Seturion היא פלטפורמת התיישבות לאחר מסחר (post-trade) לניירות ערך טוקנייזציה שפותחה על ידי קבוצת Boerse Stuttgart. היא תוכננה כרשת פתוחה שבנקים, ברוקרים ופלטפורמות מסחר יכולות להשתמש בה כדי ליישב עסקאות הכוללות ניירות ערך דיגיטליים שהונפקו על תשתית בלוקצ'יין.

במקום להסתמך אך ורק על מערכות post-trade מסורתיות, Seturion מאפשרת התיישבות תוך שימוש בנכסים על-גבי הרשת (on-chain) ורשתות בלוקצ'יין אינטר-אופרביליות, ובכך מסייעת לחבר בין משתתפים שונים בשכבת התיישבות משותפת.

שלושת השותפים המרכזיים ותפקידיהם

השותפות מחברת בין שלושה חלקים מרכזיים בתשתית השוק הפיננסי: הפצת ניירות ערך, כסף להתיישבות והפצה קמעונאית.

Société Générale – מנפיק ניירות ערך טוקנייזציה
קבוצת הבנקאות הצרפתית מתכננת להנפיק מוצרים פיננסיים מבניים טוקנייזציה, הכוללים מכשירים כמו אופציות טורבו ותעודות השקעה, ישירות על פלטפורמת Seturion.

SG‑FORGE – ספקית מטבעות יציבים להתיישבות
SG‑FORGE, חברת הבת של Société Générale לנכסים דיגיטליים, תספק את חלק המזומן של ההתיישבות תוך שימוש במטבעות היציבים CoinVertible שלה:

• EURCV (צמוד ליורו)
• USDCV (צמוד לדולר אמריקאי)

מטבעות יציבים מוסדרים אלה ישמשו להתיישבות עסקאות עבור ניירות הערך הטוקנייזציה המונפקים על הפלטפורמה.

flatexDEGIRO – הפצה למשקיעים פרטיים
הברוקר המקוון מחבר את Seturion לקהל רחב של משקיעים פרטיים באירופה. flatexDEGIRO משרתת יותר מ-3.5 מיליון לקוחות ב-16 מדינות, ובכך מספקת ביקוש ונזילות פוטנציאליים משמעותיים למוצרים מבניים טוקנייזציה הרשומים בפלטפורמות מסחר מחוברות.

יחד, השותפים יוצרים רשת המקשרת בין הנפקה, תשתית התיישבות וגישה למשקיעים במערכת אקולוגית אחת מבוססת בלוקצ'יין.

כיצד יזרמו ניירות ערך טוקנייזציה דרך המערכת?

במונחים פשוטים, עסקה ברשת תיראה כך:

1. הנפקה – Société Générale יוצרת מוצר מבני טוקנייזציה על תשתית Seturion.
2. מסחר – המוצר יכול להירשם ולהיסחר בפלטפורמות מסחר אירופיות מחוברות.
3. גישת ברוקר – משקיעים המשתמשים בברוקרים כמו flatexDEGIRO מבצעים פקודות קנייה או מכירה.
4. התיישבות – Seturion מעבדת את ההתיישבות לאחר המסחר.
5. תשלום – מטבעות יציבים של SG‑FORGE (EURCV או USDCV) מיישבים את צד המזומן של העסקה על מסילות בלוקצ'יין.

ארכיטקטורה זו מקשרת בין כל שלבי מחזור החיים של נייר הערך – מהנפקה ועד להתיישבות סופית – בתוך תשתית דיגיטלית אחת.

תמיכה בבלוקצ'יינים ציבוריים ופרטיים

אחת ממטרות התכנון של הפלטפורמה היא אינטר-אופרביליות (יכולת פעולה הדדית). הארכיטקטורה של Seturion תומכת הן בבלוקצ'יינים ציבוריים והן בבלוקצ'יינים פרטיים נבחרים, ובכך מאפשרת למוסדות פיננסיים לשלב פלטפורמות טוקניזציה קיימות או חדשות.

ההתיישבות יכולה להתבצע תוך שימוש ב:

• מטבעות יציבים על-גבי הרשת (on-chain) מוסדרים כגון EURCV או USDCV, או
• צורות אחרות של נכסי התיישבות דיגיטליים הנתמכים על ידי המערכת, כולל כסף שהונפק על ידי בנק מרכזי, היכן שזמין.

גמישות זו נועדה להפוך את הפלטפורמה לשמישה במגוון סביבות רגולטוריות וטכניות באירופה.

מדוע ניירות ערך מבניים הם מקרה השימוש הראשון?

מוצרים מבניים – כגון אופציות טורבו או תעודות השקעה – מונפקים ונסחרים בהיקפים נרחבים בשווקים האירופיים. מכיוון שהם כרוכים בהיקפים גדולים של הנפקות ועסקאות, הם מהווים נקודת התחלה פרקטית לבדיקת הפצה טוקנייזציה והתיישבות בלוקצ'יין בקנה מידה.

השקה עם מכשירים אלה מאפשרת למשתתפי השוק למדוד שיפורים ביעילות ובתהליכים התפעוליים בהשוואה למערכות ההתיישבות המסורתיות.

מדוע היוזמה חשובה לשוקי ההון של אירופה?

ההתיישבות בניירות ערך אירופית נותרה מפוצלת בין מערכות ותשתיות לאומיות, מה שיוצר מורכבות עבור מסחר חוצה גבולות ותהליכי post-trade.

יוזמת Seturion שואפת לטפל בפיצול זה על ידי יצירת שכבת התיישבות דיגיטלית משותפת המחברת:

• בנקים המנפיקים ניירות ערך
• ברוקרים המפיצים אותם למשקיעים
• פלטפורמות מסחר הרושמות אותם
• ונכסי התיישבות מבוססי בלוקצ'יין

אם תתקבל באופן נרחב, רשת כזו יכולה לסייע לייעל את ההתיישבות חוצת הגבולות ולתמוך בפיתוח של תשתית שוק הון אירופית משולבת יותר.

התמונה הרחבה יותר

ניירות ערך טוקנייזציה נדונו רבות בעולם הפיננסים, אך רוב היוזמות מתמקדות בהפצה דיגיטלית או פלטפורמות מסחר ניסיוניות. השותפות של Seturion בולטת בכך שהיא מנסה לחבר מספר חלקים של מבנה השוק בו-זמנית – מנפיק, כסף להתיישבות, ספק תשתיות והפצה קמעונאית.

על ידי חיבור שכבות אלה ברשת אחת, השותפים בודקים למעשה האם בלוקצ'יין יכול לתפקד כעמוד שדרה מלא לאחר מסחר (post-trade) עבור שוקי ניירות ערך מוסדרים באירופה.

Seturion היא פלטפורמת התיישבות לאחר מסחר (post-trade) לניירות ערך טוקנייזציה שפותחה על ידי קבוצת Boerse Stuttgart. היא תוכננה כרשת פתוחה שבנקים, ברוקרים ופלטפורמות מסחר יכולות להשתמש בה כדי ליישב עסקאות הכוללות ניירות ערך דיגיטליים שהונפקו על תשתית בלוקצ'יין.

במקום להסתמך אך ורק על מערכות post-trade מסורתיות, Seturion מאפשרת התיישבות תוך שימוש בנכסים על-גבי הרשת (on-chain) ורשתות בלוקצ'יין אינטר-אופרביליות, ובכך מסייעת לחבר בין משתתפים שונים בשכבת התיישבות משותפת.

שלושת השותפים המרכזיים ותפקידיהם

השותפות מחברת בין שלושה חלקים מרכזיים בתשתית השוק הפיננסי: הפצת ניירות ערך, כסף להתיישבות והפצה קמעונאית.

Société Générale – מנפיק ניירות ערך טוקנייזציה
קבוצת הבנקאות הצרפתית מתכננת להנפיק מוצרים פיננסיים מבניים טוקנייזציה, הכוללים מכשירים כמו אופציות טורבו ותעודות השקעה, ישירות על פלטפורמת Seturion.

SG‑FORGE – ספקית מטבעות יציבים להתיישבות
SG‑FORGE, חברת הבת של Société Générale לנכסים דיגיטליים, תספק את חלק המזומן של ההתיישבות תוך שימוש במטבעות היציבים CoinVertible שלה:

• EURCV (צמוד ליורו)
• USDCV (צמוד לדולר אמריקאי)

מטבעות יציבים מוסדרים אלה ישמשו להתיישבות עסקאות עבור ניירות הערך הטוקנייזציה המונפקים על הפלטפורמה.

flatexDEGIRO – הפצה למשקיעים פרטיים
הברוקר המקוון מחבר את Seturion לקהל רחב של משקיעים פרטיים באירופה. flatexDEGIRO משרתת יותר מ-3.5 מיליון לקוחות ב-16 מדינות, ובכך מספקת ביקוש ונזילות פוטנציאליים משמעותיים למוצרים מבניים טוקנייזציה הרשומים בפלטפורמות מסחר מחוברות.

יחד, השותפים יוצרים רשת המקשרת בין הנפקה, תשתית התיישבות וגישה למשקיעים במערכת אקולוגית אחת מבוססת בלוקצ'יין.

כיצד יזרמו ניירות ערך טוקנייזציה דרך המערכת?

במונחים פשוטים, עסקה ברשת תיראה כך:

1. הנפקה – Société Générale יוצרת מוצר מבני טוקנייזציה על תשתית Seturion.
2. מסחר – המוצר יכול להירשם ולהיסחר בפלטפורמות מסחר אירופיות מחוברות.
3. גישת ברוקר – משקיעים המשתמשים בברוקרים כמו flatexDEGIRO מבצעים פקודות קנייה או מכירה.
4. התיישבות – Seturion מעבדת את ההתיישבות לאחר המסחר.
5. תשלום – מטבעות יציבים של SG‑FORGE (EURCV או USDCV) מיישבים את צד המזומן של העסקה על מסילות בלוקצ'יין.

ארכיטקטורה זו מקשרת בין כל שלבי מחזור החיים של נייר הערך – מהנפקה ועד להתיישבות סופית – בתוך תשתית דיגיטלית אחת.

תמיכה בבלוקצ'יינים ציבוריים ופרטיים

אחת ממטרות התכנון של הפלטפורמה היא אינטר-אופרביליות (יכולת פעולה הדדית). הארכיטקטורה של Seturion תומכת הן בבלוקצ'יינים ציבוריים והן בבלוקצ'יינים פרטיים נבחרים, ובכך מאפשרת למוסדות פיננסיים לשלב פלטפורמות טוקניזציה קיימות או חדשות.

ההתיישבות יכולה להתבצע תוך שימוש ב:

• מטבעות יציבים על-גבי הרשת (on-chain) מוסדרים כגון EURCV או USDCV, או
• צורות אחרות של נכסי התיישבות דיגיטליים הנתמכים על ידי המערכת, כולל כסף שהונפק על ידי בנק מרכזי, היכן שזמין.

גמישות זו נועדה להפוך את הפלטפורמה לשמישה במגוון סביבות רגולטוריות וטכניות באירופה.

מדוע ניירות ערך מבניים הם מקרה השימוש הראשון?

מוצרים מבניים – כגון אופציות טורבו או תעודות השקעה – מונפקים ונסחרים בהיקפים נרחבים בשווקים האירופיים. מכיוון שהם כרוכים בהיקפים גדולים של הנפקות ועסקאות, הם מהווים נקודת התחלה פרקטית לבדיקת הפצה טוקנייזציה והתיישבות בלוקצ'יין בקנה מידה.

השקה עם מכשירים אלה מאפשרת למשתתפי השוק למדוד שיפורים ביעילות ובתהליכים התפעוליים בהשוואה למערכות ההתיישבות המסורתיות.

מדוע היוזמה חשובה לשוקי ההון של אירופה?

ההתיישבות בניירות ערך אירופית נותרה מפוצלת בין מערכות ותשתיות לאומיות, מה שיוצר מורכבות עבור מסחר חוצה גבולות ותהליכי post-trade.

יוזמת Seturion שואפת לטפל בפיצול זה על ידי יצירת שכבת התיישבות דיגיטלית משותפת המחברת:

• בנקים המנפיקים ניירות ערך
• ברוקרים המפיצים אותם למשקיעים
• פלטפורמות מסחר הרושמות אותם
• ונכסי התיישבות מבוססי בלוקצ'יין

אם תתקבל באופן נרחב, רשת כזו יכולה לסייע לייעל את ההתיישבות חוצת הגבולות ולתמוך בפיתוח של תשתית שוק הון אירופית משולבת יותר.

התמונה הרחבה יותר

ניירות ערך טוקנייזציה נדונו רבות בעולם הפיננסים, אך רוב היוזמות מתמקדות בהפצה דיגיטלית או פלטפורמות מסחר ניסיוניות. השותפות של Seturion בולטת בכך שהיא מנסה לחבר מספר חלקים של מבנה השוק בו-זמנית – מנפיק, כסף להתיישבות, ספק תשתיות והפצה קמעונאית.

על ידי חיבור שכבות אלה ברשת אחת, השותפים בודקים למעשה האם בלוקצ'יין יכול לתפקד כעמוד שדרה מלא לאחר מסחר (post-trade) עבור שוקי ניירות ערך מוסדרים באירופה.