מניות SpaceX על סולאנה מזניקות את המסחר בנכסים מהעולם האמיתי ל־188 מיליון דולר

מה קרה בשוק המניות הממוסחרות?

בתוך 72 שעות הפכה סולאנה לזירה מרכזית בניסיון לחבר בין שוק המניות המסורתי לבין עולם הפיננסים המבוזרים. ב־15 ביוני 2026 חצה המסחר הספוטי היומי במניות ממוסחרות על גבי הבלוקצ'יין את רף 100 מיליון הדולר לראשונה — שיא ראשון מסוגו בקטגוריה .

המומנטום לא נעצר שם. ביום שלאחר מכן הגיע היקף המסחר במניות הממוסחרות על סולאנה לכ־188 מיליון דולר, כמעט פי שניים מהשיא שנרשם יום קודם לכן .

הנתון אמנם נראה כמו זינוק של מוצר יחיד, אבל התמונה מורכבת יותר: אף ש־SpaceX הייתה הכוח הדומיננטי, חלק משמעותי מהפעילות הגיע ממניות ממוסחרות נוספות. הדבר עשוי להעיד על התרחבות של השוק מעבר לסיפור נקודתי אחד .

SPCX: הטוקן שהוביל את השיא

הזרז העיקרי היה השקת טוקן המייצג מניות SpaceX. המוצר הבולט היה SPCX, שהושק על ידי Backpack Securities בשיתוף ספקית תשתיות הטוקניזציה Sunrise .

החשיבות המבנית של SPCX נבעה משלושה מאפיינים:

• גיבוי ביחס של 1:1: כל טוקן SPCX גובה במניית SpaceX אמיתית, המוחזקת במשמורת אצל ברוקר אמריקאי מפוקח. למשקיעים זכאים הוצע גם מסלול לפדיון הטוקן תמורת מניה ממשית באמצעות העברות ACATS — מערכת להעברת נכסים בין חשבונות ברוקראז׳ בארצות הברית .
• תזמון מקביל להנפקה: הטוקן הושק ב־12 ביוני 2026, באותו יום שבו SpaceX החלה להיסחר בנאסד״ק במחיר של 135 דולר למניה, ובכך סיפק חשיפה מקבילה לאירוע השוק .
• נתח משמעותי מהמחזור: ביום השיא רשם SPCX לבדו יותר מ־105 מיליון דולר בעסקאות — יותר ממחצית מהיקף המסחר הכולל במניות ממוסחרות ברשת .

לצד SPCX הושקו על סולאנה שני מוצרים נוספים הקשורים ל־SpaceX: SPCXx ו־SPACEX. לכל אחד מהם מבנה משפטי שונה, ובהם מודל של חברת ייעודית אירופית (SPV) וטוקן טרום־הנפקה שתוקפו פג במרץ 2027. עם זאת, SPCX משך את עיקר הפעילות: 18.2 מיליון דולר ביום הראשון ויותר מ־5,900 מחזיקים .

סולאנה כבר בנתה תשתית ל־RWA

האירוע לא התרחש בחלל ריק. במהלך המחצית הראשונה של 2026 הרחיבה סולאנה במהירות את תחום ה־RWA — נכסים מהעולם האמיתי, כמו מניות, אג״ח ואוצרות, שמיוצגים באמצעות טוקנים בבלוקצ׳יין.

• שווי הנכסים: שווי נכסי ה־RWA על סולאנה עמד ביוני 2026 על כ־2.70 מיליארד דולר, קרוב לשיא של יותר מ־2.8 מיליארד דולר שנרשם במאי .
• קצב הצמיחה: בחלון של 30 הימים שהסתיים ב־11 ביוני נרשם בענף ה־RWA של סולאנה מחזור העברות של 4.4 מיליארד דולר — עלייה של 36%. שווי הנכסים המופצים הגיע ל־2.7 מיליארד דולר, עלייה של 17%, ומספר המחזיקים הגיע ל־273 אלף, עלייה של 27% .
• עניין מצד גופים מסורתיים: Amundi השיקה קרן UCITS על גבי סולאנה, ובמקביל כבר נסחרו ברשת קרנות ממוסחרות של גופים כמו BlackRock, Franklin Templeton ו־Galaxy .

התשתית הזו מעניקה להתרחבות של SPCX הקשר רחב יותר. לפי הנרטיב שמקדמת התעשייה, לא מדובר רק בלהיט ספקולטיבי סביב הנפקה מתוקשרת, אלא בשיאו של מהלך ממושך למיצוב סולאנה כבית לנכסים פיננסיים בעלי מבנה תואם־רגולציה.

המבחן האמיתי: נזילות יציבה או הייפ של הנפקה?

לצד המספרים המרשימים, השאלה המרכזית נותרה שאלת העמידות. השקת SPCX הוצגה כמבחן לתזה שלפיה מניות אמיתיות יכולות להביא לבלוקצ׳יין נזילות מתמשכת שאינה נשענת על מטבעות מם .

הספק אינו מתמקד בהכרח בלגיטימיות של המוצר: הגיבוי ביחס של 1:1 והמשמורת אצל ברוקר מפוקח מציגים מבנה שונה ממוצרים סינתטיים קודמים. השאלה היא אם המחזורים הגבוהים יישארו גם לאחר שההתלהבות מהנפקת SpaceX תדעך.

במילים אחרות, האם נוצר כאן גלגל תנופה אמיתי — שבו מחזורי מסחר מושכים נזילות נוספת, וזו בתורה מושכת משתמשים חדשים — או שמדובר באירוע חד־פעמי שמונע בעיקר מתזמון ההנפקה? נכון למועד הדיווחים, התשובה עדיין לא הוכרעה, והעמידות של המסחר במניות ממוסחרות לאחר מחזור ההנפקה נותרה שאלה פתוחה .

הרקע המשפטי שמוסיף לחץ על סולאנה

למבחן הזה יש גם היבט תדמיתי. לאורך 2025 ותחילת 2026 התמודדה סולאנה עם תביעות ייצוגיות שהתמקדו בטענות למניפולציה בשוק סביב השקות של מטבעות מם. בתביעה פדרלית בולטת נגד Pump.fun ו־Solana Labs, שהתנהלה במהלך 2025, טענו התובעים כי תשתיות MEV — כלים המאפשרים להפיק ערך מסידור או הקדמת עסקאות — העניקו למקורבים יתרון לא הוגן בהשקות טוקנים .

הטענות הללו אינן קשורות ישירות למסחר במניות ממוסחרות. עם זאת, הן מגדילות את החשיבות של אירוע SPCX: אם סולאנה תצליח לארח שוק מניות מגובה־נכסים, בעל נזילות עמוקה ומבנה תואם־רגולציה, היא תוכל לחזק את הטענה שהרשת מתאימה גם לפעילות פיננסית מוסדית — ולא רק למסחר קמעונאי ספקולטיבי.

השורה התחתונה

השקת מניות SpaceX על סולאנה הייתה יותר מעוד אירוע מסחר. היא הייתה ניסיון ממוקד לבחון אם אפשר להעביר נכסים פיננסיים מסורתיים אל תוך שוק שפועל על גבי בלוקצ׳יין.

מחזור של יותר מ־188 מיליון דולר ביום, בהובלת SPCX — מוצר שמגובה במניות אמיתיות וכולל מסלול פדיון דרך ברוקר מפוקח — חיזק את מעמדה של סולאנה בשוק המניות הממוסחרות ובתחום ה־RWA .

אבל השיא עצמו אינו ההוכחה הסופית. המבחן החשוב יותר יהיה מה יקרה אחרי שהכותרות סביב הנפקת SpaceX ייעלמו: האם המשתמשים והנזילות יישארו, או שהמחזור יחזור לרמות שלפני האירוע.