האינטרס הפתוח בחוזים העתידיים של Solana קופץ ל-500 מיליון דולר – שיא של תשעה חודשים

שדרוג הרשת: SIMD-0286 ובלוקים של 100 מיליון CU

סולנה הפעילה את עדכון SIMD-0286 ברשת הראשית (mainnet) בתחילת Epoch 1009, ב-29 ביולי 2026 . השדרוג העלה את מגבלת העיבוד לבלוק מ-60 מיליון ל-100 מיליון compute units (CU) – עלייה של 66% בקיבולת הבלוק .

את ההצעה כתב לוקאס ברודר (Lucas Bruder) מ-Jito Labs במאי 2025, והיא יושמה אוטומטית באמצעות מנגנון ממשל מבוזר, ללא צורך בהתערבות ידנית מצד מאמתים (validators) .

למה זה חשוב לנגזרים: השדרוג הפחית עסקאות שנכשלו בתקופות של עומס ברשת, והעניק לסוחרים ביטחון שפלטפורמות החוזים העתידיים התמידיים (perp venues) המבוססות על הרשת יכולות להתמודד עם תעבורה גבוהה יותר ללא ארגון מחדש של בלוקים (reorgs) או הזמנות שנפלו . ההרחבה הטכנית הגיעה ישירות לפני הזינוק באינטרס הפתוח.

השדרוג לא שינה הכל. מגבלת העיבוד לחשבון בודד נותרה על 12 מיליון CU, כלומר תוספת שטח הבלוק מיועדת לפעילות מקבילה ולא לאפשר לחשבון אחד בודד לצרוך את כל הבלוק .

תנאי מוקדם להפעלת השדרוג היה שלמעלה מ-70% מה-stake של הרשת הראשית יריץ את תשתית הרשת XDP (kernel-bypass networking), תנאי שהתמלא לפני ה-29 ביולי .

התמריץ האקוסיסטמי: Phoenix Flight Club

יומיים לפני שהשדרוג נכנס לתוקף, Phoenix Trade (שנבנתה על ידי Ellipsis Labs) הכריזה על Flight Club ב-27 ביולי 2026 – תוכנית תמריצים בת 28 ימים שמחלקת 420,000 דולר USDC לסוחרים, עם 15,000 דולר המשולמים מדי יום .

המבנה: התגמולים מחושבים לפי נפח מסחר, אינטרס פתוח שנשמר, נפח הפניות (referrals) ובונוסי רצף (streak). חשוב לציין שהתוכנית אינה כוללת vesting או נקודות – בניגוד מוחלט למודל האייראדרופ המבוסס-נקודות שהיה דומיננטי עד כה בעולם הקריפטו . התשלומים מבוצעים מדי יום ב-USDC ישירות לחשבונות Phoenix של הסוחרים .

השפעה מיידית: תוך 48 שעות מההשקה, האינטרס הפתוח של PhoenixTrade חצה את רף 10 מיליון הדולר לראשונה, ונפח המסחר היומי זינק פי 166 לעומת הממוצע השבועי הקודם . עד 7 באוגוסט, תשלומי Flight Club לבדם הביאו לזינוק של 67.1 מיליון דולר בנפח המסחר היומי בפלטפורמה . התוכנית פועלת מ-27 ביולי ועד 23 באוגוסט 2026 .

אבני דרך שהושגו

• אינטרס פתוח בחוזים עתידיים תמידיים מבוססי Solana: חצה את רף 500 מיליון הדולר ב-7 באוגוסט, הרמה הגבוהה ביותר מזה תשעה חודשים .
• סך האינטרס הפתוח בחוזי SOL בכל הפלטפורמות (כולל Binance, Bybit ו-CME): עמד על כ- 1.8 מיליארד דולר בתחילת אוגוסט, זינוק דרמטי מ- 429 מיליון דולר בחודש מאי – עלייה של פי ארבעה בתוך שלושה חודשים .
• האינטרס הפתוח של PhoenixTrade: חצה את רף 10 מיליון הדולר לראשונה ב-28 ביולי, והגיע לרמה של בין 10 ל-11 מיליון דולר .
• חוזי SOL ב-CME: נפח מסחר חודשי של 8.1 מיליארד דולר ביולי 2026 (עלייה של 252% לעומת החודש הקודם) ואינטרס פתוח חודשי ממוצע של 400.9 מיליון דולר (עלייה של 203%), עם שיא אינטרס פתוח של 800 מיליון דולר .

הקשר נתח השוק

האינטרס הפתוח בחוזים עתידיים תמידיים מבוססי-הרשת של Solana, העומד על 500 מיליון דולר, נותר חתיכה קטנה משוק הנגזרים הכולל, שעולה על 30 מיליארד דולר . במהלך הרבעון הראשון של 2026, פלטפורמות החוזים העתידיים התמידיים מבוססות Solana היוו כ-3% מנתח השוק הכולל של האינטרס הפתוח וכ-2% מנתח השוק של נפח המסחר .

לשם השוואה, ביטקוין ואת'ריום שולטות בשוק החוזים העתידיים הגלובלי. לחוזי הביטקוין העתידיים של CME לבדם היה נפח מסחר חודשי של 275.3 מיליארד דולר ביולי 2026 . שווי השוק של Solana (כ-42–47 מיליארד דולר) מציב אותה על כ-18–20% משווי השוק של את'ריום, אך שוק הנגזרים מבוסס-הרשת שלה נותר נמוך משמעותית בערכים מוחלטים .

סיכונים שנותרו

תלות בתמריצים: תוכנית Flight Club היא תמריץ ל-28 ימים, המסתיימת בסוף אוגוסט 2026. כאשר כספי ה-420,000 דולר USDC יגמרו, האינטרס הפתוח ונפח המסחר עלולים לרדת אלא אם כן תיוותר ביקוש אורגני . התוכנית משכה עד כה 1,281 סוחרים נכון ליום הרביעי, אך לא ברור כמה יישארו פעילים ללא תגמולים יומיים .

מינוף יתר על פוזיציות לונג (Long): נתונים מ-18 ביולי הראו יחס לונג/שורט של 2.98 (74.9% לונג) מול אינטרס פתוח של 1.46 מיליארד דולר, מה שמעיד על סיכון פוזיציוני מוגבר . ירידה חדה במחיר SOL עלולה לגרום לסדרת חיסולים (liquidations).

דרישות חומרה למאמתים: שדרוג ה-100 מיליון CU דורש חומרה חזקה יותר למאמתי הרשת. חלק מהמאמתים עלולים להתקשות לעמוד בקצב, מה שעלול להגביר לחצי ריכוזיות על הרשת .

נתח שוק יחסי קטן: האינטרס הפתוח של 500 מיליון דולר בחוזים מבוססי-הרשת של Solana עדיין זעום לעומת חוזי SOL עתידיים בבורסות מרכזיות (1.3 מיליארד דולר+) ולעומת שוק הנגזרים הכולל. כל עומס או השבתה של הרשת עלולים לפגוע באופן לא פרופורציונלי בפלטפורמות .

ריכוזיות על DEX בודד: PhoenixTrade היוותה חלק לא פרופורציונלי מזינוק נפח החוזים התמידיים מבוססי-הרשת. אם PhoenixTrade תחווה בעיה טכנית או משיכת נזילות, האינטרס הפתוח הכולל של Solana עלול לצנוח בחדות .