השוק המפוצל: בורסת בינאנס מתמלאת בביטקוין למכירה, בעוד תעודות הסל מתרוקנות בקצב שיא

ואקום נזילות: הסטאבל-קוינים מתנקזים מהשוק

האיתות הדובי קיבל אישור בדמות ירידה חדה וסימולטנית בכוח הקנייה הדרוש לרכישת אותם מטבעות. בינאנס חוותה זרימה נטו יוצאת של סטאבל-קוינים בסך של כ-1.2 מיליארד דולר בסוף מאי, היפוך חד לאחר חודשיים רצופים של זרימות נכנסות .

התנקזות הנזילות הזו נראתה במגוון מדדים:

• אחזקות ה-USDC של בינאנס ירדו ב-1.67 מיליארד דולר בין סוף אפריל ל-1 ביוני, מ-7.67 מיליארד דולר ל-6 מיליארד דולר .
• עתודות ה-USDT ירדו מ-40.3 מיליארד דולר ל-38.1 מיליארד דולר באותה תקופה .
• נרשמה ירידה רחבה יותר של 47% בזרימות החודשיות של סטאבל-קוינים מ"לווייתנים" לבינאנס, שנפלו מ-62 מיליארד דולר בספטמבר 2025 ל-33 מיליארד דולר עד מאי 2026 .

התמונה הייתה ברורה: מטבעות נעו אל הבורסה כדי להימכר, בעוד ההון הדרוש לקנייתם יצא ממנה.

היציאה המוסדית: יציאות שיא מתעודות הסל על ביטקוין

בזמן שמשתמשי בורסות הפקידו מטבעות כדי למכור, המשקיעים המוסדיים נהרו אל עבר היציאה בהיקף חסר תקדים. תעודות הסל האמריקאיות על ביטקוין ספגו גל קטסטרופלי של יציאות בתחילת יוני, וסימנו את התקופה הגרועה ביותר מאז השקת המוצרים בינואר 2024.

נקודות הנתונים העיקריות מציירות תמונה עגומה:

• רצף שיא של כל הזמנים: תעודות הסל רשמו רצף יציאות של 13 ימים, שבמהלכו דיממו כ-4.4 מיליארד דולר בסך הכל. במהלך שבוע בודד בתחילת יוני, היציאות הגיעו ל-3.4 מיליארד דולר, שיא היסטורי .
• הפצע העמוק של מאי: במהלך כל חודש מאי, תעודות הסל רשמו יציאות נטו של 2.43 מיליארד דולר, היציאה החודשית הגדולה ביותר של 2026, ומחקה לחלוטין את הרווחים מהחודשים הקודמים .
• הזרימות מתחילת השנה הפכו לשליליות: רצף 10 ימי היציאות עד ה-1 ביוני משך כ-2.96 מיליארד דולר מהקרנות, מספיק כדי להפוך את הזרימות נטו המצטברות לשנת 2026 לשליליות בפעם הראשונה. הנכסים המנוהלים בקטגוריה צנחו מכ-104 מיליארד דולר ל-94 מיליארד דולר . היציאה נטו מתחילת השנה עמדה על כ-880 מיליון דולר נכון ל-29 במאי .
• מכירה רחבת היקף: היציאות נמשכו גם ביוני, עם יציאה נטו נוספת של 326 מיליון דולר ב-5 ביוני בלבד, בהובלת קרן IBIT של חברת בלקרוק עם משיכות של 214 מיליון דולר. תעודות הסל על אתריום הפכו גם הן לשליליות באותו יום .

אנליסטים תיארו את המהלך לא כיציאה גורפת מקריפטו, אלא כ"רוטציה" של הון מוסדי. כסף זרם החוצה מתעודות הליבה על ביטקוין ואתריום ואל תוך מניות AI והנפקות פרטיות מתוקשרות, מהלך שהונע על ידי מדיניות ניצית של הפדרל ריזרב .

Bitget: מגדלור בודד של צבירה

על רקע מגמת המימוש הזו, בורסת Bitget בלטה באיתות שורי בולט. הבורסה דיווחה על כמעט הכפלה של אחזקות הביטקוין שלה בשנה האחרונה.

דוח שקיפות מפברואר 2026 חשף כי עתודות הביטקוין של Bitget הגיעו ל-36,700 BTC, עלייה מכ-19,700 BTC בתחילת 2025 - גידול של 86% . נתונים מוקדמים יותר אישרו כי האחזקות צמחו ב-97% במהלך 2025, מ-11,127 ל-21,889 BTC, והמשיכו לטפס לתוך 2026 . עד דצמבר 2025, העתודות כבר הגיעו ללמעלה מ-34,000 BTC, בשווי של כ-3 מיליארד דולר, עלייה של 114% משנה לשנה . צמיחה זו יוחסה להזרמות הון חזקות ואסטרטגיה המתמקדת בשקיפות ותשתית ברמה מוסדית .

תמונת מחיר: BNB וביטקוין תחת לחץ מאקרו

המכירה ההמונית שהונעה על ידי גורמי מאקרו השתקפה במחירי הנכסים. הביטקוין פתח את יוני תחת לחץ, ונסחר קרוב ל-73,500 דולר . מטבע ה-BNB, המטבע המקומי של מערכת בינאנס, ספג ירידה חדה בשבוע הראשון של יוני, ונפל בכ-12% משער הפתיחה של 710.54 דולר ב-1 ביוני לשער סגירה של 572.22 דולר ב-5 ביוני, לפני התאוששות מתונה לסביבות 589 דולר עד ה-7 ביוני .

מתאמים חזקים עם נכסי מאקרו מסורתיים הדגישו כי המכירה אינה ייחודית לקריפטו. עד תחילת יוני, המתאם השבועי (7 ימים) לשוק הקריפטו הרחב היה 0.715 עם הזהב ו-0.713 עם מדד ה-S&P 500 . השוק נע בתיאום מוחלט עם סנטימנט של סלידת סיכון, שהונע על ידי עמדת הפדרל ריזרב.

סיכום: שני סיפורים, שוק אחד

הקרע בשוק ביוני 2026 שיקף שינוי עמוק בסנטימנט. בצד אחד, מחזיקים גדולים בבינאנס התכוננו למכור, כפי שמעידים ימי הזרימה הנכנסת של הביטקוין והתנקזות הסטאבל-קוינים. מהצד השני, הכסף המוסדי, שבעבר היה תומך מרכזי, עבר לרוטציה החוצה, בחיפוש אחר תשואה באפיקים חדשים. בתווך, Bitget בלטה כאי של אופטימיות, אך לא היה בכך די כדי לשנות את התמונה הכוללת של שוק זהיר ונתון ללחץ.