הביטקוין נכנס לאוגוסט תחת לחץ: נזילות נעלמת, הגרף דובי והפד שותק

הירידה ניכרת אצל כמה מהמנפיקים הגדולים. היצע USDT של Tether ירד מכ־189 מיליארד דולר בתחילת מאי לכ־183 מיליארד דולר בתחילת אוגוסט . היצע USDC של Circle ירד ב־4.8% ל־73.5 מיליארד דולר — הירידה הגדולה ביותר במונחים מוחלטים בקרב המנפיקים הגדולים . היצע USDS של Sky צנח ב־16.4% ל־10 מיליארד דולר . חוק GENIUS, שנחקק ביולי 2025 ואסר על מנפיקים לשלם ריבית על מטבעות יציבים המשמשים לתשלומים, עשוי להיות אחד הגורמים שתרמו ליציאות .

הגרף היומי מציג תבנית Bear Pennant

מבחינה טכנית, הביטקוין מתכנס מאז הירידה החדה ביוני בתוך תבנית שנראית כמו Bear Pennant — דגלון דובי . מדובר בתקופת התכנסות לאחר ירידה חדה, שבה קווי המגמה מתקרבים זה לזה. בדרך כלל, התבנית נחשבת לתבנית המשך, ולכן היא נוטה להיפתר בכיוון המהלך שקדם לה.

הביטקוין נסחר בסמוך לקודקוד התבנית, סביב 65,000 דולר, ומתחת לממוצעים הנעים המעריכיים ל־50, ל־100 ול־200 ימים. שבירה ברורה של קו התמיכה העולה באזור 62,000–63,000 דולר עשויה לאשר את התבנית ולהוביל ליעד מחושב של כ־44,750 דולר .

אנליסטים נוספים זיהו בגרף לשלושה ימים גם תבנית ראש וכתפיים, ששבירה של קו הצוואר שלה עשויה לכוון ליעד של כ־41,266 דולר . בהתאם לכך, אזור 40,000–48,000 דולר מוזכר כאזור הביקוש המשמעותי הבא .

עם זאת, תבניות טכניות אינן תחזית ודאית. ניתוח אחד מצא שרק 43% מתבניות ה־Bear Pennant נשברות כלפי מטה, ומתוכן רק 32% מגיעות ליעד התנועה המלא . המשמעות היא שהתבנית לבדה אינה מספיקה — אך החפיפה שלה עם חולשת הנזילות והעדר קטליזטור מאקרו־כלכלי מחזקת את התרחיש הדובי.

אוגוסט הוא בדרך כלל חודש חלש לביטקוין

גם בלי הלחצים המאקרו־כלכליים והטכניים, העונתיות אינה פועלת לטובת הביטקוין. על בסיס 15 שנות נתונים, התשואה החציונית באוגוסט עומדת על הפסד של כ־7% עד 7.87%, והחודש נסגר בירידות בכל שנה מאז 2022 .

אנליסט אחד צופה ירידה אפשרית לאזור 58,000–62,000 דולר בתחילת אוגוסט, ולאחר מכן התאוששות אפשרית לכיוון 80,000–92,000 דולר — רק לאחר שהירידה תושלם . בשוק החוזים העתידיים מתומחרת כבר הסתברות של 60% להורדת ריבית בספטמבר, ולכן מרחב ההפתעה לחדשות יוניות מצד הפד מצומצם יחסית .

הפד לא צפוי לספק סיוע בטווח המיידי

הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) הותירה את הריבית ללא שינוי בישיבתה ב־28–29 ביולי, בטווח של 3.5%–3.75% . פרוטוקול הישיבה צפוי להתפרסם ב־19 באוגוסט . הישיבה הבאה תתקיים ב־15–16 בספטמבר ותכלול גם תחזיות כלכליות ו־dot plot, ולאחריה יתקיימו ישיבות ב־27–28 באוקטובר וב־8–9 בדצמבר .

הפער של כשישה שבועות ללא ישיבת מדיניות מתוכננת מפחית את הסיכוי להקלה מאקרו־כלכלית מהירה עבור נכסי סיכון. האירוע המרכזי הבא בלוח השנה הוא נאום יו״ר הפד קווין וורש בג׳קסון הול. הנאום עשוי לרמוז על שינוי מדיניות, אך אינו תחליף להחלטת ריבית בפועל .

השורה התחתונה: מאזן הסיכונים נוטה מטה

השילוב בין פדיונות ממטבעות יציבים, שמושכים נזילות אמיתית החוצה מהמערכת, לבין ביטקוין שנמצא מתחת לכל הממוצעים הנעים המרכזיים ובתוך תבנית Bear Pennant פעילה — וכל זאת על רקע לוח זמנים שקט של הפד — יוצר תרחיש בעל סיכון מוגבר לבדיקת אזור 58,000–62,000 דולר בשבועות הקרובים. אם אזור זה יישבר, הירידה עלולה להאיץ לכיוון 44,000–48,000 דולר .

התרחיש השורי, שבו הביטקוין חוזר במהירות ל־80,000 דולר ומעלה, אינו בלתי אפשרי. עם זאת, הוא נשען על קטליזטורים שהבסיס הראייתי להם עדיין מוגבל: תפנית יונית מפתיעה מצד הפד, נתוני אינפלציה מתונים או העברת חוק CLARITY בקונגרס לפני פגרת 8 באוגוסט . לפי נתוני שוקי החיזוי, ההסתברות שהביטקוין יגיע ל־72,000 דולר עד אמצע אוגוסט עמדה על 0.4% בלבד .

הסתייגות: היעדים הטכניים מבוססים ברובם על ניתוח תבניות, ולכן הם הסתברותיים ולא דטרמיניסטיים. הפתעה יונית בישיבת ספטמבר, שינוי חד בזרימות לקרנות הסל או פריצת דרך רגולטורית עשויים לבטל את התרחיש הדובי. עם זאת, נכון לתחילת אוגוסט 2026, משקל הראיות נוטה כלפי מטה.