הביטקוין קורס מתחת ל-60 אלף דולר: המספרים שמאחורי שוק הדובים של יוני 2026

מתחת לפני השטח של המחיר, ההשתתפות בשוק פשוט התאדתה. חברת המחקר והניתוח Santiment דיווחה כי היקפי המסחר במטבעות הדיגיטליים המובילים קרסו לרמתם הנמוכה ביותר זה כמעט שנתיים . בצורת הנפח הזו משקפת שוק שבו "ההתרגשות והאמונה נעלמו במידה רבה" . בעוד שחוסר עניין שכזה מאותת לעיתים קרובות על תשישות שיא של המשקיעים, בסנטימנט מציינים כי מבחינה היסטורית, שפל רב-רבעוני דומה בהיקפי המסחר דווקא הקדים התאוששויות מחירים, ולא שימש כהקדמה לשוק דובים חדש .

הבריחה המוסדית: יציאות כספים מתעודות סל ומכירות לווייתנים

עמוד השדרה המוסדי שתמך בעליית הביטקוין בעבר, הוא כיום מקור עיקרי ללחץ המכירה. תעודות הסל (ETF) האמריקאיות העוקבות אחר מחיר הביטקוין באופן ישיר (Spot Bitcoin ETFs) רשמו רצף מייסר של פדיונות, ואיבדו 1.72 מיליארד דולר בשבוע שהסתיים ב-5 ביוני בלבד, ובכך האריכו את רצף יציאות הכספים לחמישה שבועות רצופים . קרן IBIT של ענקית ההשקעות בלאקרוק הובילה את הבריחה, כשספגה פדיון של 448.6 מיליון דולר ביום מסחר אחד . היקף הפדיונות חסר תקדים; סך יציאות הכספים המצטברות ממוצרים הללו בשנת 2026 זינק לכ-4.5 מיליארד דולר עד סוף פברואר, והאפיל לחלוטין על 1.8 מיליארד דולר של זרימות כספים שנרשמו בתחילת השנה .

צמצום הסיכונים המוסדי הזה חופף למכירות אגרסיביות מצד מחזיקים לטווח ארוך. נתונים על-שרשרתיים מאשרים כי 'לווייתנים' (משקיעים המחזיקים בכמויות גדולות מאוד של מטבעות) מכרו מעל 21,000 ביטקוין במהלך הצלילה האחרונה . הזרז המיידי לפריצת רמת 60,000 הדולר בתחילת יוני היה חשיפתה של חברת Strategy (לשעבר MicroStrategy), המחזיקה המוסדית הגדולה ביותר של ביטקוין, כי מכרה חלק מהאחזקות שלה . צעד זה ניפץ את אמון השוק והוביל לגל חיסול פוזיציות ממונפות .

מצוקה על-שרשרתית: התכווצות בביקוש והפסדים לא ממומשים

על פי חברת ניתוח הנתונים CryptoQuant, השוק אינו פשוט בנסיגה; הוא נמצא ב"שלב הפצה ממושך" . האות המדאיג ביותר מהנתונים העל-שרשרתיים הוא התכווצות הביקוש הכוללת. על ידי שילוב נתוני פוזיציות בחוזים עתידיים פתוחים עם קניות בספוט, חישבה CryptoQuant כי הביקוש הכולל לביטקוין התכווץ ב-652,000 BTC בשבוע אחד בלבד בתחילת יוני – הירידה השבועית החדה ביותר מזה כמעט ארבע שנים . הביקוש הספציפי מתעודות סל, בחישוב של 30 ימים, הראה תזוזה שלילית של 74,000 BTC .

ריק הביקוש הזה מסב הפסדי עתק על הנייר לרחבי הרשת כולה. יותר ממחצית מהיצע הביטקוין במחזור מוחזק כיום בהפסד לא ממומש . המחיר מרחף רק כ-9% מעל 'המחיר הממומש' שלו – ממוצע מחיר הרכישה של כל המשתתפים בשוק, כפי שהוא מחושב ברשת הבלוקצ'יין – אזור שבו תחתיות של שוקי דובים נטו להיווצר באופן היסטורי .

ראש מחלקת המחקר של CryptoQuant, חוליו מורנו, מפנה למחיר הממומש של 53,600 דולר כ"מועמד לתחתית ערכית", אם כי הוא מזהיר במפורש שזו אינה תחתית מאושרת של המחזור . הוא מציין כי ההפסדים הממומשים ב-30 הימים האחרונים הסתכמו ב-187,000 BTC בלבד, נתון שעדיין אינו משתווה לאירועי הכניעה (קפיטולציה) החריפים שאפיינו תחתיות מחזור קודמות .

סימנים סותרים: האם ריבאונד מתבשל?

בתוך תנאי הביקוש הלא נוחים בעליל, מספר אנליסטים מפנים תשומת לב לאותות מבניים שעשויים לתמוך בהיפוך מגמה:

ממוצע התזוזה השבועי של 200 השבועות: כאשר המחיר צלל, ממוצע התזוזה של 200 השבועות חצה את רף ה-61,000 דולר ויצר אזור תמיכה מרכזי. סוחרים מזהים את רמת 60,000 הדולר ואת ממוצע 200 השבועות כשדה הקרב הקריטי בין השוורים לדובים . ממוצע 200 השבועות מייצג בהיסטוריה אזורי ערך לטווח ארוך. עם זאת, סוחרים מציינים כי מבנה המחיר הנוכחי של הביטקוין נושא דמיון לא נוח לשוק הדובים של מרץ 2022, כאשר ממוצע התזוזה היומי של 200 הימים, הנמצא סמוך ל-82,400 דולר, משמש כהתנגדות עילית אדירה .

עייפות משקיעים, לא כניעה: חברת Santiment טוענת כי שפל של שנתיים בהיקפי המסחר מצביע על אדישות שיא של המשקיעים. הניתוח ההיסטורי של החברה מציע כי היפוכים רבים של שוק שורי החלו דווקא בתקופות של פעילות נמוכה שכזו. עם זאת, הסנטימנט החברתי סביב המטבע התרסק לאחרונה מקריאה שורית במיוחד ב-22 במאי לרמתו הדובית ביותר ב-3 ביוני, תנודתיות במצב הרוח שיכולה בהחלט להקדים שינויי מגמה .

נסיגה בוגרת מבחינה מבנית: אנליסט CryptoQuant, בשם מאארטון, סיפק פרספקטיבה רחבה יותר וציין כי הנסיגה של 53% משיא כל הזמנים היא רדודה משמעותית מההתרסקויות של 80-85% שנראו במחזורים קודמים, דבר המעיד על התבגרות הדרגתית של השוק ועל קיומן של רצפות תמיכה מוסדיות עמוקות יותר .

השורה התחתונה נותרת משיכת חבל בין ביקוש נוכחי קורס לבין דפוסים היסטוריים. המחיר הממומש של 53,600 דולר הוא הרצפה הפוטנציאלית המצוטטת ביותר, אך הדרך לשם אינה מובטחת, ולשוק עדיין חסרה קפיצת הנפח הקלאסית של 'כניעה' המסמנת תחתיות ודאיות. לעת עתה, רמת 60,000 הדולר הפסיכולוגית וממוצע התזוזה של 200 השבועות משמשים כמבחן המציאות של השוק בטווח הקצר.