לגרום לתנודות חדות בשווי הונו על הנייר. ההנפקה גם הציתה מחדש שיחות על ריכוזיות עושר ומה המשמעות של אדם אחד ששווה טריליון דולר, בזמן שעסקיו מסתמכים על חוזים ממשלתיים, שווקי צריכה ותחושת בטן הפכפכה בסקטור הטכנולוגיה .

מה הלאה:

מניית SPCX תתחיל להיסחר בנאסד"ק ביום שישי, 12 ביוני. מכיוון שההנפקה קבעה מחיר קבוע במקום טווח מחירים משתנה, משקיעים ואנליסטים יצפו בדריכות לראות היכן תיפתח המניה, והאם מחיר 135 הדולר יחזיק מעמד כשפקודות הקנייה והמכירה ייפגשו בשוק הפתוח . כל תנועה משמעותית תוכל להטות במהירות את הונו של מאסק מעל או מתחת לקו הטריליון.

עבור צופי תעשיית החלל, ההנפקה מסמנת גם את הפעם הראשונה בה הציבור יכול לרכוש נתח רחב ונזיל באקו-סיסטם המשולב של הטילים, הלוויינים והבינה המלאכותית של מאסק – הימור שעד כה היה שמור למשקיעי הון סיכון פרטיים ולמשקיעים מוסדיים .