ג'יאנג ג'ואוּאֶר עבר לשורי על הקריפטו — ומעדיף את'ריום על פני ביטקוין

השילוב הזה מסביר את שינוי העמדה: ההתאוששות הייתה רחבה וחזקה מספיק כדי לערער את התזה הדובית, אבל זרימות לקרנות הסל לבדן אינן מוכיחות שנקבעה תחתית יציבה לשוק.

העסקה האחרונה באת'ריום ומה התוכנית להמשך

בדיווחים מ־21–22 באוגוסט אמר ג'ואוּאֶר כי קנה מחדש ETH בסביבות 2,100 דולר, לאחר שמכר אותו קודם לכן בטווח של 1,738–1,931 דולר. כאשר המחיר עלה לכ־2,525 דולר, הוא מכר מחצית מהחזקת הספוט שלו בניסיון לזהות פסגה מקומית, והציב סטופ־לוס באזור 2,550 דולר.

לפי הדיווחים, הוא השאיר 20%–30% מההון שתכנן להשקיע לא מנוצל. התוכנית שהציג היא להשקיע את הסכום הזה ב־ETH אם ביטקוין ייסוג לטווח של כ־67,000–72,000 דולר. אם ירידה כזו לא תתרחש, הוא מתכוון לקנות במחירים שיהיו בשוק עד סוף אוקטובר לכל המאוחר.

מדובר בתוכנית טקטית, לא בהתחייבות לקנות במחיר יחיד וקבוע. היא משקפת ניסיון להישאר חשוף להמשך העליות, תוך שמירה על מזומן או הון זמין במקרה של תיקון.

למה הוא חושב שאת'ריום יעקוף את ביטקוין

התזה של ג'ואוּאֶר לגבי ביצועים יחסיים היא שיחס ETH/BTC עשוי לעלות — כלומר, שאת'ריום עשוי להתחזק מול ביטקוין במהלך המחזור הנוכחי. בדיווחים על התחזית המעודכנת שלו מוזכרים גם היסודות של רשת את'ריום, פעילות המפתחים ושדרוגים עתידיים כסיבות לכך שהוא מאמין ש־ETH עשוי להוביל את העלייה הבאה.

הטיעון הרחב יותר, כפי שהוא עולה מהדיווחים שסופקו, הוא שאת'ריום עשוי ליהנות מהתרחבות השימוש במטבעות יציבים, מטוקניזציה ומיישומים של נכסים מהעולם האמיתי — RWA, כלומר ייצוג דיגיטלי של נכסים מסורתיים על גבי בלוקצ'יין. מחקר ענפי שצוטט במקורות מצביע על מעבר סלקטיבי של הון ל־ETH ועל כך שקרנות הסל הספוטיות של את'ריום יצאו מתקופה ממושכת של יציאות, אף שאין בכך הוכחה לביצועים עודפים מתמשכים.

ההבחנה הזו חשובה. שימוש גובר ברשת או שיפור בזרימות ההון עשויים לתמוך בתזה של ג'ואוּאֶר, אך אינם מוכיחים ש־ETH ינצח את BTC. ההשקפה לגבי ETH/BTC נותרת החלטת השקעה החשופה לתנודתיות, לשינויים בנזילות ולשינוי בתיאבון לסיכון.

מאפריל עד אוגוסט: רצף שממחיש את הטלטלה בשוק

החלטות המסחר הפומביות של ג'ואוּאֶר השתנו שוב ושוב בהתאם למחירים ולסיכונים המאקרו־כלכליים:

• אפריל: הוא דיווח על פתיחת שורט על ETH סביב 2,242 דולר לעסקה קצרת־עד־בינונית, וטען שמחזור שוק הדובים עדיין לא הסתיים.
• יוני: הוא קנה מחדש ETH במחיר ממוצע של כ־1,645 דולר, ולאחר מכן מכר מחצית מההחזקה סביב 1,629 דולר על רקע חששות מהסלמה גיאופוליטית.
• 15 ביולי: הוא מכר את יתרת ה־ETH סביב 1,931 דולר, והשלים את חיסול החזקת הספוט במחיר יציאה ממוצע של כ־1,834.50 דולר. הוא העריך שההתאוששות עלולה להיעצר באזור 2,000 דולר.
• 28 ביולי: הוא אמר שאינו פותח עוד שורטים על ETH, והעביר את הפוזיציה הדובית לביטקוין. לפי דיווחים שונים, הוא השתמש ב־WBETH או ב־WBTC כבטוחה, משום שסבר שלשני הנכסים מסלולים טכניים ומועדי הגעה לתחתית שונים.
• 21–22 באוגוסט: לאחר העלייה שבאה בעקבות זאת, הוא קנה ETH סביב 2,100 דולר, מכר מחצית סביב 2,525 דולר, והפך לשורי ביחס לשוק באופן רחב יותר.

הרצף הזה הוא המחשה טובה לתנאי ה־whipsaw — תנועות חדות והפכפכות שמאלצות סוחרים לשנות כיוון במהירות. בתוך כמה חודשים סוחר יכול לעבור משורט על ETH, לחשיפה ישירה ל־ETH, לשורט על BTC ולתוכנית שורית המתמקדת שוב באת'ריום, כאשר תנועת המחיר גוברת על המודל הקודם.

מה המשמעות של "90% ביטחון" — ומה לא

את האמירה של ג'ואוּאֶר יש לקרוא כדעה חשופה לגבי הפוזיציה האישית שלו. בדיווחים הזמינים אין מודל תחזית שעבר ביקורת, שיטה מכוילת לחישוב הסתברויות, נתוני פוזיציות שאומתו באופן עצמאי או היסטוריית ביצועים מלאה. חלק מפרטי העסקאות מבוססים על פוסטים שלו ועל דיווחים משניים, ולא על נתוני ביצוע מאומתים של בורסות.

ייתכן שהמפנה שלו יתברר כתזמון מוצלח, אך הוא אינו מאשר ששוק הדובים הסתיים. הראיות החזקות ביותר לטובתו הן שהשוק לא המשיך בתרחיש הירידה הקודם, היקף חיסולי השורטים והתקופות שבהן הביקוש לקרנות הסל התחדש. הסיבה המרכזית לזהירות היא שהמדדים הללו תנודתיים, והיסטוריית המסחר שלו עצמו מראה באיזו מהירות השתנו הביטחון והפוזיציות שלו.

השורה התחתונה עבור מי שעוקב אחר התחזית: ג'ואוּאֶר ערוך כעת להמשך עליות, עם העדפה ברורה לאת'ריום. אבל המספר "90%" אינו הסתברות שוק מאומתת — אלא עמדה בעלת ביטחון גבוה שנולדה במהלך התאוששות מהירה ותנודתית.