השבוע הגדול של Securitize: אשראי פרטי על טרון, והדרך להנפקה בנאסד"ק

תחום הטוקניזציה של נכסים מהעולם האמיתי חצה ביוני 2026 שני רף משמעותי. Securitize, הפלטפורמה הגדולה בעולם להבאת נכסים מסורתיים לבלוקצ'יין, לא רק שהרחיבה את הפצת המוצרים שלה לרשת חדשה, אלא גם מתקרבת בצעדי ענק להפוך לחברה הציבורית הראשונה בתחום. במקביל, חברות נוספות כמו Backpack מאותתות שהגשר בין וול-סטריט לעולם הקריפטו הופך למבצעי ומבשיל לכדי תעשייה של ממש.

השקת קרן האשראי הפרטי על טרון

ב-2 ביוני 2026, השיקה Securitize את קרן האשראי הפרטי הבכיר של המילטון ליין, הידועה בשם HLSCOPE, על רשת הבלוקצ'יין טרון (TRON) . זוהי הפעם הראשונה שבה נכס שהונפק על ידי Securitize מושק על הרשת הזו.

HLSCOPE היא קרן פתוחה המעניקה למשקיעים כשירים חשיפה לאסטרטגיית אשראי פרטי בכיר של בית ההשקעות המילטון ליין, המתמקדת ביצירת הכנסה שוטפת וגיוון תיק ההשקעות .

הבחירה בטרון אינה מקרית. הרשת מונה למעלה מ-383 מיליון חשבונות, עם מחזור מטבעות יציבים של כ-90 מיליארד דולר, והיא מעבדת נפח העברות במטבעות יציבים הגדול ביותר מבין כל הבלוקצ'יינים . עבור קרן מפוקחת, טרון מציעה תשתית סליקה מהירה וזולה בעלת בסיס משתמשים עצום, ומטרת ההשקה היא להרחיב את הגישה לאשראי פרטי אל מעבר למערכות האקולוגיות של את'ריום ואופטימיזם, שם הושקה גרסת קרן ההזנה של HLSCOPE לראשונה ביולי 2025 .

Wormhole: השכבה שמאחורי הקלעים

היכולת של HLSCOPE לפעול על פני מספר בלוקצ'יינים, כולל ההשקה החדשה בטרון, מתאפשרת בזכות תשתית Wormhole. Securitize בחרה ב-Wormhole כספקית האינטרופרביליות הרשמית שלה בספטמבר 2024, וההטמעה עלתה לאוויר בסוף 2025 .

המשמעות היא שקרנות מפוקחות כמו ACRED של אפולו, VBILL של ואן אק, ו-BUIDL של BlackRock, יכולות לנוע בחופשיות בין רשתות כמו את'ריום, ארביטרום, אוולאנש', פוליגון, סולנה, אופטימיזם, סיי, BNB Chain, אפטוס, Ink של קרייקן, ועכשיו גם טרון .

הפילוסופיה ברורה: משקיע מוסדי צריך להיות מסוגל להחזיק קרן מתוקנבת ברשת אחת ולהעביר אותה לרשת אחרת ללא חיכוך וללא פיצול נזילות. Wormhole עיבדה למעלה מ-55 מיליארד דולר בעסקאות חוצות-שרשרת מאז 2020, וההטמעה של Securitize מאפשרת לה לחבר את הנכסים שלה ל-32 בלוקצ'יינים שונים .

הדרך לנאסד"ק: מיזוג SPAC לפי שווי 1.25 מיליארד דולר

בזמן שההשקה בטרון מרחיבה את הפצת המוצרים, Securitize עוברת גם שינוי מבני דרמטי. באוקטובר 2025, החברה חתמה על הסכם מיזוג עם Cantor Equity Partners II, ספאק (SPAC) הנסחר בנאסד"ק בחסות שלוחה של קנטור פיצג'רלד .

העסקה מעניקה ל-Securitize שווי של 1.25 מיליארד דולר לפני הכסף, וצפויה להזרים לקופתה לפחות 225 מיליון דולר עם סגירת העסקה (ועד 465 מיליון דולר בתסריט מיטבי) .

אבני הדרך המרכזיות:

• 27 באוקטובר 2025 – הכרזה על הסכם המיזוג המחייב .
• 28 בינואר 2026 – הגשת תשקיף רשמי לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) .
• רבעון ראשון 2026 – הכנסות של 19.5 מיליון דולר, עלייה של 39% לעומת הרבעון המקביל .
• מאי 2026 – דיווחים מצביעים על נכסים מנוהלים של כ-4 מיליארד דולר .
• 2 ביוני 2026 – הגשת טופס 425 האחרונה ל-SEC בהקשר למיזוג .

החברה הממוזגת תיקרא Securitize Corp., והיא צפויה להיסחר בנאסד"ק תחת הסימול "SECZ" . המנכ"ל, קרלוס דומינגו, רמז שהחברה מתכננת להנפיק גם מניות מסורתיות וגם גרסה מתוקנבת שלהן על גבי תשתית בלוקצ'יין .

מסלול ההכנסות מחזק את הנרטיב: העלייה של 39% ברבעון הראשון של 2026 מגיעה לאחר זינוק אדיר של 841% בהכנסות בתשעת החודשים הראשונים של 2025, שבהם הגיעה ל-55.6 מיליון דולר .

התמונה הרחבה: טוקניזציה של ניירות ערך

Securitize אינה לבד. ב-2 ביוני 2026, במקביל להשקתה, השיקה בורסת Backpack את פלטפורמת Backpack Securities, המאפשרת למשקיעים לקנות, להחזיק ולמכור מניות אמיתיות בארה"ב, ולהפוך אותן לטוקנים לשימוש ברשתות בלוקצ'יין . הפלטפורמה הושקה על רשת סולנה ומציעה נזילות מקורית לנכסים אלו .

Backpack גם פתחה רשימת המתנה למוצר בשם "IPOs Onchain", המבטיח למשקיעים קטנים גישה להנפקות ראשוניות (IPO) בצורה מתוקנבת, לפני תחילת המסחר בבורסה המסורתית .

יתרה מכך, במאי 2026, Backpack הצטרפה ל-קבוצת העבודה לטוקניזציה של DTCC, גוף מרכזי בארה"ב שאחראי על סליקת ניירות ערך בהיקף של טריליוני דולרים. צעד זה מסמן כוונה להשתלב בצנרת הפיננסית העמוקה ביותר של וול-סטריט .

מה זה אומר על השוק

המהלכים המקבילים של Securitize – הרחבת ההפצה ורישום ציבורי – שולחים מסר חשוב לתעשייה. השקת קרן אשראי פרטי על טרון מוכיחה שמוצרי השקעה מפוקחים יכולים לפעול על בלוקצ'יינים בעלי בסיס משתמשים קמעונאי גדול. הגשת הבקשה להנפקה בנאסד"ק מראה שהחברה מאמינה ששוקי ההון המוסדיים בשלים לקבל את המודל העסקי הזה.

אם המיזוג עם הספאק ייסגר בהצלחה, הדבר עשוי להאיץ את אימוץ ניירות הערך המתוקנבים ולמשוך מנהלי נכסים גדולים נוספים לזירה. לעומת זאת, עיכובים או תמחור מחדש יעמידו במבחן את ההנחה שהשווקים הציבוריים מוכנים לפלטפורמת ניירות ערך מבוססת בלוקצ'יין.

מה שכבר ברור הוא שתחום הטוקניזציה עובר משלב הפיילוט לשלב הייצור. קרנות אשראי פרטי, מניות אמריקאיות והתשתית המחברת ביניהן פועלות כעת על פני רשתות בלוקצ'יין רבות, ומאחוריהן מבנים רגולטוריים מסודרים ושאיפות להגיע לוול-סטריט.