אספקת הביטקוין חצתה 20.07 מיליון, אבל עד 20% עלולים להיות אבודים לנצח

הביטקוין חצה אבן דרך היסטורית באוגוסט 2026: יותר מ-20.07 מיליון מטבעות נכרו — נותרו רק 4.4% מתקרת ה-21 מיליון. אבל הנתון הזה עשוי להטעות באופן משמעותי ביחס לכמות הביטקוין שבאמת זמינה למסחר.

מייסד Binance, צ'אנפנג ג'או (CZ), מעריך ש-10% עד 20% מכלל הביטקוין שנכרה אבוד, תקוע או לא ניתן לשחזור — מה שאומר שההיצע האמיתי במחזור עשוי להיות נמוך עד 16 מיליון מטבעות בלבד. במקביל, חברת הניתוחים גלאסנוד (Glassnode) מזהירה שהביטקוין נמצא ב"שלב התכווצות דובי מאוחר", עם מחיר תקוע בין 63,000 ל-68,700 דולר, נפח מסחר נקודתי הנמוך מאז 2019 וביקוש מוסדי שנחלש ככל שהתזרים היוצא מקרנות הסל (ETF) מואץ.

20.07 מיליון נכרו: רק 4.4% מהיצע הביטקוין נותר

נכון לאוגוסט 2026, כורים הפיקו כ-20,070,000 BTC, שהם כ-95.6% מהיצע המקסימלי של 21 מיליון . רק כ-929,465 BTC נותרו לכרייה — פחות מ-5% מכלל הביטקוין שיתקיים אי פעם .

המטבע ה-20 מיליון נכרה בסביבות מרץ 2026 בגובה בלוק 940,000, אחרי 17 שנה . אבל המטבעות האחרונים יגיעו בקצב איטי במיוחד. התגמול הנוכחי לבלוק הוא 3.125 BTC, המוסיף כ-450 מטבעות חדשים ביום. קצב זה יחצה לכ-225 BTC ליום בהחציה הבאה, הצפויה באפריל 2028 . הסאטושי האחרון של הביטקוין לא יכרה עד לערך שנת 2140 .

CZ: 10-20% מהביטקוין שנכרה אבוד לנצח

ב-15 באוגוסט 2026 פרסם CZ ב-X (טוויטר לשעבר) שההיצע שנכרה חצה 20.07 מיליון, והוסיף: "אני מעריך ש-10-20% מהביטקוין הקיים אבוד/תקוע/לא ניתן לשחזור. זה נכס דפלציוני" .

הערכה זו מרמזת שבין 2 ל-4 מיליון BTC אינם נגישים עקב אובדן מפתחות פרטיים, סיסמאות שנשכחו, חומרה פגומה או ארנקים נטושים . אם ההערכה נכונה, ההיצע במחזור האמיתי יורד לכ-16.06 עד 18.06 מיליון BTC בלבד .

הן MetaMask והן Binance Academy ציטטו הערכות ש-20% מהביטקוין שנכרה עלול להיות אבוד לנצח . את המספר המדויק אי אפשר לאמת, אבל המשמעות ברורה: הנזילות הסחירה של הביטקוין עשויה להיות קטנה משמעותית מהנתון של 20.07 מיליון .

CZ גם ציין כי בעוד שיש כ-57.5 מיליון מיליונרים בעולם, ורק כ-20 מיליון BTC בסך הכל — ובפועל הרבה פחות — המחסור עלול בסופו של דבר למנוע מאנשים בעלי הון גבוה להחזיק מטבע שלם .

גלאסנוד: ביטקוין ב'שלב דובי מאוחר'

בעוד שדינמיקת ההיצע מעודדת, תנועת המחיר מספרת סיפור אחר. דו"ח גלאסנוד מ-13 באוגוסט 2026 סיווג את השוק הנוכחי כ"שלב דובי מאוחר של התכווצות" .

ממצאים מדו"ח גלאסנוד לשבוע 32:

• BTC תקוע בין 63,000 ל-68,700 דולר. המחיר הממוצע הממומש (63,000 דולר) משמש כתמיכה — נקודת האמצע של בסיס העלות של כל המחזיקים. בסיס העלות של מחזיקים לטווח קצר (68,700 דולר) משמש כהתנגדות — נקודת הכניסה הממוצעת של קונים אחרונים .
• נפח המסחר הנקודתי הגיע לשפל מאז 2019, מה שמעיד על קונסולידציה ממושכת וחוסר אמון .
• תשישות מוכרים סביב 64,000 דולר, אבל קונים לא מופיעים. קרנות ממונפות כבר נמצאות בפוזיציות לונג (שורט), כך שהשוק מחכה לזרז .
• סיכון לנסיגה ל-58,500 דולר. גלאסנוד הזהירה שאם תמיכת ה-63,000 דולר תישבר, הביטקוין עלול לרדת לשפל של יוני שסביב 58,500 דולר .

פריצה מעל 68,700 דולר בליווי נפח עשויה לאותת על היפוך; ירידה מתחת ל-58,500 דולר עלולה לגרום לירידה חדה .

תזרים יוצא מקרנות סל ביטקוין (ETF) מואץ

הביקוש המוסדי, מפתח מרכזי במבנה מחירי הביטקוין, נחלש:

• 12 באוגוסט: קרנות הסל (ETF) בארה"ב רשמו תזרים יוצא נטו של 61.16 מיליון דולר, בהובלת FBTC של Fidelity (46.82 מיליון דולר) ו-IBIT של BlackRock (14.34 מיליון דולר) .
• 13 באוגוסט: התזרים היוצא הואץ ל-131 מיליון דולר, בהובלת ARKB של ARK 21Shares (58.8 מיליון דולר), FBTC (55.1 מיליון דולר) ו-GBTC של Grayscale (36.3 מיליון דולר). קיזזו חלקית תזרים נכנס של 38.9 מיליון דולר ל-Grayscale Mini BTC ו-7.1 מיליון דולר ל-MSBT של Morgan Stanley .
• יומיים בסך הכל: התזרים היוצא המצטבר הגיע לכ-192 מיליון דולר, רצף הנסיגות הדו-יומי הגדול ביותר מזה מספר שבועות .

התזרים היוצא בא לאחר רצף של חמישה ימים של תזרים נכנס שהביא כ-853.5 מיליון דולר בין 3 ל-7 באוגוסט, מה שמדגיש את התנודתיות של תזרימי הקרנות המוסדיות .

הקשר מאקרו: הפד משאיר ריבית, האינפלציה מתקררת

הפדרל ריזרב שמר על טווח הריבית ב-3.5%-3.75% בישיבתו האחרונה. מדד המחירים לצרכן (CPI) ליולי ירד ל-3.4% לעומת השנה שעברה, ירידה ביחס לקריאות קודמות, מה שנותן לפד מרחב להשאיר ריבית יציבה מבלי להדק.

מגמת התקררות האינפלציה תומכת באפשרות להורדות ריבית עתידיות, מה שהיסטורית מיטיב עם נכסי סיכון, כולל ביטקוין. עם זאת, סביבת הריבית הגבוהה לאורך זמן ממשיכה ללחוץ על הביקוש הספקולטיבי ותרמה לנפחי המסחר הנמוכים ולתזרים היוצא מקרנות הסל באוגוסט.

מה כל זה אומר

ביטקוין נמצא ברגע פרדוקסלי. המחסור בהיצע מעולם לא היה בולט יותר — 95.6% כבר נכרו, אולי 10-20% מזה אבוד לנצח, וההנפקה הנותרת תימשך על פני יותר ממאה שנה. ובכל זאת, תנועות המחיר והתזרים המוסדיים מציירים תמונה של תשישות וחוסר הכרעה. גלאסנוד פסקה למעשה: השוק מחכה. המוכרים עייפים, הקונים לא הגיעו, וההון הממונף כבר בעמדה. פריצה מכרעת — או קריסה — דורשת כנראה זרז חיצוני, בין אם מאקרו, רגולטורי או מבני.