רשת Robinhood Chain חצתה מיליארד דולר ב-TVL תוך שישה שבועות: טירוף הממקוינס, שריפת UNI וההימור על נכסי עולם אמיתי

Uniswap כעמוד השדרה של הנזילות. Uniswap V2, V3 ו-V4 מטפלים למעשה בכל צרכי ה-DEX של Robinhood Chain. סטנדרד צ'רטרד מעריכה כי Uniswap אוספת כ-78.8% מהעמלות היומיות של הרשת - כ-1.81 מיליון דולר מתוך 2.28 מיליון דולר . נפח עמלות זה משך ספקי נזילות נוספים, והעצים את צמיחת ה-TVL. Uniswap חצתה מיליארד דולר בנפח מסחר מצטבר ב-Robinhood Chain תוך תשעה ימים בלבד .

הלוואות Morpho והזרמות סטייבלקוין. הלוואות מבוססות Morpho - כולל מוצר "Robinhood Earn" של Robinhood עצמה, המציע תשואה שנתית משוערת של 7% על הפקדות USDG - והזרמות כבדות של סטייבלקוין הוסיפו TVL מבני מעבר למסחר בלבד . מעל 70 מיליון דולר ב-ETH הועברו לרשת בשבוע הראשון בלבד . Morpho ו-Uniswap יחד היוו 96% מכלל הערך הנעול בשבועות הראשונים של הרשת .

הערה בנוגע לנתוני TVL: חלק מהמקורות מדווחים על נתון TVL נמוך מעט (~1 מיליארד דולר, לפי המדידה של סטנדרד צ'רטרד) לעומת כ-1.3 מיליארד דולר במקורות אחרים, ככל הנראה בשל מתודולוגיות ספירה שונות (DeFiLlama לעומת TVL רחב יותר הכולל RWAs) .

כיצד Robinhood Chain שינתה את כלכלת האסימון של Uniswap

לנפח המסחר של הרשת הייתה השפעה עצומה על Uniswap הודות לשינוי ממשל המכונה UNIfication, שעבר בדצמבר 2025, אשר מפנה חלק מעמלות הפרוטוקול לרכישה ושריפה של אסימוני UNI, תוך צמצום קבוע של ההיצע .

הצבעת ממשל שנייה הפעילה גביית עמלות בבריכות V2 ו-V3 של Robinhood Chain ב-27 ביולי 2026, והפנתה עמלות אלו למערכת השריפה . מאז, Robinhood Chain הפכה למקור הבודד הגדול ביותר של הכנסות פרוטוקול Uniswap.

קצב השריפה הוכפל פי שניים ויותר. לדברי אנליסט סטנדרד צ'רטרד, ג'פרי קנדריק, שריפות UNI הממומנות ממסחר ב-Robinhood Chain פועלות בקצב שנתי של 90 מיליון דולר מאז 27 ביולי. ההכנסה היומית הממוצעת של פרוטוקול Uniswap עמדה על 244,222 דולר בין 27 ביולי לאמצע אוגוסט - בערך פי 2.4 מרמתה הקודמת - כאשר Robinhood Chain מספקת כ-60% ממנה . במחיר UNI של כ-3.50 דולר ליחידה, קצב שריפה שנתי זה מתורגם לכ-25 מיליון UNI, או כ-4.1% מההיצע במחזור בשנה .

תחזית המחיר עודכנה בחדות כלפי מעלה. סטנדרד צ'רטרד הציבה בעבר יעד מחיר של 100 דולר ל-UNI, אך כעת אומרת כי נתון זה "עשוי להיות נמוך מדי" לאור האצת השריפות . UNI זינקה בכ-90% במהלך החודשיים מיוני עד אוגוסט 2026, והלחץ הדפלציוני מנפח העמלות המתמשך של Robinhood Chain הוא הזרז העיקרי שמציינים אנליסטים .

אסטרטגיה רחבה יותר: נכסי עולם אמיתי ממותגים (RWAs), שווי תחזיות והלוואות

Robinhood Chain אינה רק פלטפורמת מסחר. התיעוד הרשמי שלה מתאר אותה כ"מותאמת למיתוג נכסי עולם אמיתי" - מניות, אשראי פרטי וסחורות שיכולים להיסחר 24/7 על הרשת . הרשת כבר עקפה 420,000 מחזיקי RWA, רובם ממוצרי מניות ממותגים, יותר מכל בלוקצ'יין אחר . המנכ"ל ולד טנב גייס במפורש מפתחים שבונים מניות ממותגות ו-RWAs כבר ביום הראשון .

שווי תחזיות (Prediction Markets) כווקטור צמיחה. אנליסטים ב-Needham & Company העלו את מחיר היעד של מניית Robinhood ל-160 דולר, תוך ציון שווי תחזיות כמניע מרכזי לצד מיתוג נכסים - להבדיל ממחזור הממקוינס התנודתי . העיצוב חסר ההרשאות של הרשת מאפשר לכל אחד לפרוס חוזי שווי תחזיות, וההפצה של Robinhood יכולה להביא הימורים קמעונאיים על תחזיות לקהל מיינסטרים. Needham צופה כי שווי תחזיות יכול לייצר 1.7 מיליארד דולר בהכנסות עד 2028 עבור Robinhood, בקצב צמיחה שנתי מורכב של 64% .

הלוואות מבוזרות דרך Morpho. פרוטוקול ההלוואות המוביל של הרשת הוא Morpho, המפעיל את "Robinhood Earn" - מוצר הלוואות צמוד ל-USDG המציע תשואה שנתית משוערת של 7% למשתמשים אמריקאים כשירים . זה יוצר שכבת תשואה מפוקחת ההופכת מזומני ברוקראז' פנויים להכנסות מהלוואות על הרשת, דבר ש-Robinhood יכולה להרחיב על פני כל בסיס הלקוחות שלה .

חוזים עתידיים תמידיים (Perpetual Futures) ומסחר סוכן (Agentic Trading). המערכת האקולוגית כוללת גם חוזים עתידיים תמידיים דרך Lighter xyz וחשבונות מסחר סוכן מוקדמים, וממקמת את הרשת כשכבת סליקת נכסים מרובה החורגת הרבה מעבר למסחר ספוט .

אזהרה: אימוץ RWA עדיין מוקדם. בעוד שלרשת יש יותר מחזיקי RWA מכל רשת אחרת, הערך הכולל של RWA נעול נותר חלק קטן מה-TVL הכולל של הרשת. מבקרים מציינים כי רוב הפעילות עד כה הייתה ספקולציית ממקוינס, וחזון ה-RWA טרם הגיע להיקף משמעותי . שווי השוק הפעיל של RWA עמד על כ-14.95 מיליון דולר בלבד עד אמצע יולי, או כ-4% מסך הפעילות . התזה מבטיחה אך אינה מוכחת בהיקף.

השורה התחתונה

ההאצה המהירה של Robinhood Chain ל-TVL של מעל מיליארד דולר בשישה שבועות לא הייתה מקרית. היא שילבה משפך הפצה קמעונאי חסר תקדים, גל ספקולטיבי של ממקוינס, ומנוע נזילות מיידי של Uniswap. נפח זה הכפיל בערך את קצב השריפה של Uniswap ודחף אנליסטים לעדכן כלפי מעלה את יעדי מחיר UNI. מבחינה אסטרטגית, הרשת היא ההימור של Robinhood להפוך לשכבת הסליקה על הרשת עבור מניות ממותגות, שווי תחזיות והלוואות מפוקחות - אם כי חזון נכסי העולם האמיתי נותר בשלביו המוקדמים ויצטרך להוכיח שהוא יכול להתרחב מעבר למסחר ספקולטיבי.