הביקוש החדש מתרכז דווקא ברכיבים בעלי הקיבול, האמינות והביצועים הגבוהים ביותר. אלה היו במשך שנים תחום החוזקה של מספר יצרניות מיפן ומדרום קוריאה.

היצרניות המובילות עולות לשוק הפרימיום

מוראטה (Murata Manufacturing), המובילה העולמית עם נתח שוק של כ-32%, וסמסונג אלקטרו-מכניקס (SEMCO), שמחזיקה בכ-23%, מפעילות את מפעליהן בניצולת שמתקרבת ל-95% .

הן אינן רק מגדילות את הייצור. החברות מפנות קווי ייצור מקבלים כלליים למוצרי פרימיום עבור שרתי AI ולרכיבים מתקדמים לתעשיית הרכב — קטגוריות שמציעות להן שולי רווח גבוהים יותר. מוראטה אף אישרה את הכיוון כשדיווחה על העלאות מחירים של 3%–10% בקטגוריות האלה, החל מיולי 2026 .

מבחינת היצרניות הגדולות, זו החלטה עסקית הגיונית: כאשר הביקוש לרכיבים יקרים ומתקדמים גבוה, עדיף להקצות להם את הקיבולת. אבל עבור שאר השוק נוצרת בעיה — ופוטנציאל עבור מתחרים חדשים.

הפער נפתח דווקא במרכז השוק

השוק אינו סובל ממחסור אחיד. אנליסטים מתארים מצב של "התאוששות בצורת K": רכיבי MLCC מתקדמים לשרתים ולמכוניות מתמודדים עם זמני אספקה של 20–26 שבועות ואף יותר, ובחלק ממספרי החלקים ההקצאה עדיין מוגבלת. לעומת זאת, זמני האספקה של רכיבים כלליים נעים סביב 8–12 שבועות .

אלא שהמרווח הזה הולך ומצטמצם, משום שהיצרניות היפניות והקוריאניות ממשיכות להסיט קיבולת כלפי מעלה. יצרנים וגורמים בתעשייה מזהירים גם מפני גירעון מתרחב במוצרי MLCC בעלי קיבול גבוה. דיווחים בתקשורת התעשייתית הסינית, המבוססים על מקורות שלא זוהו בשמם, צופים מחסור של 15%–20% ברכיבים בעלי קיבול גבוה במחצית השנייה של 2026 — ועד 30% ב-2027 .

המשמעות היא חלון של כמה שנים שבו יצרניות גלובליות יצטרכו לאשר ספקים חלופיים. במילים אחרות, חברות שאינן מצליחות להשיג את כל הרכיבים מספקיהן המסורתיים עשויות להעניק ליצרניות סיניות הזדמנות להיכנס לתכנוני מוצרים חדשים — תהליך המכונה בתעשייה design-in.

מי מנסה לתפוס את ההזדמנות?

החברות הסיניות עדיין קטנות יחסית בקנה מידה עולמי, אך הן צומחות במהירות:

• Fenghua High-Tech מחזיקה בכ-1.9% משוק ה-MLCC העולמי ומדורגת במקום השישי בעולם .
• Chaozhou Three-Circle Group (CCTC) מחזיקה בכ-2.1% ומשקיעה בהרחבת הייצור של רכיבים בעלי קיבול גבוה לתעשיית הרכב ולמרכזי נתונים .
• Micron Technology (Viiyong) מחזיקה בנתח מוערך של כ-1.5% .

יחד, שלוש יצרניות אלה מייצגות כ-5%–6% מההכנסות העולמיות בשוק ה-MLCC, לעומת כ-32% למוראטה וכ-23% ל-SEMCO .

לצדן פועלת Yageo הטייוואנית, המדורגת במקום השלישי בעולם בתחום ה-MLCC. כ-75% מהכנסותיה מגיעות כיום מיישומים בעלי חסמי כניסה גבוהים, בהם AI, רכב, תעשייה, רפואה ותעופה וחלל . היא מוסיפה נדבך חשוב לתחרות במרחב הסיני, אף שהיא פועלת ברמת טכנולוגיה שונה מהיצרניות הסיניות ביבשת.

השינוי החשוב הוא שהחברות מהדרג השני כבר אינן רק ממתינות להזמנות. הן מעלות את שיעורי הניצולת, מנסות להעלות מחירים ומדווחות על הארכת זמני האספקה, כאשר הלחץ שמורגש תחילה ברכיבי הפרימיום מחלחל גם למוצרים הכלליים .

לא רק קבלים: גם האבקה הקרמית נכנסת לתמונה

ההזדמנות אינה נמצאת רק במוצר המוגמר. אבקה קרמית היא חומר הבסיס שממנו מיוצרים קבלים רב־שכבתיים, ובמשך שנים הייתה החוליה הזו בשרשרת האספקה בשליטה הדוקה של ספקים יפניים ואמריקאיים. הזינוק בביקוש מאפשר ליצרניות אבקה סיניות להגדיל את הייצור ולהשתלב עמוק יותר בשרשרת האספקה העולמית .

לפי תחזיות של מוראטה, הביקוש ל-MLCC עבור שרתי AI יגדל בקצב שנתי מורכב של 30% בין 2025 ל-2030 — כלומר יגדל בערך פי 3.3 בתקופה הזו . אם התחזית תתממש, תידרש גם צמיחה מקבילה בביקוש לאבקות קרמיות בעלות טוהר גבוה. עבור חברות סיניות בתחום החומרים, מדובר בנקודת כניסה משמעותית לשוק שבו היה להן בעבר תפקיד מוגבל יותר.

הפער הטכנולוגי עדיין קיים

למרות ההזדמנות, אין פירוש הדבר שהחברות הסיניות כבר השיגו את המובילות היפניות והקוריאניות. מוראטה, SEMCO ו-Taiyo Yuden צפויות להמשיך לשלוט במפרטים המורכבים ביותר עבור AI ורכב. הידע התהליכי שלהן, רקורד האמינות ומאגרי הלקוחות שעברו תהליכי הסמכה יוצרים חומת מגן משמעותית.

יצרניות סיניות עדיין מתקשות להתחרות בחלק מהרכיבים הזעירים והמתקדמים ביותר — למשל רכיבי ultra-low-ESL בפורמט הקטן מ-008004 אינץ' — וכן ביישומים הדורשים יותר מ-600 שכבות פעילות, שבהם שיעורי הפגמים עולים בחדות .

אבל עיקר השוק אינו מורכב רק מהמוצרים האלה. מדי שנה נדרשים מיליארדי קבלי MLCC למוצרי אלקטרוניקה, ציוד תעשייתי, מערכות ניהול הספק ברכבים ולשרתים שאינם נמצאים בקצה העליון. המקטע הרחב הזה הופך לזירת התחרות המרכזית.

"החלפה סינית" מתחילה מהכמות — ועשויה להתקדם לטכנולוגיה

המתח בין ביקוש AI גבוה לבין היצע מוגבל משנה את מפת הענף ומוסיף לה ממד גיאופוליטי. תהליך ה"החלפה הסינית" מואץ, בין היתר משום שחברות ברחבי העולם מעוניינות לגוון את שרשרת האספקה שלהן . בשלב הראשון, ההחלפה מונעת בעיקר משיקולי כמות, עלות וזמינות — לא משוויון טכנולוגי מלא.

אך כל הרחבת מפעל, כל ספק חלופי שמקבל אישור וכל זכייה בתכנון מוצר מספקים ליצרניות הסיניות הכנסות וניסיון ייצור. אלה יכולים לממן את קפיצת המדרגה הטכנולוגית הבאה.

גולדמן זאקס כינה את מחזור ה-MLCC הנוכחי "המחזור הגדול והארוך ביותר בהיסטוריה" . עבור היצרניות היפניות והקוריאניות מדובר בתקופה של רווחיות גבוהה בשוק הפרימיום. עבור המתחרות הסיניות, זו עשויה להיות הזדמנות נדירה לעבור מנתח שוק עולמי חד־ספרתי נמוך לנתח דו־ספרתי — לא באמצעות הורדת מחירים בלבד, אלא באמצעות מילוי פער שהמובילות בחרו להשאיר מאחור.

הביקוש החדש מתרכז דווקא ברכיבים בעלי הקיבול, האמינות והביצועים הגבוהים ביותר. אלה היו במשך שנים תחום החוזקה של מספר יצרניות מיפן ומדרום קוריאה.

היצרניות המובילות עולות לשוק הפרימיום

מוראטה (Murata Manufacturing), המובילה העולמית עם נתח שוק של כ-32%, וסמסונג אלקטרו-מכניקס (SEMCO), שמחזיקה בכ-23%, מפעילות את מפעליהן בניצולת שמתקרבת ל-95% .

הן אינן רק מגדילות את הייצור. החברות מפנות קווי ייצור מקבלים כלליים למוצרי פרימיום עבור שרתי AI ולרכיבים מתקדמים לתעשיית הרכב — קטגוריות שמציעות להן שולי רווח גבוהים יותר. מוראטה אף אישרה את הכיוון כשדיווחה על העלאות מחירים של 3%–10% בקטגוריות האלה, החל מיולי 2026 .

מבחינת היצרניות הגדולות, זו החלטה עסקית הגיונית: כאשר הביקוש לרכיבים יקרים ומתקדמים גבוה, עדיף להקצות להם את הקיבולת. אבל עבור שאר השוק נוצרת בעיה — ופוטנציאל עבור מתחרים חדשים.

הפער נפתח דווקא במרכז השוק

השוק אינו סובל ממחסור אחיד. אנליסטים מתארים מצב של "התאוששות בצורת K": רכיבי MLCC מתקדמים לשרתים ולמכוניות מתמודדים עם זמני אספקה של 20–26 שבועות ואף יותר, ובחלק ממספרי החלקים ההקצאה עדיין מוגבלת. לעומת זאת, זמני האספקה של רכיבים כלליים נעים סביב 8–12 שבועות .

אלא שהמרווח הזה הולך ומצטמצם, משום שהיצרניות היפניות והקוריאניות ממשיכות להסיט קיבולת כלפי מעלה. יצרנים וגורמים בתעשייה מזהירים גם מפני גירעון מתרחב במוצרי MLCC בעלי קיבול גבוה. דיווחים בתקשורת התעשייתית הסינית, המבוססים על מקורות שלא זוהו בשמם, צופים מחסור של 15%–20% ברכיבים בעלי קיבול גבוה במחצית השנייה של 2026 — ועד 30% ב-2027 .

המשמעות היא חלון של כמה שנים שבו יצרניות גלובליות יצטרכו לאשר ספקים חלופיים. במילים אחרות, חברות שאינן מצליחות להשיג את כל הרכיבים מספקיהן המסורתיים עשויות להעניק ליצרניות סיניות הזדמנות להיכנס לתכנוני מוצרים חדשים — תהליך המכונה בתעשייה design-in.

מי מנסה לתפוס את ההזדמנות?

החברות הסיניות עדיין קטנות יחסית בקנה מידה עולמי, אך הן צומחות במהירות:

• Fenghua High-Tech מחזיקה בכ-1.9% משוק ה-MLCC העולמי ומדורגת במקום השישי בעולם .
• Chaozhou Three-Circle Group (CCTC) מחזיקה בכ-2.1% ומשקיעה בהרחבת הייצור של רכיבים בעלי קיבול גבוה לתעשיית הרכב ולמרכזי נתונים .
• Micron Technology (Viiyong) מחזיקה בנתח מוערך של כ-1.5% .

יחד, שלוש יצרניות אלה מייצגות כ-5%–6% מההכנסות העולמיות בשוק ה-MLCC, לעומת כ-32% למוראטה וכ-23% ל-SEMCO .

לצדן פועלת Yageo הטייוואנית, המדורגת במקום השלישי בעולם בתחום ה-MLCC. כ-75% מהכנסותיה מגיעות כיום מיישומים בעלי חסמי כניסה גבוהים, בהם AI, רכב, תעשייה, רפואה ותעופה וחלל . היא מוסיפה נדבך חשוב לתחרות במרחב הסיני, אף שהיא פועלת ברמת טכנולוגיה שונה מהיצרניות הסיניות ביבשת.

השינוי החשוב הוא שהחברות מהדרג השני כבר אינן רק ממתינות להזמנות. הן מעלות את שיעורי הניצולת, מנסות להעלות מחירים ומדווחות על הארכת זמני האספקה, כאשר הלחץ שמורגש תחילה ברכיבי הפרימיום מחלחל גם למוצרים הכלליים .

לא רק קבלים: גם האבקה הקרמית נכנסת לתמונה

ההזדמנות אינה נמצאת רק במוצר המוגמר. אבקה קרמית היא חומר הבסיס שממנו מיוצרים קבלים רב־שכבתיים, ובמשך שנים הייתה החוליה הזו בשרשרת האספקה בשליטה הדוקה של ספקים יפניים ואמריקאיים. הזינוק בביקוש מאפשר ליצרניות אבקה סיניות להגדיל את הייצור ולהשתלב עמוק יותר בשרשרת האספקה העולמית .

לפי תחזיות של מוראטה, הביקוש ל-MLCC עבור שרתי AI יגדל בקצב שנתי מורכב של 30% בין 2025 ל-2030 — כלומר יגדל בערך פי 3.3 בתקופה הזו . אם התחזית תתממש, תידרש גם צמיחה מקבילה בביקוש לאבקות קרמיות בעלות טוהר גבוה. עבור חברות סיניות בתחום החומרים, מדובר בנקודת כניסה משמעותית לשוק שבו היה להן בעבר תפקיד מוגבל יותר.

הפער הטכנולוגי עדיין קיים

למרות ההזדמנות, אין פירוש הדבר שהחברות הסיניות כבר השיגו את המובילות היפניות והקוריאניות. מוראטה, SEMCO ו-Taiyo Yuden צפויות להמשיך לשלוט במפרטים המורכבים ביותר עבור AI ורכב. הידע התהליכי שלהן, רקורד האמינות ומאגרי הלקוחות שעברו תהליכי הסמכה יוצרים חומת מגן משמעותית.

יצרניות סיניות עדיין מתקשות להתחרות בחלק מהרכיבים הזעירים והמתקדמים ביותר — למשל רכיבי ultra-low-ESL בפורמט הקטן מ-008004 אינץ' — וכן ביישומים הדורשים יותר מ-600 שכבות פעילות, שבהם שיעורי הפגמים עולים בחדות .

אבל עיקר השוק אינו מורכב רק מהמוצרים האלה. מדי שנה נדרשים מיליארדי קבלי MLCC למוצרי אלקטרוניקה, ציוד תעשייתי, מערכות ניהול הספק ברכבים ולשרתים שאינם נמצאים בקצה העליון. המקטע הרחב הזה הופך לזירת התחרות המרכזית.

"החלפה סינית" מתחילה מהכמות — ועשויה להתקדם לטכנולוגיה

המתח בין ביקוש AI גבוה לבין היצע מוגבל משנה את מפת הענף ומוסיף לה ממד גיאופוליטי. תהליך ה"החלפה הסינית" מואץ, בין היתר משום שחברות ברחבי העולם מעוניינות לגוון את שרשרת האספקה שלהן . בשלב הראשון, ההחלפה מונעת בעיקר משיקולי כמות, עלות וזמינות — לא משוויון טכנולוגי מלא.

אך כל הרחבת מפעל, כל ספק חלופי שמקבל אישור וכל זכייה בתכנון מוצר מספקים ליצרניות הסיניות הכנסות וניסיון ייצור. אלה יכולים לממן את קפיצת המדרגה הטכנולוגית הבאה.

גולדמן זאקס כינה את מחזור ה-MLCC הנוכחי "המחזור הגדול והארוך ביותר בהיסטוריה" . עבור היצרניות היפניות והקוריאניות מדובר בתקופה של רווחיות גבוהה בשוק הפרימיום. עבור המתחרות הסיניות, זו עשויה להיות הזדמנות נדירה לעבור מנתח שוק עולמי חד־ספרתי נמוך לנתח דו־ספרתי — לא באמצעות הורדת מחירים בלבד, אלא באמצעות מילוי פער שהמובילות בחרו להשאיר מאחור.